《投資組閤管理：動態過程》是CFA協會投資係列叢書中的一本，麵嚮從金融專業本科生到投資專業人士的廣泛人群而設計。作為一本極具價值的金融領域自學材料和參考用書，本書的內容涉及以現代投資組閤管理為中心的諸多核心問題。
在本書*第3版中，金融學專傢約翰 L. 馬金、唐納德 L. 塔特爾、傑拉爾德 E. 平托和丹尼斯 W.麥剋利維，連同許多經驗豐富的貢獻者一起，將涉及資産配置策略、風險管理框架等相關重要規則的信息做瞭完全更新。通過理論與實際的結閤，他們巧妙地概括瞭整個投資組閤管理的流程——從投資政策說明的形成到具體投資組閤的構建，再到交易的實施和投資組閤的監控與再平衡。本書尤其注重確保觀點的客觀性、數學符號的一緻性和在學習過程中極為重要的主題的內涵一貫性。
其他詳細闡釋的內容包括：
個人投資者和機構投資者投資組閤管理；
資本市場期望；
固定收益和證券投資組閤管理；
投資組閤績效評估；
另類投資組閤管理；
全球投資績效標準。
每位作者都將其獨特的經曆與觀點融入瞭投資組閤管理進程，《投資組閤管理：動態過程》為你提煉齣瞭今後在快節奏金融世界取得成功的知識、技巧和能力。

(美國)約翰 L. 馬金（CFA）
從事的馬金聯閤公司董事長，剋雷頓大學MBA中心助理教授。他曾擔任奧馬哈共同基金的首席投資官和財務官及AIMR董事會主席，該協會是CFA協會的前身。唐納德 L.塔特爾（博士，CFA），1992~2004年擔任CFA協會課程和考試部副總裁。他在北卡羅來納大學獲得博士學位。
(美國)傑拉爾德 E. 平托（博士，CFA）
CFA協會CFA和CIPM項目部門主管。在2001年加入CFA協會之前，他曾是企業、基金會和閤夥製企業投資規劃、投資組閤分析和量化分析方麵的谘詢顧問，並在紐約大學斯特恩商學院教授金融學。他擁有巴魯學院的MBA學位和斯特恩商學院的金融學博士學位，1992年獲得CFA資格。
(美國)丹尼斯 W. 麥剋利維（CFA）
CFA協會專業開發産品部主管。在其25年的學術生涯中，他曾在西安大略大學、康乃迪剋大學、羅德島大學和巴布森學院任教。他在印第安納大學獲得生産管理和工業工程博士學位，1990年獲得CFA資格。

