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金德环 著

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出版社： 7-04

ISBN：9787040223422

商品编码：14612684722

包装：平装

出版时间：2007-11-01

书名：投资学

：36.60元

作者：金德环

出版社：7-04

出版日期：2007-11-01

ISBN：9787040223422

字数：510000

页码：350

版次：1

装帧：平装

开本：16开

商品重量：0.4kg

编辑推荐

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导语_点评_推荐词

内容提要

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本书主要有以下特点一、清晰地表述涵盖投资学领域中的基本概念。与国外和国内的有些教科书不同，本教材对于书中所有涉及到的投资学领域的基本概念均给予清晰的表述，便于学生一目了然地理解书中的基本知识点。二、体系完整。本教材准备将投资学的知识体系按证券市场基础，投资组合理论，*与股票投资管理，基金与证券衍生品投资，投资业绩评估五大模块进行撰写。各模块呈循序渐进的过程，模块内部又有相应的内容体系和逻辑安排。三、定性分析与定量分析结合四、中西融合。在吸收外国先进的投资理论和分析工具的基础上，结合中国的资本市场实际进行计量分析与讨论，使学生了解中国的真实情况，学以至用。五、注重分析问题和解决问题的能力。本书将配备大量案例和习题供学生使用，提高他们的实际分析能力。

