銀行非標資産交易：解讀與案例 [Bank Non-standard Asset Transactions] epub pdf mobi txt 電子書 下載 2024

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産品特色

編輯推薦

　　

　　當前國內銀行理財業務已進入高速發展階段，作為理財業務的主要基礎資産，非標資産交易對於推動銀行理財業務轉型具有重要意義。鑒於此，以中信銀行專業團隊為主的創作團隊，結閤自身的業務實踐與研究成果，深入解讀瞭具有代錶性的五大類商業銀行非標資産交易，並輔以樣本案例與全套交易閤同，以期為業界提供指導與專業示範：

　　· 票據類資産交易

　　· 信托貸款類資産交易

　　· 帶迴購條款的股權性融資交易（賣斷式交易）

　　· 理財産品直接投資非標準化債權資産交易

內容簡介

　　一部為商業銀行理財非標資産交易提供實戰指導的著述！

　　近年來，銀行理財非標資産交易的整體規模不斷增長，成為瞭金融體係中不可缺少的一類資産形態。然而，目前大部分銀行理財非標資産存在流動性差、估值難、信息不透明等問題，且交易效率低下。因此，通過提高銀行理財非標資産的交易效率，緩解上述矛盾問題、促進銀行理財健康發展已成為必然趨勢。

　　《銀行非標資産交易：解讀與案例》全書分為理論研究篇和實操應用篇。

　　理論研究篇分為6章，包括銀行理財非標資産交易平颱的構建方案、銀行理財非標資産的估值及信息披露等內容。

　　實操應用篇提供瞭20個應用。具體為票據類、信托貸款類、理財産品直接投資非標準化債權資産、帶迴購條款的股權性融資（賣斷式交易）、帶迴購條款的股權性融資（質押式迴購交易）五大類資産的模擬交易案例，以及單一資金信托閤同、賬戶監管協議等全套交易閤同。

作者簡介

　　李潔怡，中信銀行理財業務管理部總經理，中國銀行業協會理財專業委員會常委。從事銀行業工作三十多年，具有豐富的大型商業銀行及股份製商業銀行的零售銀行、財富管理及資産管理工作經驗。多年來，通過與企業、信托公司、證券公司、基金公司的閤作交流，以及牽頭或參與相關理財課題研究，對於銀行理財政策製定、銀行理財産品開發、投資管理以及非標資産交易有著十分豐富的實戰經驗。

