利率市场化——突围中国债务困局 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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邓海清，林虎 著

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出版社： 社会科学文献出版社

ISBN：9787509751893

商品编码：29608207421

包装：平装

出版时间：2013-10-01

基本信息

书名：利率市场化——突围中国债务困局

定价：58.00元

作者：邓海清,林虎

出版社：社会科学文献出版社

出版日期：2013-10-01

ISBN：9787509751893

字数：

页码：

版次：1

装帧：平装

开本：16开

商品重量：0.4kg

编辑推荐

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突围，闯关，打开中国金融改革绕不开的结。
　　需要决心，需要勇气，更需要从历史和现实中寻找智慧。
　　房四海，刘红忠，胡章宏 联袂推荐

内容提要

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当前中国正值转型时期，债务问题和利率市场化推进受到了广泛的关注。当前中国也面临着大量的债务问题，部分产能过剩的行业仍然占用金融资源阻碍经济出清，地方对于融资成本不敏感导致债务迅速攀升，经济下行周期企业盈利下滑尚未完全反应为银行的不良资产，房地产周期启动加上金融自由化进程引发居民部门负债隐忧，能否顺利的解决这些问题将决定中国未来数十年的发展路径以及资本市场的命运，这也是我们在推出债务问题研究的初衷。

目录

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前　言

篇　全球债务杠杆周期

　章　全球债务杠杆周期的分析框架与体系

　第二章　经济周期理论回顾

　　节　不同经济周期的划分

　　　专栏1　经济周期的类型

　　第二节　经济周期理论综述

　　第三节　改革开放以来中国经济周期分析

　第三章　债务周期与资金成本周期

　　节　从债务到需求：预算约束下的跨期替代

　　第二节　明斯基的债务周期：金融不稳定理论

　　　专栏2　美国90年代的新经济

　　　专栏3　明斯基和明斯基理论介绍

　　第三节　债务周期的资产价格传导路径

　　　专栏4　流动性陷阱

　第四章　经济五部门债务的驱动和演进

　　节　经济中五个部门的框架介绍

　　第二节　企业部门：产能周期

　　　专栏5　卡特的能源计划

　　第三节　居民部门：房地产驱动的周期

　　第四节　部门：主权债务危机

　　第五节　金融部门：银行业危机

　　第六节　海外部门：汇率与资本流动性冲击

　第五章　全球债务周期：2002～2012

　　节　2002～2007年：消费国加杠杆的全球盛宴

　　　专栏6　日本如何成为全球制造业强国

　　第二节　2008～2012年：消费国去杠杆引发全球再平衡

　　第三节　中国深度参与世界贸易体系

　　　专栏7　全球债务周期与中国债务杠杆

　第六章　全球债务周期背景下的中国债务困局

　　节　历次债务危机回顾

　　　专栏8　价格闯关之后的严重通胀

　　第二节　中国当前债务危机的特点

　　　专栏9　“四万亿”财政政策的十项具体措施

　　　专栏10　城投债：前世今生

　　　专栏11　影子银行的定义和历程

　　第三节　债务风险隐忧

　第七章　“经济学”助力走出债务困局

　　节　长周期上经济面临转型困局

　　第二节　供给学派改善企业竞争力

　　　专栏12　硅谷奇迹重塑美国产业全球竞争力

　　　专栏13　财政包干制下的地方乱象

　　　专栏14　产能越调越剩：以钢铁行业为例

　　　专栏15　调结构是一个漫长的过程

　　第三节　金融创新实现债务再平衡

第二篇　中国利率市场化进程

　第八章　利率市场化的全球经验

　　节　千疮百孔的金融抑制体系难以维系

　　第二节　主要国家利率市场化的进程

　　第三节　利率市场化中的四个核心问题

　　　专栏16　德国平稳利率市场化：全能银行体系

　第九章　登峰之路：中国利率市场化解债务危机

　　节　我国利率市场化的历史进程

　　第二节　利率市场化与货币传导路径

　　第三节　中国货币政策转向利率走廊模式

　　第四节　利率市场化与宏观审慎框架

　　　专栏17　英国：从分业走向统一监管

　　第五节　利率市场化与中国债券市场发展

　　第六节　结语：利率市场化下应对债务困局

后　记

作者介绍

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　　邓海清，复旦大学金融学博士，宏源证券研究所固定收益分析师，曾经在上海市人民研究室、上海市杨浦区人民研究室工作多年，2010年任职国金证券研究所宏观策略组，2011年宏源证券研究所。