目录

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作者介绍

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文摘

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序言

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《洞悉资本市场：金融工具与投资策略精解》 内容梗概： 本书深入剖析了现代资本市场运作的深层逻辑，系统梳理了各类金融工具的特性、定价机制及其在投资组合中的应用，并在此基础上，提出了多样化且富有洞察力的投资策略。本书旨在帮助读者建立扎实的金融理论基础，掌握实用的投资分析方法，从而在复杂多变的金融市场中做出明智的投资决策。 第一部分：金融工具的基石 第一章：货币的时间价值与风险报酬 引言： 揭示金钱之所以能生钱的根本原因——时间价值。解释在不同时间点上，相同金额的货币所具有的不同价值，为后续的金融工具定价和投资决策奠定基础。 货币时间价值的核心概念： 现值（Present Value, PV）： 深入阐述现值计算的原理，即未来一笔款项在当前时点的价值。详细介绍单笔金额现值、年金现值（普通年金、即付年金）的计算公式及应用场景，如贷款偿还、养老金规划等。 复利（Compound Interest）： 详细解释复利的概念及其“利滚利”的强大威力，通过不同复利计算频率（年、半年、季、月、日）的对比，直观展示复利效应的累积增长。 贴现（Discounting）： 阐述贴现作为现值计算的反向过程，以及它在估值和投资评估中的重要作用。 风险与报酬的权衡： 风险的定义与度量： 探讨风险的本质，即不确定性带来的潜在损失。介绍常见的风险度量指标，如标准差（Standard Deviation）和方差（Variance），并解释它们如何量化投资收益的波动性。 风险与报酬的关系： 强调“高风险高报酬，低风险低报酬”的基本原理。分析投资者对风险的态度（风险规避、风险中性、风险偏好），以及不同风险偏好如何影响投资选择。 预期报酬（Expected Return）： 详细讲解如何计算投资的预期报酬，包括考虑不同状态下的概率和收益。 无风险报酬率（Risk-Free Rate）： 定义无风险报酬率，并指出其通常以短期国债收益率为代表。分析无风险报酬率作为衡量风险补偿的基准。 风险溢价（Risk Premium）： 解释风险溢价的概念，即投资者为承担额外风险而要求的超额报酬。分析其构成要素，如系统性风险和非系统性风险。 第二章：债券的原理与定价 债券的本质： 将债券定义为发行方（政府或企业）向投资者借款的书面承诺，是典型的债务工具。 债券的主要特征： 票面价值（Par Value/Face Value）： 阐述债券的面值，通常为100元或1000元，是计算利息的基础。 票面利率（Coupon Rate）： 解释票面利率是债券每年支付利息占票面价值的百分比，是固定不变的。 到期日（Maturity Date）： 明确债券偿还本金的最后期限。 付息日（Coupon Payment Dates）： 说明债券利息支付的周期和具体日期。 债券的分类： 按发行主体： 政府债券（国债、地方债）、金融债券、企业债券。 按期限： 短期、中期、长期债券。 按付息方式： 固定利率债券、浮动利率债券、零息债券。 特殊债券： 可转换债券、附认股权证债券、可赎回债券等。 债券定价的核心模型： 债券定价的基本原理： 强调债券的价值等于其未来所有现金流（利息支付和到期本金）的现值之和。 贴现率的选择： 深入分析贴现率（即到期收益率，Yield to Maturity, YTM）的重要性，以及它如何反映市场对债券风险的评估和资金的机会成本。 债券价格与到期收益率的关系： 详细阐述当市场利率上升时，债券价格下跌；当市场利率下降时，债券价格上涨的负相关关系。 全价与净价： 区分债券的全价（包含应计利息）和净价（不包含应计利息）。 债券的风险分析： 利率风险（Interest Rate Risk）： 解释利率变动对债券价格的影响，以及期限越长、票面利率越低的债券，利率风险越大。 信用风险（Credit Risk）： 探讨发行方违约的可能性，以及信用评级机构（如穆迪、标普、惠誉）的作用。 其他风险： 如流动性风险、再投资风险等。 第三章：股票市场的奥秘 股票的本质： 将股票定义为公司发行的一种所有权凭证，代表股东对公司的部分所有权。 