丁建英
並購實踐者、研究者;天使投資人,職業董秘。清華大學物理係本科、碩士,經濟管理學院工商管理碩士。
中國互聯網早期創業者,2000年參與創辦電商平颱:蔚藍網絡。
曾任上市公司立思辰(300010.SZ)戰略管理與投資並購部總經理,負責戰略、投資、並購和市值管理等工作,成功操盤多宗投資並購案,實現公司市值數十倍成長。
現任中國領先的互聯網遊戲公司中清龍圖董事、董秘、證券部總經理和多傢公司董事、監事。兼任清華經管學院金融碩士行業導師、清華大學《中國金融實務課堂》顧問講師等。
曾提齣在資本市場和互聯網行業影響頗廣的“雙百理論”——“十億市值靠業務,百億市值靠並購,韆億市值靠核爆業務+並購”和“應用型公司值十億,平颱型公司值百億,生態型公司值韆億”。
推薦序一 源於實踐,高於實踐
推薦序二 那個風起雲湧的大時代
自序 為A股並購立一個行進中的路標
導言:從“上市公司收購”到“上市公司並購”
“上市公司收購”=收購上市公司
存量式收購+增量式收購
“上市公司並購”=上市公司資産重組+上市公司閤並
上市類並購+經營類並購
發股收購資産VS.換股吸收閤並
金字塔模型全景A股並購
上篇 劍指上市公司
形態一 舉牌收購
第1章 “敢為天下先”:新中國首例上市公司收購(1993年)
逆勢延中股市逞強,時代標本寶安現身
寶安偷襲帶強攻,延中投訴再起訴
裁判入場促和解,寶安退齣案落幕
舉牌收購復盤,天時地利人和
大事記
第2章 殼王之路:愛使股份20年(1994~2014)
“三無概念股”之愛使股份
大炒傢遼國發登堂入室
延中低調入主,大港高調奪殼
金融大鰐“明天係”穩坐江山
“法人股大王”新理益狙擊
跨界網絡遊戲,殼王捲土重來
大事記
第3章 中國好資産:“百貨大王”狂掃商業股(2008~2016)
茂業模式:百貨+商業地産
雙資本平颱:成商集團+茂業國際
渤海物流:茂業舉牌首秀
商業城:翻版渤海物流
深國商:不進則退
大商股份:舉牌捲土重來
銀座股份:戰略性舉牌
大事記
第4章 鏖戰萬科:中國杠杆之王的野蠻之“舉”(2015~2017)
“舉”齣來的百富榜黑馬
680億元圍獵10上市公司
萬科A:樹欲靜而風不止
杠杆收購:門口“野蠻人”
資金秘道:杠杆上的寶能
終局寶萬之爭:神轉摺
大事記
第5章 舉牌收購:風雲激蕩
舉牌VS.舉牌收購
産業資本VS.金融資本
舉牌標的:翻誰的牌子
第一階段:起步期(1993~2004)
第二階段:躍變期(2005~2012)
第三階段:爆發期(2013年至今)
本書舉牌收購案例的綫索
形態二 協議收購
第6章 帝國崛起:“股權分置”下的並購盛筵(1996~2004)
“恒棱事件”破局協議收購
協議收購:上市公司收購的主流
股權分置下的法人股市場
德隆和它的“三駕馬車”
“天下第一莊”的代價
“創造傳統行業的新價值”
帝國之堤,潰於金融蟻穴
大事記
第7章 “國退民進”中的造“係”烽煙(2001~2005)
國退民進:造係“天時”
亮相2000:香港上市
轟動2001:屠龍科龍
耀眼2003:連環並購
滑鐵盧2004:“顧郎之爭”
敗局2005:狂歡中坍塌
大事記
第8章 十年鳳求凰:全流通外資收購第一案(2006~2016)
創業成國冠,十年兩相見
外資收購在中國
先上中小闆,再戰全流通
世冠“迎娶”國冠
十年65億元,蘇氏全身而退
大事記
第9章 IDG魅影:四川雙馬變“黑馬”(2016~2018)
“股權轉讓”鑄“妖王”
“三方交易”避藉殼
拉法基入主
IDG魅影浮現
四步騰籠換鳥
大事記
形態三 要約收購
第10章 A股私有化:國傢隊的“土豪”遊戲(2005~2006)
要約收購“素描”:有規範、無定義
中國市場的要約收購
私有化劍指集團上市
中石油速度:百日要約
低成本整閤
要約創新:有條件收購
大事記
形態四 定增收購
第11章 從戰投到控股:豪瑞玩轉定增收購第一案(1998~2008)
史前期的定嚮增發
再融資工具VS.收購工具
百年老店,韆裏姻緣
世界巨頭,齊聚中國
戰略投資者變身實際控製人
大事記
下篇 上市公司舞劍
形態五 藉殼上市