　　林虎，北京大学光华管理学院金融系博士，浙江大学理学学士，2012年进入宏源证券研究所，主要从事宏观利率相关方向研究。

文摘

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序言

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《债务的迷宫：全球经济的隐形枷锁与突围之道》 第一章：债务的黎明——信贷扩张的诱惑与陷阱 现代经济的运转，在很大程度上建立在信贷扩张的基石之上。自工业革命以来，人类社会便开启了一段前所未有的信用繁荣期。从早期以黄金为基础的货币体系，到布雷顿森林体系的瓦解，再到如今的法定货币时代，货币的发行与流通方式发生了翻天覆地的变化，而信贷，作为货币流通的润滑剂，其重要性愈发凸显。 本书的开篇，我们将深入探究信贷扩张的驱动力及其演变过程。资本主义经济的本质在于追求增长，而增长的背后离不开充裕的资本支持。政府通过发行债券来为公共项目融资，企业通过发行股票和债券来扩大生产和研发，个人则通过抵押贷款和消费信贷来实现居住和生活品质的提升。这一切，都构成了信贷扩张的宏大叙事。 然而，信贷扩张并非全然坦途。每一次大规模的信贷扩张，往往伴随着泡沫的滋生。低利率环境鼓励过度借贷，资产价格被不断推高，最终形成难以维系的泡沫。当泡沫破裂，高企的债务便如同沉重的枷锁，将经济拖入衰退的泥潭。我们将回顾历史，从20世纪初的“咆哮的二十年代”到2008年的全球金融危机，分析每一次债务泡沫的形成、膨胀和破裂过程，揭示其背后的深刻原因。 更重要的是，我们将深入剖析信贷扩张对社会结构和财富分配的影响。宽松的信贷环境往往有利于掌握资本的少数人，而债务负担则更多地压在普通民众和中小企业身上。这不仅加剧了贫富差距，还可能引发社会矛盾和不稳定。我们将探讨信贷扩张如何通过不同的金融工具和渠道，深刻地影响着全球的财富格局。 第二章：债务的深渊——全球债务的累积与风险传导 进入21世纪，全球债务水平呈现出惊人的累积态势。主权债务、企业债务、家庭债务，如同三座巍峨的山峦，不断向上堆积，给全球经济的稳定带来了前所未有的挑战。本书的第二章，将以前所未有的广度和深度，对全球债务的现状进行系统性的梳理和分析。 我们首先将聚焦于主权债务。各国政府为了应对经济下滑、刺激增长、维系社会福利，不断扩大财政赤字，导致国债余额屡创新高。发达国家与新兴经济体在债务水平和风险特征上存在显著差异，我们将对比分析这些差异，并探讨不同国家在管理和偿还债务方面所面临的独特困境。从“欧债危机”的余波未了，到新兴经济体因外部冲击而面临的债务违约风险，我们将详细解读这些案例，揭示主权债务危机的传导机制和潜在后果。 其次，企业债务的激增是另一大值得警惕的现象。在低利率环境下，许多企业热衷于通过债务融资来实现扩张和并购，从而推高了企业的杠杆率。一旦经济环境发生变化，企业将面临巨大的偿债压力，甚至出现破产潮。我们将分析不同行业、不同规模的企业在债务问题上的差异，并探讨企业债务与整体经济周期之间的联动关系。 家庭债务，特别是房地产抵押贷款和消费信贷，同样不容忽视。过度的家庭负债不仅削弱了居民的消费能力，还可能引发房地产市场的泡沫破裂，对金融系统造成冲击。我们将审视不同国家在家庭债务管理上的政策差异，并分析其对消费、投资和金融稳定的影响。 更令人担忧的是，全球债务之间的相互关联性。金融衍生品、复杂的金融结构以及跨国资本流动，使得债务风险在全球范围内快速传导。一场在某个经济体爆发的债务危机，可能迅速蔓延至全球，形成系统性的金融风险。我们将深入剖析这些风险传导的路径和机制，并思考如何构建更具韧性的全球金融体系。 第三章：债务的迷局——利率的操控与市场失灵 利率，作为资金的价格，在债务经济中扮演着至关重要的角色。然而，在现代金融体系中，利率的形成和变动并非完全由市场供求决定，而是深受中央银行的货币政策和金融监管的影响。本书的第三章，将深入探讨利率的形成机制，揭示其背后隐藏的“利率迷局”。 我们将详细阐述中央银行的货币政策工具，如公开市场操作、存款准备金率和再贴现率，以及它们如何被用来引导和影响市场利率。我们将分析不同类型的利率，如短期利率、长期利率、名义利率和实际利率，以及它们之间的关系。 然而，我们也将聚焦于“利率失灵”的现象。在某些情况下，为了刺激经济或维稳金融市场，中央银行可能会采取非常规的货币政策，例如量化宽松（QE）和负利率政策。这些政策在短期内可能起到一定作用，但长期而言，却可能扭曲市场信号，导致资源错配，并加剧债务风险。我们将深入分析这些非常规政策的利弊，以及它们对实体经济和金融市场造成的长期影响。 此外，我们将探讨金融市场在利率形成中的作用。信息不对称、羊群效应以及金融机构的短期逐利行为，都可能导致利率的非理性波动。我们将分析这些市场因素如何与货币政策相互作用，从而加剧利率的波动性和不确定性。 更重要的是，我们将审视金融监管在利率形成和债务风险管理中的角色。不完善的监管可能导致金融机构过度冒险，加剧债务泡沫的形成。而过于严格的监管，又可能限制信贷的正常流动，阻碍经济的健康发展。我们将探讨如何找到监管的“最佳点”，以维护利率市场的稳定和金融体系的健康。 第四章：债务的突围——创新、改革与可持续的解决方案 面对日益严峻的债务挑战，世界各国都在积极探索突围之道。本书的第四章，将聚焦于那些具有前瞻性和创新性的解决方案，为摆脱债务困境提供思路和方向。 首先，我们将探讨结构性改革的重要性。有效的结构性改革能够提高经济的潜在增长率，增强企业的盈利能力，从而从根本上减轻债务负担。这包括优化营商环境、促进要素市场化配置、推动科技创新以及提升劳动者技能等。我们将分析不同国家在结构性改革方面的成功案例和经验教训。 其次，金融创新在债务风险管理中扮演着双刃剑的角色。在审慎监管的前提下，金融创新可以为债务的化解提供新的工具和渠道，例如不良资产证券化、债务重组和风险分担机制等。我们将深入研究这些创新工具的运作方式，并探讨如何防范其潜在的风险。 同时，我们也将重点关注可持续发展理念在债务管理中的应用。将环境保护、社会责任和公司治理纳入投资决策和企业经营，不仅能够降低长期风险，还能创造新的经济增长点。绿色债券、社会责任债券等创新金融产品的出现，正是这种理念在金融领域的体现。 此外，国际合作在解决全球债务问题中不可或缺。建立更有效的国际债务框架，加强对新兴市场和发展中国家的援助，以及共同应对跨国资本流动的冲击，都将有助于维护全球金融稳定。 最后，本书将强调一个核心观点：解决债务困局并非一蹴而就，而是需要长期、系统性的努力。这需要政府、企业、金融机构和个人共同承担责任，以审慎的态度、创新的思维和负责任的行为，共同构建一个更加健康、可持续的经济未来。 结语：拨云见日——通往健康经济之路 《债务的迷宫》并非一本简单的账本，它是一次对全球经济运行深层机制的拷问，一次对隐藏在数字背后的风险的揭示。债务，如影随形，塑造着我们的经济现实，影响着我们的生活。理解债务，是理解当下和预见未来的关键。 本书力图通过深入浅出的分析，揭示债务的起源、演变、风险以及突围的可能性。我们希望能够启发读者，以更宏观的视角看待经济现象，以更审慎的态度对待信贷扩张，以更创新的思维寻求解决方案。 债务的迷宫并非无解，关键在于我们是否能够认清方向，勇敢前行。通过结构性改革、金融创新、可持续发展以及国际合作，我们有能力拨开迷雾，找到通往健康、可持续经济之路。这并非易事，但却是我们必须面对和解决的时代课题。