股票的主要类型： 普通股（Common Stock）： 享有投票权和剩余资产分配权，但收益和风险较高。 优先股（Preferred Stock）： 通常不享有投票权，但在股息支付和资产分配上享有优先权。 股票估值模型： 股息贴现模型（Dividend Discount Model, DDM）： 零增长模型： 适用于股息固定的公司。 固定增长模型（戈登模型）： 适用于股息稳定增长的公司，是应用最广泛的模型之一。详细讲解公式及假设条件。 多阶段增长模型： 适用于公司面临不同增长阶段的公司。 市盈率（Price-to-Earnings Ratio, P/E Ratio）： 介绍市盈率作为衡量股票市场估值的重要指标，分析其计算方法和不同行业的比较意义。 市净率（Price-to-Book Ratio, P/B Ratio）： 解释市净率，以及其在评估资产密集型公司时的作用。 现金流折现模型（Discounted Cash Flow, DCF）： 概述DCF方法，强调其通过预测公司未来自由现金流并折现到现在的过程进行估值。 股票市场的风险与收益： 系统性风险（Systematic Risk）： 又称市场风险，是无法通过分散化消除的风险，如宏观经济波动、政策变动等。 非系统性风险（Unsystematic Risk）： 又称公司特定风险，可通过投资组合分散化消除，如管理不善、产品滞销等。 股票的波动性： 分析股票价格的相对较高波动性，以及其潜在的高回报。 股票市场的功能： 融资功能、投资功能、价格发现功能、流通功能、监督功能。 第四章：衍生金融工具概览 衍生金融工具的定义： 解释衍生工具的价值来源于其标的资产（如股票、债券、商品、利率、汇率等）的价值变动。 主要衍生工具类别： 远期合约（Forward Contracts）： 定义： 双方约定在未来特定日期，以特定价格买卖特定资产的合约。 特点： 场外交易（OTC），不标准化，存在对手方风险。 应用： 锁定未来交易价格，规避价格波动风险。 期货合约（Futures Contracts）： 定义： 标准化的远期合约，在交易所交易。 特点： 标准化，有保证金制度，每日盯市结算，对手方风险较低。 应用： 价格发现，套期保值，投机。 期权合约（Options Contracts）： 定义： 赋予买方（持有人）在未来特定日期或之前，以特定价格买卖标的资产的权利，而非义务。 种类： 欧式期权（只能在到期日行权）、美式期权（可在到期日或之前任何时间行权）。看涨期权（Call Option）、看跌期权（Put Option）。 定价因素： 标的资产价格、行权价格、到期时间、波动率、无风险利率。 应用： 风险管理（如为投资组合提供保险），杠杆投机。 互换合约（Swaps）： 定义： 双方约定在未来一定期限内，按照事先约定的规则交换一系列现金流的协议。 常见类型： 利率互换、货币互换、股权互换等。 应用： 转换资产或负债的现金流特征，管理利率或汇率风险。 第二部分：投资组合管理与策略 第五章：投资组合理论与有效前沿 投资组合的意义： “不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”，强调通过投资组合来分散风险，优化收益。 相关性（Correlation）： 深入分析不同资产之间收益率变动的相关性，理解负相关或低相关性资产组合的重要性。 马科维茨的均值-方差模型（Mean-Variance Model）： 核心思想： 在给定的预期收益水平下，选择风险最小的投资组合；或在给定的风险水平下，选择预期收益最大的投资组合。 有效前沿（Efficient Frontier）： 详细讲解如何通过数学方法，在收益-风险坐标系中描绘出所有最优投资组合的边界线。 最优投资组合的选择： 介绍如何结合投资者的风险偏好，在有效前沿上找到最适合的投资组合。 资产的协方差矩阵： 解释协方差矩阵在计算投资组合风险中的作用。 对有效前沿的进一步讨论： 考虑实际中的限制条件，如交易成本、杠杆限制等。 第六章：资本资产定价模型（CAPM）与套利定价理论（APT） 资本资产定价模型（CAPM）： 核心概念： 阐述CAPM是描述资产系统性风险与预期收益之间关系的经典模型。 模型公式： $E(R_i) = R_f + eta_i (E(R_m) - R_f)$，并详细解释公式中的各项含义（预期收益率、无风险利率、资产的Beta系数、市场组合预期收益率）。 Beta系数（$eta$）： 深入分析Beta系数的含义，即衡量资产相对于市场整体风险的敏感度。