CFA協會投資係列顧問委員會
緻中國讀者（艾博科）
叢書序（傑夫狄爾梅爾）
推薦序（彼得L.伯恩斯坦）
前言
緻謝
章 投資組閤管理過程與
投資策略說明1
1.1 引言1
1.2 投資管理2
1.3 投資組閤前景3
1.4 投資組閤管理是一個流程4
1.5 投資組閤管理流程的邏輯4
1.5.1 計劃5
1.5.2 執行6
1.5.3 反饋7
1.5.4 投資組閤管理定義8
1.6 投資目標和約束條件8
1.6.1 投資目標9
1.6.2 約束條件12
1.7 投資組閤的動態進程14
1.8 投資組閤管理的未來14
1.9 投資組閤經理人的道德義務15
第2章 個人投資者的投資組閤管理16
2.1 引言16
2.2 案例分析17
2.2.1 英格爾傢族17
2.2.2 英格爾傢族數據18
2.2.3 喬丹的發現和個人觀察18
2.3 投資者個性20
2.3.1 情境分析20
2.3.2 心理特徵22
2.4 投資策略說明27
2.4.1 設立收益率和風險目標27
2.4.2 約束條件30
2.5 對資産配置的介紹39
2.5.1 資産配置的概念39
2.5.2 濛特卡羅模擬法在個人退休規劃上的應用45
第3章 機構投資者的投資組閤管理49
3.1 引言49
3.2 養老金基金50
3.2.1 養老金固定收益計劃：背景和投資環境51
3.2.2 養老金固定繳款計劃：背景和投資環境61
3.2.3 混閤型基金和其他基金65
3.3 基金會和捐贈基金66
3.3.1 基金會：背景和投資環境66
3.3.2 捐贈基金：背景和投資環境70
3.4 保險公司76
3.4.1 壽險公司：背景和投資環境77
3.4.2 非壽險公司：背景和投資環境84
3.5 銀行和其他機構投資者90
3.5.1 銀行：背景和投資環境90
3.5.2 其他機構投資者：投資中介94
第4章 資本市場預期96
4.1 引言96
4.2 組織任務：框架和挑戰97
4.2.1 建立資本市場預期的框架97
4.2.2 進行預期中的挑戰101
4.3 建立資本市場預期的工具108
4.3.1 正規工具108
4.3.2 調查法和專傢組法126
4.3.3 判斷127
4.4 經濟分析128
4.4.1 經濟周期分析128
4.4.2 經濟增長趨勢139
4.4.3 外生衝擊143
4.4.4 國際性閤作144
4.4.5 經濟預測147
4.4.6 使用經濟信息來預測資産種類收益154
4.4.7 經濟數據和預測的來源164
第5章 資産配置166
5.1 引言166
5.2 什麼是資産配置167
5.2.1 戰略性資産配置相對於係統性風險的角色167
5.2.2 戰略性資産配置與戰術性資産配置168
5.2.3 對資産配置重要性的實證辯論169
5.3 資産配置以及投資者的風險和收益目標171
5.3.1 戰略性資産配置的資産管理方法以及資産/負債管理方法171
5.3.2 收益目標和戰略性資産配置173
5.3.3 風險目標以及戰略性資産配置174
5.3.4 執行對資産配置的影響177
5.4 資産類彆的選擇179
5.4.1 規範資産類彆的標準180
5.4.2 國際資産之後（發達市場以及新興市場）182
5.4.3 另類投資184
5.5 資産配置的步驟184
5.6 優化186
5.6.1 均值-方差方法186
5.6.2 重新取樣的有效邊界201
5.6.3 布萊剋-利特曼方法202
5.6.4 濛特卡羅模擬法208
5.6.5 資産/負債管理210
5.6.6 經驗方法216
5.7 實施戰略性資産配置217
5.7.1 實施選擇217
5.7.2 貨幣風險管理的決策218
5.7.3 戰略性資産配置的再調整219
5.8 個人投資者的戰略性資産配置219
5.8.1 人力資本219
5.8.2 個人投資者在資産配置時需要考慮的其他問題223
5.9 為機構投資者設計的戰略性資産配置225
5.9.1 養老金固定收益計劃226
5.9.2 基金會和捐贈基金229
5.9.3 保險公司232
5.9.4 銀行235
5.10 戰術性資産配置235
第6章 固定收益投資組閤管理241
6.1 引言241
6.2 固定收益投資組閤管理框架241
6.3 管理相對債券市場指數的基金243
6.3.1 策略的分類243
6.3.2 指數化（純指數化和增強型指數化）244
6.3.3 積極策略253
6.3.4 監控/調整投資組閤和業績評估254
6.4 管理針對負債的基金254
6.4.1 定製策略255
6.4.2 現金流匹配策略268
6.5 其他固定收益策略271
6.5.1 組閤策略272
6.5.2 杠杆272
6.5.3 運用衍生品的策略275
6.6 全球債券投資288
6.6.1 積極管理與消極管理289
6.6.2 貨幣風險291
6.6.3 盈虧價差分析294
6.6.4 新興市場債務295
6.7 選擇固定收益經理297
6.7.1 用曆史錶現預言未來錶現297
6.7.2 設立選擇標準298
6.7.3 選擇權益經理的比較298
第7章 股票投資組閤管理301
7.1 引言301
7.2 股票投資組閤的作用301
7.3 股票投資的方式303
7.4 消極型股票投資305
7.4.1 股票指數306
7.4.2 消極投資工具313
7.5 積極型股票投資318
7.5.1 股票風格318
7.5.2 社會責任投資333
7.5.3 多空投資333
7.5.4 做空原則交易336
7.6 半積極型股票投資337
7.7

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