评分☆☆☆☆☆

这本书的书名就足够吸引人——《利率市场化——突围中国债务困局》。我当初拿到这本书，正是被这个直击痛点的标题所吸引。当下中国经济面临的挑战，债务问题无疑是绕不开的一环，而利率市场化，作为一个宏观经济层面的重大改革，其影响深远，能否成为破解之道，一直是我非常关注的焦点。我特别期待书中能够深入剖析利率市场化改革的内在逻辑，究竟是如何一步步推动资源配置优化，进而化解过剩产能，改善企业盈利能力，最终实现债务风险的缓释。比如，从理论层面，书中是否能够清晰地阐述价格机制在利率市场化中的作用？当利率能够真正由市场供求决定时，那些低效、高负债的企业将如何面临更高的融资成本，从而迫使它们进行转型升级？反之，那些具有创新能力、经营稳健的企业又将如何受益于更低的融资成本，从而获得发展的动力？我希望作者能够结合中国经济的实际情况，给出一些具体的分析和案例，而不仅仅是泛泛而谈的理论模型。比如，在不同行业、不同类型的企业中，利率市场化带来的影响是否有所差异？改革过程中又会遇到哪些阻碍和挑战？这些都是我在阅读前非常好奇和期待解答的问题，希望书中能提供有价值的洞见。