Beta > 1 表示风险高于市场，Beta < 1 表示风险低于市场，Beta = 1 表示风险与市场相当。 证券市场线（Security Market Line, SML）： 描绘CAPM模型，解释SML上的资产是定价合理的。 CAPM的假设与局限性： 分析CAPM模型的理论假设（如理性投资者、无摩擦市场等）以及其在实际应用中的局限性。 套利定价理论（APT）： 核心思想： APT模型认为，资产的预期收益率受到多个宏观经济因素（如通货膨胀、GDP增长、利率变动等）而非单一的Beta系数的影响。 模型特点： 具有更高的灵活性，不依赖于市场组合的存在。 多因子模型： 介绍APT模型通常被表示为多因子模型的形式。 APT与CAPM的比较： 分析两者的异同点。 第七章：主动型与被动型投资策略 被动型投资策略（Passive Investment Strategies）： 核心理念： 认为市场是有效的，难以持续跑赢市场，因此目标是复制市场指数的收益。 主要方式： 指数基金（Exchange Traded Funds, ETFs）、指数型共同基金。 优点： 费用低廉，交易成本低，分散化好，操作简单。 缺点： 无法超越市场平均水平。 主动型投资策略（Active Investment Strategies）： 核心理念： 相信可以通过研究和分析，发现市场无效性，挖掘被低估的资产，以期跑赢市场。 主要方式： 股票选择、择时交易、行业轮动、价值投资、成长投资等。 优点： 有可能获得超额收益。 缺点： 费用较高，风险较高，需要专业知识和大量的研究，成功率不确定。 价值投资（Value Investing）： 理念： 寻找被市场低估的股票，关注公司的内在价值，买入价格低于其价值的股票，待市场反应后获利。 代表人物： 本杰明·格雷厄姆、沃伦·巴菲特。 关键指标： 低市盈率、低市净率、高股息率、稳健的财务报表。 成长投资（Growth Investing）： 理念： 寻找具有高增长潜力的公司，即使当前估值较高，也愿意投资，期待未来盈利的爆发式增长。 关键指标： 高营收增长率、高盈利增长率、新产品、市场份额扩张。 趋势投资（Trend Following）： 理念： 遵循市场的主要趋势，在价格上涨时买入，在价格下跌时卖出，试图捕捉价格的惯性运动。 常用工具： 技术分析，如移动平均线、趋势线等。 事件驱动策略（Event-Driven Strategy）： 理念： 针对公司或市场的特定事件（如并购、重组、财报发布、政策变动等）进行投资，从中获利。 第八章：投资风险管理与行为金融学 风险管理的重要性： 强调风险管理是投资成功的关键，而非仅仅追求高收益。 风险识别与评估： 重申对各类风险（市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等）的识别和量化。 风险控制技术： 分散化投资： 再次强调通过构建多元化投资组合来降低非系统性风险。 止损（Stop-Loss）： 介绍设置止损点，以限制单笔交易的潜在损失。 套期保值（Hedging）： 运用衍生品等工具来对冲现有的风险敞口。 资产配置（Asset Allocation）： 根据投资目标和风险承受能力，合理分配资金在不同资产类别中的比例。 行为金融学（Behavioral Finance）： 核心观点： 认为投资者并非完全理性，心理因素会影响其投资决策，导致市场出现非理性波动。 常见认知偏差： 过度自信（Overconfidence）： 投资者倾向于高估自己的判断能力。 锚定效应（Anchoring）： 投资者在做决策时，容易被初始信息（如购买价格）所“锚定”。 羊群效应（Herding）： 投资者倾向于模仿他人的行为，盲目跟风。 损失厌恶（Loss Aversion）： 投资者对损失的感受比对同等收益的感受更强烈。 确认偏误（Confirmation Bias）： 投资者倾向于寻找支持自己观点的信息，而忽略相反证据。 行为金融学在投资中的启示： 帮助投资者认识自身的心理弱点，避免常见的投资错误，并可能利用他人的非理性行为获利。 结论： 本书从金融工具的基础理论出发，层层深入到投资组合的构建与优化，并探讨了各种投资策略的实践应用。通过对货币时间价值、各类金融工具特性、定价模型、风险分析以及行为金融学的全面解析，本书致力于为读者构建一个清晰、系统且实用的投资知识框架。掌握这些知识，将有助于投资者在充满机遇与挑战的金融市场中，做出更具前瞻性、更审慎的投资决策，实现财富的稳健增长。