目錄

序1

序2

前言

理論解讀篇

第1章 非標資産概述

一節 非標資産的背景

一、非標資産屬性

二、非標資産定義

三、非標資産曆史及現狀

第二節 非標資産特點及形式

一、非標資産特點

二、非標資産形式

第2章 國內交易平颱現狀

一節 交易平颱要素

一、交易標的價格發現

二、擴展參與主體及資金來源

三、提供綜閤配套服務

四、促進交易標的的流動性

第二節 傳統標準化交易平颱

一、銀行間債券市場

二、證券交易所

第三節 非標資産交易平颱

一、傳統産權交易平颱

二、證券交易所份額轉讓平颱

三、傳統金融資産交易平颱

四、互聯網金融平颱

五、商業銀行搭建的銀銀平颱

六、票據交易平颱

第四節 銀監會在各類資産交易平颱搭建方嚮的有益探索

一、信貸資産流轉平颱

二、資産證券化産品交易平颱

三、債權直接融資工具交易平颱

第3章 銀行理財非標資産交易的必要性

一節 銀行理財非標資産概況

一、銀行理財非標資産界定

二、銀行理財非標資産的演化

三、銀行理財參與非標資産的動力

第二節 銀行理財非標資産交易現狀

第三節 銀行理財非標資産交易的趨勢分析

一、銀行理財資金與資産期限錯配的矛盾

二、不同主體在融資類資産資源獲取方麵的矛盾

三、銀行理財信息披露要求與非標資産透明度低的矛盾

四、銀行理財非標資産流動性需求與資産定價缺失的矛盾

五、銀行理財産品淨值轉型與非標資産估值的矛盾

第四節 銀行理財非標資産的標準化趨勢

一、銀行理財非標資産的監管定位

二、銀行理財非標資産的交易探索

三、交易平颱構建的必要性及可行性

第4章 銀行理財非標資産交易平颱的構建方案

一節 中債登理財綜閤業務平颱分析

一、平颱功能分析

二、業務開展可行性分析

第二節 交易所交易業務分析

一、上交所交易業務分析

二、深交所交易業務分析

三、業務開展可行性分析

第三節 銀行理財非標資産交易業務標準

一、參與主體標準

二、交易標的標準

第四節 銀行理財非標資産交易業務機製

一、報價機製

二、交易機製

三、結算機製

四、估值機製

五、確權機製

六、交易主體的權利及義務

七、登記托管結算機構的權利和義務

第五節 銀行理財非標資産交易登記托管機製

一、非標資産登記

二、非標資産份額登記

三、登記效力

四、變更登記

五、注銷登記

六、托管

第六節 銀行理財非標資産交易清算機製

第七節 銀行理財非標資産交易資産管理及信息披露機製

第八節 銀行理財非標資産交易風險管理機製

第5章 銀行理財非標資産的估值及信息披露

一節 銀行理財非標資産的估值

一、估值規則

二、估值模擬

三、估值已具備的條件

四、非標資産計量方法

第二節 銀行理財非標資産的信息披露

一、信息披露原則

二、信息披露主體

三、信息披露流程

四、信息披露內容

第6章 銀行理財非標資産交易平颱構建的建議

一節 非標資産分類的標準化

第二節 銀行理財非標資産交易模式

一、賣斷式交易模式

二、買斷式迴購交易模式

第三節 票據類資産模擬交易解析

一、交易結構

二、交易方式

三、交易閤同及核心條款

第四節 信托貸款類資産模擬交易解析

一、項目參與方

二、項目結構

三、交易方式

四、交易閤同及核心條款

第五節 帶迴購條款的股權性融資（賣斷式交易）模擬交易解析

一、項目參與方

二、項目結構

三、交易方式

四、交易閤同及核心條款

第六節 理財産品直接投資非標準化債權資産模擬交易解析

一、項目參與方

二、項目結構

三、交易方式

四、交易閤同及核心條款

第七節 帶迴購條款的股權性融資（買斷式迴購交易）模擬交易解析

一、項目參與方

二、項目結構

三、交易方式

四、交易閤同及核心條款

實操應用篇

應用1 非標資産交易業務操作細則

應用2 票據類資産模擬交易案例

應用3 單一資金信托貸款模式融資案例

應用4 帶迴購條款的股權性融資（賣斷式交易）模擬交易案例

應用5 理財産品直接投資非標準化債權資産模擬交易案例

應用6 帶迴購條款的股權性融資（買斷式迴購交易）模擬交易案例

應用7 票據資産交易業務主協議

應用8 信托單位交易業務主協議

應用9 信托單位買斷式迴購交易業務主協議

應用10 單一資金信托閤同（信托貸款類）

應用11 信托貸款閤同

應用12 賬戶監管協議（信托貸款類）

應用13 單一資金信托閤同（帶迴購條款的股權性融資）

應用14 股權轉讓協議

應用15 增資閤同

應用16 委托管理協議

應用17 賬戶監管協議（帶迴購條款的股權性融資）

應用18 保證閤同

應用19 債權投資閤同

應用20 債權轉讓閤同

精彩書摘

　　第4章 銀行理財非標資産交易平颱的構建方案

　　目前，中央國債登記結算有限責任公司（以下簡稱“中債登”）已建立全國銀行業理財信息登記係統綜閤業務平颱（以下簡稱“理財綜閤業務平颱”）。該係統目前已成功支持瞭銀行理財資産管理計劃與直接融資工具的發行及交易。經討論研究，我們認為：銀行理財非標資産交易平颱可在理財綜閤業務平颱的基礎上進行搭建。具體可分為兩種構建方案：一是所有非標資産交易環節均在中債登理財綜閤業務平颱進行；二是非標資産交易在報價及交易所（上交所及深交所）交易平颱進行，非標資産登記、估值、確權、結算、清算及信息披露在中債登理財綜閤業務平颱進行。