评分☆☆☆☆☆

这本书的书名，直击中国经济当前的两个核心议题：《利率市场化》和《突围中国债务困局》。作为一名对宏观经济和金融市场保持关注的读者，我一直认为，利率作为资金的价格，其形成机制对经济的健康发展至关重要。长期以来，中国的利率体系并非完全由市场决定，这在一定程度上扭曲了资源的配置，也助长了债务的积累。我非常好奇，这本书将如何系统地阐述利率市场化改革的逻辑，以及它如何能够成为破解中国债务困境的“金钥匙”。我期待书中能详细分析，当利率真正反映资金的供求关系和风险溢价时，那些过度负债、效率低下的企业将如何被市场无情地淘汰，而那些经营良好、具有创新能力的企业又将如何受益于更低的融资成本，从而获得更强的竞争力。此外，我希望作者能够深入探讨利率市场化改革过程中可能出现的挑战和风险，例如如何避免短期内出现系统性金融风险，如何保护中小企业和弱势群体的利益，以及如何引导社会形成对市场化利率的理性认识。这些都是我非常期待在书中找到答案的关键问题。

评分☆☆☆☆☆

这本书的书名——《利率市场化——突围中国债务困局》，就像一剂猛药，直击当下中国经济最核心的几个痛点。我始终认为，一个国家的金融体系，尤其是利率的形成机制，对于资源配置的效率，以及宏观经济的健康发展至关重要。中国的利率市场化改革，可以说是一场旷日持久的战役，其目标是让市场在利率定价中发挥决定性作用。而“债务困局”更是当前中国经济面临的严峻挑战，从宏观杠杆率的不断攀升，到微观层面的企业偿债压力，都亟待找到解决之道。我希望这本书能够非常详细地阐述，利率市场化是如何能够成为打破僵局的关键。它会不会深入分析，当利率真正由市场供求决定时，那些长期依赖低成本融资、效率低下的“僵尸企业”将面临怎样的生存压力？同时，那些具有创新能力、高效率的企业又将如何获得更公平的竞争环境和更低的融资成本？我期待书中能够提供具体的数据支持和案例分析，来佐证利率市场化对化解债务风险的实际效用。例如，改革对不同类型金融机构的影响，对企业投资行为的引导，以及对资本市场生态的重塑等等。

评分☆☆☆☆☆

我之所以对《利率市场化——突围中国债务困局》这本书产生了浓厚的兴趣，主要是因为它的书名直接触及了我对中国经济当下最关切的两个问题。一方面，利率市场化作为一项重大的金融改革，其推进过程和潜在影响一直是我关注的焦点；另一方面，中国经济中长期存在的债务问题，无论是在宏观层面还是微观层面，都构成了一股不容忽视的风险。这本书的标题暗示了一个积极的信号，即利率市场化可能就是解决债务困局的钥匙。因此，我非常想知道，书中是否会深入剖析利率市场化改革的每一个步骤，以及在这个过程中，政府、金融机构和企业各自扮演了怎样的角色。更重要的是，我期待书中能够描绘出一幅清晰的图景，说明利率市场化是如何通过价格信号的扭曲校正，实现资源配置的优化，从而引导资金流向更具生产力和创新性的领域，最终帮助企业摆脱债务泥潭。书中是否会提及一些具体的政策措施，或者通过历史的视角，回顾利率市场化改革在中国的发展历程，以及它所带来的经验教训？我希望能够从书中获得对这场改革更全面、更深入的理解。

评分☆☆☆☆☆

我对这本书的兴趣，很大程度上源于它所探讨的“突围中国债务困局”这一主题。近年来，中国经济高速增长的背后，债务规模的膨胀始终是悬在头顶的一把“达摩克利斯之剑”。从地方政府隐性债务，到房地产企业的风险暴露，再到中小企业的经营压力，债务问题已经渗透到经济的各个角落，构成了一系列潜在的系统性风险。而“利率市场化”这个关键词，在我看来，更像是作者为我们描绘的一条可能的出路。我非常好奇，作者是如何将这两者紧密联系起来的。书中是否会详细梳理中国债务问题的形成根源？是由于过去的投资驱动模式，还是金融监管的漏洞，抑或是其他因素？然后，再深入分析利率市场化改革，如何能够有效地“釜底抽薪”，从根本上解决债务问题。例如，是否会提到通过市场化的利率形成机制，引导资金流向更有效率的领域，惩罚高风险的借贷行为？会不会讨论在利率市场化过程中，如何平衡稳定与发展的关系，避免改革可能带来的短期阵痛？我非常期待书中能提供一套逻辑严谨、论证充分的分析框架，让我能够更深刻地理解这场改革与中国经济未来的走向。