《投资组合管理：动态过程》是CFA协会投资系列丛书中的一本，面向从金融专业本科生到投资专业人士的广泛人群而设计。作为一本极具价值的金融领域自学材料和参考用书，本书的内容涉及以现代投资组合管理为中心的诸多核心问题。
在本书*第3版中，金融学专家约翰 L. 马金、唐纳德 L. 塔特尔、杰拉尔德 E. 平托和丹尼斯 W.麦克利维，连同许多经验丰富的贡献者一起，将涉及资产配置策略、风险管理框架等相关重要规则的信息做了完全更新。通过理论与实际的结合，他们巧妙地概括了整个投资组合管理的流程——从投资政策说明的形成到具体投资组合的构建，再到交易的实施和投资组合的监控与再平衡。本书尤其注重确保观点的客观性、数学符号的一致性和在学习过程中极为重要的主题的内涵一贯性。
其他详细阐释的内容包括：
个人投资者和机构投资者投资组合管理；
资本市场期望；
固定收益和证券投资组合管理；
投资组合绩效评估；
另类投资组合管理；
全球投资绩效标准。
每位作者都将其独特的经历与观点融入了投资组合管理进程，《投资组合管理：动态过程》为你提炼出了今后在快节奏金融世界取得成功的知识、技巧和能力。

(美国)约翰 L. 马金（CFA）
从事的马金联合公司董事长，克雷顿大学MBA中心助理教授。他曾担任奥马哈共同基金的首席投资官和财务官及AIMR董事会主席，该协会是CFA协会的前身。唐纳德 L.塔特尔（博士，CFA），1992~2004年担任CFA协会课程和考试部副总裁。他在北卡罗来纳大学获得博士学位。
(美国)杰拉尔德 E. 平托（博士，CFA）
CFA协会CFA和CIPM项目部门主管。在2001年加入CFA协会之前，他曾是企业、基金会和合伙制企业投资规划、投资组合分析和量化分析方面的咨询顾问，并在纽约大学斯特恩商学院教授金融学。他拥有巴鲁学院的MBA学位和斯特恩商学院的金融学博士学位，1992年获得CFA资格。
(美国)丹尼斯 W. 麦克利维（CFA）
CFA协会专业开发产品部主管。在其25年的学术生涯中，他曾在西安大略大学、康乃迪克大学、罗德岛大学和巴布森学院任教。他在印第安纳大学获得生产管理和工业工程博士学位，1990年获得CFA资格。