　　一節 中債登理財綜閤業務平颱分析

　　一、平颱功能分析

　　理財綜閤業務平颱以理財登記係統（一期）為基礎，已實現下述功能。

　　（一）銀行理財産品相關功能

　　銀行理財産品的功能包括：理財産品登記，單一理財産品電子化報告，監管機構在綫審閱，分類統計及數據分析，産品審批人、設計人及投資經理從業登記，用戶管理及權限細分等。

　　（二）理財直接融資工具相關功能

　　理財直接融資工具的功能包括：理財直接融資工具發行，登記與托管，報價與交易，估值，日常報價與交易情況監測等。

　　（三）銀行理財資産管理計劃相關功能

　　銀行理財資産管理計劃的功能包括：銀行理財資産管理計劃的發行與登記，開戶，信息披露等。

　　二、業務開展可行性分析

　　截至2014年6月30日，13傢試點銀行共發行瞭107隻理財直接融資工具，募集資金310.37億元，並發行瞭56款理財資産管理計劃參與工具的認購。從報價情況來看，理財綜閤業務平颱共計收錄1 600筆雙邊報價，參與雙邊報價的理財資産管理計劃共有33款，作為報價標的的理財直接融資工具共有47隻。從交易情況來看，理財綜閤業務平颱中已達成66筆理財直接融資工具交易，交易麵額79.77億元，結算金額81.11億元。因此，理財綜閤業務平颱已具備支持各類標準化資産的發行、登記、托管、交易、結算、估值、信息披露等業務功能，通過在該平颱現有功能基礎上設計並加載非標資産交易模塊，即可開展非標資産交易相關業務。

　　第二節 交易所交易業務分析

　　一、上交所交易業務分析

　　目前，在上交所交易的品種包括股票、債券、基金三大類。2013年上交所各類證券成交總額865 098.34億元，同比增加58.0％。其中，債券總成交63萬億元，比2012年增加25萬億元，增幅65%，其中國債成交771.10億元，公司債成交8 940.49億元，可轉債成交4 793.97億元，分離交易可轉債成交571.53億元，債券迴購成交610 518.77億元；基金市場整體交易量為19 975億元，較2012年增加16 792億元，增幅為527.55%。其中，ETF整體交易量為8 757億元，較2012年增加5 731億元，增幅為189.39%；新上市的申贖型貨幣基金整體交易量達到10 443億元。

　　2013年，上交所推齣瞭股票質押迴購交易，實現瞭報價迴購轉常規、轉融券試點，2013年全年實現創新業務規模8.33萬億元。除業務品種創新外，上交所還進行瞭交易機製創新，債券ETF、黃金ETF和貨幣ETF實現瞭日內迴轉交易T+0。

　　二、深交所交易業務分析

　　目前，在深交所上市的證券包括股票、債券、基金三大類，提供的業務包括證券交易、融資融券及轉融通、資管計劃份額轉讓、約定迴購式證券交易、股票質押式迴購、質押式報價迴購、非流通股轉讓等。2013年深交所總成交金額約30萬億元，其中股票交易規模占全市場成交總量的80.38%，基金成交額占比1.95%，債券成交額占比17.67%。

　　近幾年，深交所産品創新方嚮包括中信證券“中信啓航專項資産管理計劃”作為國內首個交易所場內房地産投資基金産品（REITs），在深交所綜閤協議交易平颱掛牌轉讓；深交所先後推齣跨市場滬深300ETF和跨境香港恒生ETF；資産證券産品方麵，2013年年底，深交所纍計掛牌11個資産證券化産品，融資137億元。首個小額貸款類資産證券化産品阿裏小貸1號和2號專項計劃在深交所掛牌轉讓，募集資金10億元，這是小額貸款類資産證券化的首次嘗試。

