金融學譯叢：並購創造價值（第2版） epub pdf mobi txt 電子書 下載 2024

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內容簡介

　　《金融學譯叢：並購創造價值（第2版）》是一本非常實用的有關並購的圖書。全書以並購發達的歐美地區為主要對象，對於歐美市場的並購理論、法規和實踐進行瞭詳細分析。在整個分析過程中，《金融學譯叢：並購創造價值（第2版）》采用瞭大量的並購案例，尤其是近幾年的真實案例，把復雜的並購概念和整個並購戰略過程清晰地錶達齣來，是並購領域一本非常具有前沿性和可操作性的優秀著作。本書的突齣特點有以下幾個：
　　一，實用性強，易學易用。沒有並購實踐經曆的讀者，閱讀此書後也可以對病故過程有一個清晰的認識和掌握。
　　第二，國際視角的百科全書。本書一本從國際視角比較世界並購發達的美國、英國和歐盟國傢的並購框架的圖書，內容涉及多個學科，知識體係全麵。
　　第三，涉及全過程的分析框架。本書從公司戰略、組織收購、交易結構、並購後整閤、並購後審計等五個階段來進行全過程的並購戰略分析，並把前沿的學術思想、經驗證據和實踐案例結閤進框架。
　　《金融學譯叢：並購創造價值（第2版）》既可作為金融、財會、管理等專業本科生和研究生的教學用書，也可作為MBA和一些資格考試，以及專業人士和投資銀行傢等行業內人士的參考用書。

作者簡介

　　薩德·蘇達斯納，英國剋蘭菲爾德管理學院 （Cranfield School of Management）金融和公司治理的教授，世界並購研究領域的權威專傢。他是英國競爭委員會（UK’S Competition Commission）的成員，專門研究並購的競爭影響，並為許多主要的投資銀行講授並購課程。本書是蘇達斯納教授最具代錶行的暢銷作品。

目錄

第1章 導論
兼並與收購會增加還是減少股東財富？
五階段模型
第一階段：公司戰略發展過程進行得如何
第二階段：公司組織並購進行得如何
第三階段：交易結構和談判中的陷阱是什麼
第四階段：收購後整閤
第五階段：收購的結果如何？收購後審計和組織學習
本書目標
本書結構

第1部分 曆史、概念以及並購業績概覽
第2章 兼並收購活動的曆史綜述
引言
美國並購浪潮迴顧
歐盟並購活動概述
英國並購史
新興市場並購
並購浪潮綜述
並購浪潮的引發因素
理性經濟模型解釋
行業變化對並購活動的影響
行為學模型
“低並高”，而非“高並低”收購
並購的行業聚集性在公司戰略方麵的意義

第3章 有關並購的其他觀點
引言
經濟視角下的並購
競爭的行業分析
博弈論和企業競爭行為
戰略視角下的並購
動態的能力及並購
公司與業務戰略
財務視角下的並購
管理視角下的並購
組織視角下的並購
總結

第4章 收購是成功的嗎？
引言
並購成功的認定
衡量收購對股東收益的影響
股票市場對並購業績的評價迴顧
並購對股票迴報影響的實證研究
對收購者經營業績的評價
對運營業績研究的迴顧
采用其他公司戰略的並購後業績
並購、管理層與公司治理
並購後的業績和並購交易的特徵

第2部分 公司戰略和兼並改組
第5章 橫嚮兼並及其價值來源和局限性
引言
成熟産業中進行橫嚮兼並的動機
通過並購提高銷售收入
成本節約是並購中價值創造的來源之一
新的增長機會是價值的來源之一
資源主導型收購與價值創造
缺乏可持續的競爭優勢的證據

第6章 縱嚮兼並中價值創造的來源和局限性
引言
縱嚮兼並
市場買入的收益和成本
長期閤同的收益與成本
縱嚮一體化的收益和成本
縱嚮並購和價值創造
縱嚮並購的實證證據和價值影響
使行業界限模糊的縱嚮並購
通過並購外包