CFA协会投资系列顾问委员会
致中国读者（艾博科）
丛书序（杰夫狄尔梅尔）
推荐序（彼得L.伯恩斯坦）
前言
致谢
章 投资组合管理过程与
投资策略说明1
1.1 引言1
1.2 投资管理2
1.3 投资组合前景3
1.4 投资组合管理是一个流程4
1.5 投资组合管理流程的逻辑4
1.5.1 计划5
1.5.2 执行6
1.5.3 反馈7
1.5.4 投资组合管理定义8
1.6 投资目标和约束条件8
1.6.1 投资目标9
1.6.2 约束条件12
1.7 投资组合的动态进程14
1.8 投资组合管理的未来14
1.9 投资组合经理人的道德义务15
第2章 个人投资者的投资组合管理16
2.1 引言16
2.2 案例分析17
2.2.1 英格尔家族17
2.2.2 英格尔家族数据18
2.2.3 乔丹的发现和个人观察18
2.3 投资者个性20
2.3.1 情境分析20
2.3.2 心理特征22
2.4 投资策略说明27
2.4.1 设立收益率和风险目标27
2.4.2 约束条件30
2.5 对资产配置的介绍39
2.5.1 资产配置的概念39
2.5.2 蒙特卡罗模拟法在个人退休规划上的应用45
第3章 机构投资者的投资组合管理49
3.1 引言49
3.2 养老金基金50
3.2.1 养老金固定收益计划：背景和投资环境51
3.2.2 养老金固定缴款计划：背景和投资环境61
3.2.3 混合型基金和其他基金65
3.3 基金会和捐赠基金66
3.3.1 基金会：背景和投资环境66
3.3.2 捐赠基金：背景和投资环境70
3.4 保险公司76
3.4.1 寿险公司：背景和投资环境77
3.4.2 非寿险公司：背景和投资环境84
3.5 银行和其他机构投资者90
3.5.1 银行：背景和投资环境90
3.5.2 其他机构投资者：投资中介94
第4章 资本市场预期96
4.1 引言96
4.2 组织任务：框架和挑战97
4.2.1 建立资本市场预期的框架97
4.2.2 进行预期中的挑战101
4.3 建立资本市场预期的工具108
4.3.1 正规工具108
4.3.2 调查法和专家组法126
4.3.3 判断127
4.4 经济分析128
4.4.1 经济周期分析128
4.4.2 经济增长趋势139
4.4.3 外生冲击143
4.4.4 国际性合作144
4.4.5 经济预测147
4.4.6 使用经济信息来预测资产种类收益154
4.4.7 经济数据和预测的来源164
第5章 资产配置166
5.1 引言166
5.2 什么是资产配置167
5.2.1 战略性资产配置相对于系统性风险的角色167
5.2.2 战略性资产配置与战术性资产配置168
5.2.3 对资产配置重要性的实证辩论169
5.3 资产配置以及投资者的风险和收益目标171
5.3.1 战略性资产配置的资产管理方法以及资产/负债管理方法171
5.3.2 收益目标和战略性资产配置173
5.3.3 风险目标以及战略性资产配置174
5.3.4 执行对资产配置的影响177
5.4 资产类别的选择179
5.4.1 规范资产类别的标准180
5.4.2 国际资产之后（发达市场以及新兴市场）182
5.4.3 另类投资184
5.5 资产配置的步骤184
5.6 优化186
5.6.1 均值-方差方法186
5.6.2 重新取样的有效边界201
5.6.3 布莱克-利特曼方法202
5.6.4 蒙特卡罗模拟法208
5.6.5 资产/负债管理210
5.6.6 经验方法216
5.7 实施战略性资产配置217
5.7.1 实施选择217
5.7.2 货币风险管理的决策218
5.7.3 战略性资产配置的再调整219
5.8 个人投资者的战略性资产配置219
5.8.1 人力资本219
5.8.2 个人投资者在资产配置时需要考虑的其他问题223
5.9 为机构投资者设计的战略性资产配置225
5.9.1 养老金固定收益计划226
5.9.2 基金会和捐赠基金229
5.9.3 保险公司232
5.9.4 银行235
5.10 战术性资产配置235
第6章 固定收益投资组合管理241
6.1 引言241
6.2 固定收益投资组合管理框架241
6.3 管理相对债券市场指数的基金243
6.3.1 策略的分类243
6.3.2 指数化（纯指数化和增强型指数化）244
6.3.3 积极策略253
6.3.4 监控/调整投资组合和业绩评估254
6.4 管理针对负债的基金254
6.4.1 定制策略255
6.4.2 现金流匹配策略268
6.5 其他固定收益策略271
6.5.1 组合策略272
6.5.2 杠杆272
6.5.3 运用衍生品的策略275
6.6 全球债券投资288
6.6.1 积极管理与消极管理289
6.6.2 货币风险291
6.6.3 盈亏价差分析294
6.6.4 新兴市场债务295
6.7 选择固定收益经理297
6.7.1 用历史表现预言未来表现297
6.7.2 设立选择标准298
6.7.3 选择权益经理的比较298
第7章 股票投资组合管理301
7.1 引言301
7.2 股票投资组合的作用301
7.3 股票投资的方式303
7.4 消极型股票投资305
7.4.1 股票指数306
7.4.2 消极投资工具313
7.5 积极型股票投资318
7.5.1 股票风格318
7.5.2 社会责任投资333
7.5.3 多空投资333
7.5.4 做空原则交易336
7.6 半积极型股票投资337
7.7

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