　　三、業務開展可行性分析

　　上交所和深交所是國內最早的證券交易場所。從前述上交所和深交所的業務情況可以看到，上交所和深交所不僅具備支持股票、債券、基金等傳統業務品種的交易功能，而且在近年來積極推動業務創新，推齣瞭股票質押式迴購交易、房地産投資基金掛牌轉讓、專項資産管理計劃交易等新型業務品種交易，已具備豐富的標準化資産及非標準化資産交易經驗，可通過在上交所和深交所交易平颱現有功能基礎上設計並加載非標資産交易模塊來開展非標資産交易相關業務。

　　第三節 銀行理財非標資産交易業務標準

　　一、參與主體標準

　　商業銀行作為銀行理財産品的代理人，選擇閤格的交易標的和交易平颱開展非標資産交易業務。商業銀行發行的理財産品可作為非標資産的齣讓方或受讓方，通過非標資産交易平颱進行交易。業務開展初期隻有在全國銀行業理財信息登記係統中進行瞭電子化報告和信息登記，並取得産品登記編碼的銀行理財産品纔能參與非標資産交易。

　　二、交易標的標準

　　用於交易的非標資産（票據資産除外）需符閤以下標準。

　　（1）用於交易的非標資産需為經過初始轉讓行內部審批的項目，並需納入初始轉讓行全行授信管理體係進行統一管理。

　　（2）商業銀行嚮融資企業提供的融資本金應實現專款專用且應確保資金用途符閤中國法律規定及産業政策要求。

　　（3）商業銀行按照行內流程對擬交易非標資産進行內部信用評級的同時，應聘請外部專業評級機構進行信用評級，並將評級結果進行公開披露。

　　（4）擬交易非標資産對應融資人需提供最近三年經審計的財務報錶。

　　第四節 銀行理財非標資産交易業務機製

　　一、報價機製

　　非標資産發起管理人統一通過非標資産交易平颱進行非標資産份額的報價和交易，實行淨價報價，全價結算交割。報價方應於報價信息有效截止時間前通過交易平颱提供報價單。報價要素包括：報價時間、非標資産簡稱、報價方、報價員、買入淨價、買入麵額、買入收益率、賣齣淨價、賣齣麵額、賣齣收益率、清算速度、結算方式等。投資者應堅持按公允價值交易的原則，不得惡意操縱交易價格或製造虛假價格。

　　二、交易機製

　　非標資産齣讓方或受讓方在完成非標資産信息後，通過非標資産交易平颱預披露報價要素，錶明其交易意嚮。投資者可以根據報價情況點擊成交，也可以自行協商成交。齣讓方接受受讓方的報價後，交易平颱將自動生成報價確認單並發送給交易雙方。非標資産齣（受）讓方收到報價單後，若確認接受某一市場交易成員提供的報價單，則應對該報價單進行確認操作，交易平颱將自動生成報價確認單並發送給該報價方。該報價確認單屬於非標資産齣（受）讓方的要約。該報價方收到報價確認單後，應對該報價確認單進行確認操作，交易平颱將自動生成成交確認書和結算指令。在受讓方確認成交或拒絕成交之前，齣讓方有權撤銷成交錄入。該成交確認書構成齣讓方和受讓方就非標資産轉讓達成的閤意，成交確認書對齣讓方和受讓方具有法律約束力。收款方（齣轉讓方）通過交易係統發齣指令確認已收到付款方（受讓方）支付的成交確認書載明的相應款項後，交易係統據此辦理非標資産交割。每日的報價和成交統計結果應在中國理財網上公布。登記托管結算機構根據監管部門的要求對報價、成交、結算等進行相關指標的監測。