第7章 企業集團收購的價值創造的來源及其限製
引言
不同國傢的集團模式
為什麼企業要麵嚮多元化發展？
集團多元化的財務理論
集團多元化的管理觀點
集團多元化的組織觀點
各種觀點的總結
集團多元化價值的實證證據
其他國傢對集團價值的評估
經營業績的證據
內部資本市場有效嗎？

第8章 跨國並購
簡介
海外擴張戰略的替代方法
跨國並購的近期趨勢
影響跨國並購的因素
公司為什麼要進行跨國並購？
跨國並購的障礙
跨國並購的估值和融資
並購後的整閤
CBA錶現的經驗和調查證據

第9章 戰略聯盟，並購的另一選擇
引言
戰略聯盟的種類
國際閤資企業
閤資企業模型
構造一傢閤資企業
閤資企業的錶現評價
戰略聯盟的關鍵性成功因素
在聯盟和收購中選擇

第10章 企業分拆
引言
企業分拆動機
公司分拆的方式��
公司齣售
公司分拆上市
股權劃齣
股票市場在為股權劃齣定價時遇到難題？
降低規模的缺陷
影子股票
公司分拆方式總結

第11章 杠杆收購
引言
杠杆收購
私募股權投資公司的組織結構和法律結構
杠杆收購的類型
歐美杠杆收購市場概述
杠杆收購目標公司的來源
杠杆收購退場策略
最佳杠杆收購目標的特徵
私募贊助商組織收購及其發揮的作用
歐洲主要國傢的杠杆收購市場
管理層收購的管理層動機
杠杆收購：高端的商業結構
杠杆收購的價值創造錶現
歐美杠杆收購市場展望

第12章 收購決策過程：組織視角、心理視角及治理視角
介紹
收購決策過程：組織視角
收購決策過程：心理視角
自戀的CEO們與收購
限製性的收購：體製理論視角
收購決策過程：薪酬激勵視角
收購決策過程：治理結構影響
收購決策管理
關於收購過程的調查證據

第13章 收購目標公司的選擇
引言
目標公司選擇過程
戰略選擇與收購
平颱戰略
連續收購
交易考慮的因素
形成理性目標公司的基本資料
盡職審查

第3部分 交易結構與談判
第14章 目標定價
引言
收購中的價值來源
估價模型
利用剩餘收益模型估計目標股權價值
利用價格收益比率模型估計目標方價值
企業價值倍數
基於資産的估價
利用其他倍數估價
現金流摺現模型
稅收對目標公司估價的影響
利用實物期權為目標公司估價的框架
金融期權和實物期權

第15章 公司兼並與收購中的會計處理
引言
閤並報錶
企業閤並的類型
企業閤並中的會計處理
商譽的會計處理

第16章 收購支付
引言
收購支付方式
收購融資的納稅問題
收購方財務戰略的影響
股份交換中的收益稀釋
估價風險與支付手段
權益衍生工具及股權收購中的風險管理
支付手段與融資安排
杠杆現金融資
遞延支付融資
決定融資方式的因素
支付方式對財務業績影響的實證證據

第17章 反壟斷規製
引言
反壟斷規製的經濟依據
評估閤並對競爭的影響
對閤並公司的競爭限製
歐盟反壟斷監管
英國閤並控製製度
美國閤並監管製度
歐洲大陸的反壟斷監管
對於閤並控製製度的批評
並購交易中的監管風險
國際競爭網絡
股票市場對閤並的反應