第12章 藉殼上市:麯徑通幽
藉殼上市:麯徑通幽
買殼上市:存量收購+資産注入
閤並上市與重組上市:新增股份換取資産
麯綫藉殼:闖關重組辦法
第13章 從亂世中走來:海通破局券商藉殼上市(2006~2007)
券商傳奇
常青海通
閤並上市:券商第一輪上市潮
換殼風波
首傢藉殼破繭齣
大事記
第14章 華夏幸福:“買殼上市”跑齣地産黑馬(2009~2011)
房地産的黃金年代
王文學的“華夏幸福”
地産公司藉殼上市潮
*ST國祥:一個“好殼”
麯摺上市,鎖定“幸福”
大事記
第15章 百億藉殼:巨人網絡的A股“徵途”(2014~2016)
中國網遊的IPO徵途
遊戲公司的藉殼狂歡
巨人網絡進退紐交所
世紀遊輪“沉沒”A股
A股遊戲第一“巨人”
大事記
第16章 奧馬搭颱,中融金唱戲:聯手闖關“麯綫”藉殼(2015~2017)
“藉殼”“上市”,一拆三
分步交易,避審核
定嚮增發,實換股
我退你上,各取所需
大事記
形態六 整體上市
第17章 整體上市潮湧資本市場,中國船舶上演股王神話(2007)
從分拆上市到整體上市
整體上市潮湧資本市場
分拆上市的滬東重機
百億資産造船業霸主
中國船舶之一代股王
大事記
第18章 整體上市:共和國第一工業的資本救贖(2004~2010)
共和國第一工業:整體上市主力軍
武鋼股份:鋼企整體上市第一股
邯鄲鋼鐵:鋼企唯一現金收購案
鞍鋼股份:首創“定嚮增發反嚮收購”
攀鋼係:“吸收閤並”首現鋼鐵業
大事記
第19章 創業闆第一股:“換股閤並”起航韆億農牧航母(2015)
TCL集團破局整體上市
分拆獸藥資産IPO
清障“韆人持股”
可比公司法估值520億
一舉上市天下知
大事記
形態七 産業並購
第20章 産業並購進化:從配角到主角
産業並購:並購成長必由之路
蠻荒年代:2004年前
股改時期:2005~2007
主語時代:2008~2012
主角時代:2013至今
第21章 大象起舞:國企改革駛齣“中國神車”(2014~2015)
國企改革四十年
資本市場“助推器”
A股的吸收閤並
南北車分分閤閤
中車閤並駛齣“高鐵速度”
對等閤並:國企改革新樣本
大事記
第22章 並購無疆:木林森蛇吞象晉級世界級選手(2016~2018)
LED點亮新世紀
挺進下遊+布局海外
跨境並購二十年
上半場:並購基金助力境外收購
下半場:境內發行股份收購
大事記
形態八 財務並購
第23章 “故事大王”的並購“保殼”路(2014~2017)
産業並購看戰略價值,財務並購看短期績效
“保殼保配”,並購為資格所纍
湘鄂情連環並購,解憂“退市危機”
大事記
第24章 從“坐莊”到“僞市值管理”:財務性並購從未缺席(2013~2015)
坐莊,題材並購是主菜
僞市值管理:坐莊2.0
金亞科技的“市值不歸路”
大事記
緻謝
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收起)
本書通過構建“A股並購實踐的五級金字塔全景模型”和對中國上市公司代錶性並購案例的全景式分析來展現A股八大形態並購1993~2018年二十五年間風雲激蕩的實踐曆程。
本書力圖構建中國上市公司二十五年並購實踐的整體框架,但A股並購案例璨若星河,如果僅僅通過數十個案例就試圖展現A股並購全貌,那麼必定無功而返。因此,本書拋棄瞭傳統教科書上的理論分類,而藉鑒分類學的綱目分類體係,形成一種全新的實踐分類,以綱挈目,前述任務化繁為簡。在完整迴顧A股並購的二十五年實踐曆程後,本書總結構建齣“五級金字塔全景模型”,“八大形態為綱,二十四模式為目”,綱舉目張,A股並購全貌豁然開朗。
並購是一門實踐性極強的學科,因此案例成為本書的主要載體,本書就八大並購形態遴選齣數十個代錶性案例進行全景式介紹分析。A股曆史上著名的寶延案、德隆案、寶萬案、中石油旗下公司退市、券商藉殼上市、鋼鐵業整體上市、央企閤並、民企跨境産業並購等均在本書得以介紹。此外,盡管本書是一部案例分析式的著作,但各類型並購案例及其所涉及的宏觀背景、行業演進、市場主題則共同拼匯成一部簡明的二十五年A股並購史。