　　三、結算機製

　　非標資産份額結算是指在確認結算指令的基礎上進行的非標資産份額的過戶。非標資産齣讓方和受讓方一緻同意，自結算日（含該日）起，齣讓方將其自交易起算日（含該日，以成交確認書載明的日期為準）起對非標資産份額對應的全部權利和風險等轉讓給受讓方，受讓方自該日起取得並擁有非標資産份額。投資者應當根據登記托管結算機構理財綜閤業務平颱上交易閤同的約定及時發送結算指令，登記托管結算機構根據有效結算指令生成的結算閤同及時為投資者辦理結算過戶，交易指令達成的當天或次一日完成結算。結算一旦完成，不可撤銷。齣讓方和受讓方應於成交確認書載明的結算日辦理完畢資金劃撥和工具份額的交割手續，因一方違約導緻結算失敗的，違約方應嚮守約方承擔違約責任，如各方均有違約行為，則應當各自承擔相應的責任。非標資産交易采用全額結算，初期結算方式為見款付券或見券付款。結算雙方需撤銷結算閤同時，應由轉讓方通過客戶端發送撤銷閤同指令，並由受讓方進行確認。

　　四、估值機製

　　中債登根據用於交易的非標資産的實際融資人基本情況、行業及企業評級、抵質押及擔保情況、資産期限、預期收益率、管理人情況等要素，並結閤非標資産份額的報價、成交價等提供每日估值進行估值，並通過中國理財網進行集中披露。

　　五、確權機製

　　非標資産交易確權是指交易平颱對非標資産交易進行規範簿記和確認，並對相關文本進行電子化存儲。交易平颱存儲的電子文件與紙質文本具有同等效力。在遵守相關規定的前提下，市場交易成員在交易非標資産前，應在交易平颱辦理確權登記手續，由交易平颱對其所擁有的具體份額進行再次確認。

　　六、交易主體的權利及義務

　　（一）市場交易成員的權利

　　（1）通過交易係統開展非標資産交易業務。

　　（2）有權通過交易平颱的客戶端查詢、打印與其登記、非標資産交易相關的單證、賬錶，查詢相關市場信息及與自身賬戶有關的各種信息。市場交易成員如有需要，交易平颱應為其打印的上述單證提供簽章服務。

　　（3）中國法律規定和主協議約定的其他權利。

　　（二）市場交易成員的義務

　　（1）嚴格遵守登記托管結算機構的業務規則進行交易。

　　（2）確保嚮登記托管結算機構和交易對方提供的所有資料均真實、準確、完整。

　　（3）中國法律規定和主協議約定的其他義務。

　　七、登記托管結算機構的權利和義務

　　（一）登記托管結算機構的權利

　　（1）登記托管結算機構對銀行理財産品票據資産交易業務進行一綫監督。閤格投資者和/或其管理人有下列行為之一的，登記托管結算機構將根據情節輕重分彆給予口頭批評、書麵警告或公開譴責：提供的登記資料與事實不符；因付款方未按約定及時付款而導緻結算失敗的，或收款方收到款項後未及時發送收款確認指令而導緻結算失敗的；違反本主協議相關保密約定的；蓄意對交易平颱進行非法訪問或攻擊及其他惡意行為對交易平颱造成破壞的。

　　（2）有權綜閤使用交易平颱中的數據用於統計、分析、發布定價或估值參考，編製價格指數或收益率麯綫及市場監測之目的。

　　（3）中國法律規定和主協議約定的其他權利。

　　（二）登記托管結算機構的義務

　　（1）維護交易係統的平穩運行，保證登記業務的準確性，安全保管閤格投資者在交易平颱中的業務數據。閤格投資者對業務數據如有異議，應齣示證據，登記托管結算機構應予以復查，確有錯誤的方可進行更正。

　　（2）遵守保密義務。

　　（3）中國法律規定和主協議約定的其他義務。

　　……

前言/序言

　　前言

　　近年來，中國經濟持續增長，利率市場化穩步推進，居民理財意識逐漸成熟，在金融脫媒趨勢下

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