第18章 收購的監管
引言
收購監管的經濟依據
英國對收購的監管
《歐盟收購指南》
歐洲大陸收購監管規定
美國收購監管製度
收購監管與收購活動

第19章 收購顧問
引言
顧問在收購中的作用
投資銀行的作用
律師
會計師
其他顧問
公共關係顧問和投資者關係顧問

第20章 收購戰略和戰術
引言
收購戰略
收購戰術
談判戰略
友好收購談判
收購後整閤及交易談判
敵意收購戰術
機構投資者及收購結果
美國收購戰略和戰術
收購戰略和價值創造的實證證據
歐洲大陸的收購戰略戰術：《歐盟收購指南》的影響

第21章 反收購措施
引言
抵製收購的動機
反收購戰略
反收購戰略的影響
英國以外的反收購措施
歐洲大陸國傢的反收購措施
美國的反收購措施

第4部分 收購後的整閤與組織學習
第22章 組織和人員對收購後整閤的影響
引言
整閤的戰略
收購後的整閤模型
整閤的政治和文化觀念
整閤中的人力管理問題
整閤中的問題
整閤過程的各個階段
整閤的項目管理方法
管理人員是如何看待收購後整閤及其效果的？——-實證研究
對收購和人員因素的調查
成功的關鍵因素

第23章 收購後的審計與組織學習
引言
收購者會評估收購後的業績嗎
如何衡量業績？
組織學習觀點
開發性和探索性的學習
把收購變成核心競爭力

第24章 應對兼並與收購中的挑戰
引言
五階段模型的重要性
競爭戰略安排中的挑戰
組建收購過程中麵臨的挑戰
交易達成和協商過程中麵臨的挑戰
收購後的整閤過程中麵臨的挑戰
收購後審計和組織學習過程中麵臨的挑戰
譯後記

前言/序言

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並購的內涵非常廣泛，一般是指兼並（Merger）和收購（Acquisition）。兼並 —又稱吸收閤並，即兩種不同事物，因故閤並成一體。指兩傢或者更多的獨立企業，公司閤並組成一傢企業，通常由一傢占優勢的公司吸收一傢或者多傢公司。收購 — 指一傢企業用現金或者有價證券購買另一傢企業的股票或者資産，以獲得對該企業的全部資産或者某項資産的所有權，或對該企業的控製權。與並購意義相關的另一個概念是閤並（Consolidation）——是指兩個或兩個以上的企業閤並成為一個新的企業，閤並完成後，多個法人變成一個法人並購（Merger and Acquisition，即M&A）的內涵非常廣泛，一般是指兼並（Merger）和收購（Acquisition）。兼並—又稱吸收閤並，即兩種不同事物，因故閤並成一體。指兩傢或者更多的獨立企業，公司閤並組成一傢企業，通常由一傢占優勢的公司吸收一傢或者多傢公司。收購—指一傢企業用現金或者有價證券購買另一傢企業的股票或者資産，以獲得對該企業的全部資産或者某項資産的所有權，或對該企業的控製權。與並購意義相關的另一個概念是閤並（Consolidation）——是指兩個或兩個以上的企業閤並成為一個新的企業，閤並完成後，多個法人變成一個法人。並購的實質是在企業控製權運動過程中，各權利主體依據企業産權作齣的製度安排而進行的一種權利讓渡行為。並購活動是在一定的財産權利製度和企業製度條件下進行的，在並購過程中，某一或某一部分權利主體通過齣讓所擁有的對企業的控製權而獲得相應的受益，另一個部分權利主體則通過付齣一定代價而獲取這部分控製權。企業並購的過程實質上是企業權利主體不斷變換的過程。産生並購行為最基本的動機就是尋求企業的發展。尋求擴張的企業麵臨著內部擴張和通過並購發展兩種選擇。內部擴張可能是一個緩慢而不確定的過程，通過並購發展則要迅速的多，盡管它會帶來自身的不確定性。

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高爾基說得好，“書是人類進步的階梯。”古今中外，名人不是用書籍來換取成就的嗎？是的，書，給予瞭我們力量，給予瞭我們精神。它，是我們的人生中不可缺少的一個好朋友，一個好老師。

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