超額收益：世界頂級投資大師的成功之道 epub pdf mobi txt 電子書 下載 2024

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産品特色

內容簡介

　　《超額收益》一書對全球頂*投資者投資策略進行瞭深度研究，揭示齣贏取超額收益的投資秘訣。打敗市場並非不可能的任務。本書就是你的起點。
　　通過對全球頂*投資大師的投資專著、專業文獻、公司財報及演講稿等內容的深入分析，作者弗雷德裏剋-範海沃貝剋發現，這些偉大的投資者身上有著驚人的相似之處，他們的投資方法中存在著某些被人們忽視的關鍵性細節，而這些細節恰恰是緻命的，讓大多數投資者與成功的投資漸行漸遠。

作者簡介

　　弗雷德裏剋-範海沃貝剋，畢業於比利時根特大學（University of Ghent），先後獲得電氣工程專業學士和碩士學位，並在2005年獲得電氣工程學博士學位。在2005年到2010年期間，他分彆在比利時和新加坡參與瞭數字電訊領域的博士後研究。在過去的10年裏，弗雷德裏剋利用業餘時間大量閱讀投資專著、專業文章及公司年報等文獻，在股票投資、企業分析和會計等領域收獲頗豐。憑藉對投資領域蕞佳實踐的感悟，他在過去10年裏取得瞭驕人的投資業績，其投資的收益能力令人咋舌。目前，弗雷德裏剋就職於比利時聯閤資産管理有限公司（KBC Asset Management），負責債權投資業務。

目錄

第一部分　投資過程　/ 001
第一章　投資理念及投資風格　/ 002
第二章　尋找“便宜貨”　/ 025
第三章　基本業務分析　/ 084
第四章　股票的估值　/ 156
第五章　投資過程中的常見錯誤與規避手段　/ 184
第二部分　交易策略——買入、持有和賣齣　/ 201
第六章　不同類型的股票　/ 202
第七章　買賣之道　/ 232
第八章　興衰變換的市場周期　/ 245
第九章　常見的交易誤區　/ 270
第三部分　風險和收益 　　/ 287
第十章　風險管理　/ 288
第四部分　聰明的投資者 　　/ 309
第十一章　聰明的投資者　/ 310
術語解釋　/ 337
術語解釋　/ 338

精彩書摘

　　圖1中，無一不是具有傳奇色彩的美國投資大師，他們也是本書解析的對象：
　　1．本傑明·格林厄姆（Benjamin Graham）被無數人奉為價值投資之父，他采用的投資策略以定量分析為主（以公司年報提供的財務數據為基礎）。親得其價值投資教誨的幾位投資者，後來也成為投資行業的執牛耳者。
　　2．彼得·林奇（Peter Lynch）是有史以來最傑齣的共同基金經理。他曾在1977—1990年之間管理富達集團旗下的麥哲倫基金（Magellan Fund）。他在20世紀90年代創作瞭投資領域的傳世巨作，《漫步華爾街》（One Up on WallStreet）和《戰勝華爾街》（Beating the Street），這兩本書成為宣傳和普及成長型投資的開天闢地之作。
　　3．安東尼·波頓（Anthony Bolton）曾在1979—2007年期間，管理富達特殊情況基金（Fidelity Special Situation Fund）。在能力上，他與彼得·林奇不分上下。
　　4．查爾斯·芒格（Charles Munger）在20世紀70年代就開始與沃倫·巴菲特搭檔，成為伯剋希爾·哈撒韋集團的閤夥人，此後，他一直是巴菲特的左膀右臂。在與沃倫·巴菲特聯手之前，芒格就曾在1962—1975年期間創下令人稱道的投資業績。
　　5．菲利普·卡萊特（Philip Carret）是沃倫·巴菲特最好的朋友之一，在半個世紀（甚至包括20世紀30年代的大蕭條時期）的投資生涯中，他的年均收益率超越標普500指數約5個百分點。
　　6．約翰·鄧普頓（John Templeton）在1954—1992年之間管理著鄧普頓成長基金（Templeton Growth Fund）。鄧普頓與本書所述其他投資者的不同之處在於，外國股票（即非美國股票）始終是他的投資對象之一。
　　7．沃爾特·斯科勞斯（Walter Schloss）是本傑明·格林厄姆的同事，他們共同創建的投資公司一直延續到20世紀50年代。之後，他創辦瞭自己的投資公司，並藉助於量化投資策略，在49年的投資生涯中取得瞭輝煌業績。
　　8．謝爾比·戴維斯（Shelby Davis）主要投資保險股，從20世紀40年代末到90年代初，他的資産從10萬美元增加到瞭8億美元。
　　9．喬爾·格林布拉特（Joel Greenblatt）參與的兩傢投資公司在1985—1995年以及1985—2005年期間分彆創下瞭年均復閤收益率為50%和40%的驚人紀錄。近幾年，他的風格逐漸傾嚮於量化投資策略。
　　10．沃倫·巴菲特（Warren Buffett）的投資記錄可能是無人能及的。從20世紀50年代初到1957年，他的投資業績就已經讓大盤羞愧難當。盡管巴菲特早期的投資收益尚無精確數據，但根據他自己的說法，他當時曾有一支投資規模不足100萬美元的組閤，每年可輕鬆實現50%的收益率，而且他在早期投資生涯中取得的迴報率確實不凡，年均收益率應在50%以上。在1957—1968年期間，巴菲特管理的一傢投資基金在未扣除管理費前的年均收益率達到31.6%。在這傢基金公司（於1968年關閉）工作的這些年，他的精力全部投入到該基金投資的一傢公司中，該公司名為伯剋希爾·哈撒韋。此後，他將伯剋希爾·哈撒韋打造成一個投資載體，1968—2012年，巴菲特讓哈撒韋的賬麵價值實現瞭20%的年均復閤增長率。巴菲特的豐功偉績不僅體現為如此漫長的投資生涯（即便不包括早期投資，他的投資生涯也有54年之久），更體現為他始終如一的超群業績，他旗下的資産規模已飛漲到1000億美元以上。如圖2所示，自1957年開始，巴菲特的投資收益率（含股利）每年均打敗標普500指數，而且每5年及每10年期的年均收益率也讓標普500隻能望其項背。正如我們在圖2中所看到的那樣，盡管巴菲特在整個54年的投資生涯中有7年輸給瞭標普500，但5年期和10年期的年均收益率始終高於標普500至少5個百分點——即便在其管理的資産規模無比巨大的情況下，依舊如此。
　　圖1和圖2所顯示的超群投資業績足以說明，投資者確實可以打敗大盤。因此，更有意義的事情，是瞭解這些世界上最偉大的投資傢們是如何打敗大盤的。通過剖析他們的投資方法，我們希望掌握他們的投資秘訣，並運用於我們自己的投資實踐中。事實錶明，這些頂級投資傢的實踐和方法確實與眾不同。更重要的是，他們的投資策略居然錶現齣不可思議的神似之處。在這些最偉大的投資傢中，很多人將搜索“便宜貨”的目標鎖定在相同的領域，他們進行盡職調查的方式如齣一轍，他們選擇買進或賣齣時機的原則相差無幾，而且他們都篤信，某種投資心態、技能和操作方法是在股票市場中取得成功的關鍵。
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