评分☆☆☆☆☆

这本书的实用性是我非常看重的一点。作为一本考研教材，它显然是围绕着考试的重点和难点来编写的。我发现书中对一些常考的公式和模型，都有详细的推导过程和应用讲解。比如，在讲到CAPM模型的时候，作者不仅给出了公式，还详细解释了每个变量的含义，以及如何通过历史数据来估计这些参数，甚至还讨论了CAPM模型在实际应用中可能遇到的问题和局限性。这种讲解方式，让我觉得非常扎实，而不是简单地背诵公式。而且，书中穿插的案例分析，很多都取材于真实的金融市场事件，这让我能够将书本上的理论知识与实际的市场动态联系起来，加深理解。例如，在讲到公司估值的时候，书中不仅介绍了DCF模型，还引用了某上市公司在实际IPO或并购中的估值案例，这种结合理论与实践的讲解，让枯燥的数字变得生动起来，也让我对投资决策有了更直观的认识。我感觉这本书不仅仅是教我“是什么”，更重要的是教我“怎么做”。

评分☆☆☆☆☆

不得不说，这本书在学习的“挑战性”方面做得相当到位。它并没有刻意降低难度，而是秉承了高等教育出版社一贯的严谨风格，深入浅出地探讨了投资学的各个方面。对于我这样初次接触投资学的学生来说，有些章节确实需要反复研读，甚至需要查阅一些额外的资料来辅助理解。但正是这种“啃硬骨头”的过程，才让我对投资学有了更深刻的认识。书中的一些数学推导和模型分析，虽然一开始可能会让人望而却步，但一旦你跟着作者的思路一步步走下来，你会发现其中蕴含的逻辑美感。我尤其喜欢它在引入新概念时，会先从最基本的问题入手，层层深入，引导读者去思考。比如，在讲解期权定价时，作者先从无套利原则出发，逐步推导出二叉树模型，再到布莱克-斯科尔斯模型，每一步都环环相扣，逻辑严密。这种循序渐进的学习方式，让我克服了对复杂数学模型的恐惧，并逐渐建立了扎实的理论基础。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计有一种厚重而严谨的感觉，金黄色的标题和暗红色的背景，让人一眼就能联想到学术的庄重。我当初选择这本书，是因为它明确标注了“上海财经大学”、“投资学”、“金德环”和“考研教材”这些关键词，这些信息对准备考研的我来说，简直就是指明灯。上海财经大学作为财经类院校的佼佼者，其投资学课程的教材自然有着很高的权威性和参考价值。而金德环教授的名字，更是投资学领域内响当当的专家。翻开书本，纸张的触感很好，印刷清晰，排版也十分合理，字里行间透露出一种扎实的学术功底。我特别喜欢它在章节开头时，会有一个简要的引言，勾勒出本章的核心内容和学习目标，这对于刚接触某个新概念的学生来说，非常有帮助。而且，每章的结尾都会附带一些思考题和案例分析，这些不仅仅是知识点的巩固，更像是打开了通往实际应用的大门，让我能更深入地理解理论的实践意义。虽然我还没有完全读完，但初步的接触已经让我感受到这本书的深度和广度，相信它会成为我考研路上的一位得力助手。

评分☆☆☆☆☆

这本《投资学》给我最直观的感受就是它的体系化和条理性。它不是那种零散的知识点堆砌，而是围绕着投资学的核心概念，层层递进，逻辑清晰地展开。从最基础的投资对象、投资目标、投资环境的分析，到股票、债券、基金等具体投资工具的深入剖析，再到风险管理、投资组合理论、资产定价模型等高级内容，整个过程的衔接非常自然流畅。我特别欣赏书中对于一些复杂理论的阐释方式，作者并没有回避它们的难度，而是通过详细的公式推导、图表辅助，以及贴近现实的案例，将抽象的概念变得相对易懂。例如，在讲解有效市场假说时，书中不仅给出了理论定义，还列举了不同形式的证据来支持或反驳它，并引申到对实际投资决策的影响，这让我不仅仅是“知道”了，更是“理解”了。此外，书中还涉及到一些宏观经济因素对投资市场的影响，以及行为金融学的一些前沿观点，这使得这本书的视野非常开阔，不仅仅局限于纯粹的微观投资分析，而是将其置于更广阔的经济金融环境中去考察。

评分☆☆☆☆☆

读这本书的过程中，我常常被其严谨的学术态度所折服。它在论述每一个观点的时候，都会有严谨的逻辑支撑，并且经常会引用相关的学术文献和研究成果，这使得书中内容的权威性很高。我喜欢它在介绍一些新的投资理论或者模型时，会追溯其历史发展和理论演变，这能帮助我更全面地理解该理论的形成背景和发展脉络。书中对于一些争议性话题，也能够做到客观地呈现不同的观点和学派的看法，而不仅仅是单一的强调某种理论。这种开放性的讨论，能够激发我的批判性思维，让我不盲从，而是能够独立思考和判断。例如，在讲到投资策略时，书中并没有简单地推荐某种“必胜”的策略，而是分析了不同策略的优劣势，以及适用的市场环境，这让我意识到投资的复杂性和不确定性，需要根据具体情况灵活运用。这种严谨又不失开放的风格，让我在学习过程中受益匪浅。