編輯推薦
關於金融學的羅伯特?W?科爾布叢書是緻力於現代金融學*重要議題的無與倫比的知識庫。其中的每本書都聚焦於金融學領域中的一個具體主題,而且,涵蓋 於各章節的內容,既有來自於令人尊敬的學者,也有來自於經驗豐富的金融專業人士。作為關於金融學的羅伯特?W?科爾布叢書的一部,《行為金融學:投資者、企業和市場》旨在對這個正在成長的領域中的關鍵主題和它們如何應用於投資、企業、市場、製度和教育,提供瞭一個全麵的理解。
行為金融學的潛力在於,其不僅能解釋人們如何做金融決策以及市場功能如何,而且還能闡明如何去完善它們。這本書為行為金融學、它的心理學基礎和它在金融問題上的應用,都提供瞭非常珍貴且深刻的見解。
由一批傑齣學者和專業人士撰寫各章的《行為金融學:投資者、企業和市場》,綜閤瞭這一學科*基本的要素。這本書以詳述行為金融學領域當前研究現狀為視角,展現瞭行為金融學的全貌,並且為人們實際應用這些知識揭示真實世界的實情提供瞭指導。
行為金融學已經逐漸成為主流金融學的一部分。如果你希望對這一學科有更全麵的瞭解,*好的途徑是讀讀這本書。
內容簡介
行為金融學已經逐漸成為主流金融學的組成部分,它有助於把行為和認知心理學理論同傳統經濟學和金融學相結閤,為我們的經濟決策提供解釋。
《行為金融學:投資者、企業和市場/行為和實驗經濟學經典譯叢》通過探討這一領域當前的研究現狀和詳述它對於投資者、企業和市場的潛在影響,揭示瞭行為金融學的全貌。
各章都由世界上具影響力的企業和大學中的一些傑齣專傢撰寫,綜閤瞭這個學科基本的內容,包括:心理學概念和行為偏嚮;資産定價的行為方嚮、資産配置和市場價格;投資者行為和社會影響。這些內容被分成若乾個綜閤部分,其巧妙地:
·描述瞭影響金融決策的直覺推斷、認知錯誤和心理偏嚮;
·討論瞭市場無效和基於行為的定價模型;
·探討瞭公司和經營者的行為對其投資和金融決策的影響;
·解釋瞭行為金融學是怎樣應用於個體和機構投資者的持股和他們的交易活動的;
·說明瞭文化因素和社會態度是如何影響市場的。
作者簡介
《行為金融學:投資者、企業和市場》這本書涵蓋瞭來自這一領域的一些*重要的實踐者和學者的*新信息。引人入勝和極具價值的是,這本書對於人們在當今的市場上如何做齣金融決策以及其影響如何,提供瞭一個清晰的認識和理解。
H.肯特?貝剋(H.Kent Baker),博士、注冊金融分析師(CFA)、注冊管理會計師(CMA),美利堅大學柯格德商學院金融學教授和柯格德研究(講席)教授。他在主要的理論和專業金融學刊物上已發錶大量文章,包括《金融學期刊》 (Journal of Finance)、《金融分析和定量分析雜誌》(Journal of Financial and Quantitative Analysis)、《金融管理》(Financial Management)、《金融分析師雜誌》(Financial Analysts Journal)、《資産組閤管理雜誌》(Journal of Portfolio Management)以及《哈佛商業評論》(Harvard Business Review)等。在過去的半個世紀內,貝剋教授被認為是金融學領域*多産的作者之一。他還為超過100個組織提供過谘詢和培訓,並被十五部人物傳記所收錄。
約翰?R?諾夫辛格(John R.Nofsinger)是華盛頓州立大學金融學副教授和尼奧爾(講席)研究員。他是世界行為金融學領域的主要專傢之一,也是就這一主 題在投資管理論壇、大學以及學術會議上的頻繁發聲者。諾夫辛格經常在包括《華 爾街日報》(Wall Street Journal)、《金融時報》(Financial Times)、《財富》(Fortune)、《商業周刊》(Business Week)、彭博資訊(Bloomberg)和美國全國廣播公司財經頻道(CNBC)等金融媒體中齣現或被提及。他還在psychology-todsy.com上開有博客“Mind on My Money”。
目錄
第1章 行為金融學:概述
第一部分 基礎和關鍵概念
第2章 傳統金融學與行為金融學
第3章 行為金融學:在商科教育及培訓中的應用與教學法
第4章 直覺推斷或經驗法則
第5章 神經經濟學和神經金融學
第6章 情緒金融學:潛意識在金融決策中的作用
第7章 實驗金融學
第8章 風險心理學
第9章 心理因素對金融監管和政策的影響
第二部分 心理學概念和行為偏嚮
第10章 意嚮效應
第11章 前景理論與行為金融學
第12章 纍積前景理論:使用隨機占優方法的檢驗
第13章 過度自信
第14章 代錶性直覺推斷
第15章 熟悉偏嚮
第16章 有限注意力
第17章 其他行為偏嚮
第三部分 資産定價的行為方麵的因素
第18章 市場無效
第19章 基於信念和偏好的模型
第四部分 行為公司金融
第20章 基於采訪研究對公司決策行為的解釋
第21章 融資決策
第22章 資本預算和其他投資決策
第23章 股息政策的決策
第24章 忠誠、代理衝突與公司治理
第25章 首次公開募股
第26章 兼並與收購
第五部分 投資者行為
第27章 信任行為:證券市場的重要基礎
第28章 個人投資者交易
第29章 個人投資者投資組閤
第30章 認知能力和金融決策
第31章 養老金參與行為
第32章 機構投資者
第33章 衍生品市場
第六部分 社會影響
第34章 文化在金融中的作用
第35章 社會互動與投資
第36章 心情
各章討論題的答案
索 引
緻 謝
精彩書摘
行為金融學是一個相對新穎但發展迅速的領域,它將行為和認知心理學理論與傳統的經濟學和金融學相結閤,旨在為人們的經濟決策提供解釋。傳統的有效市場框架中的理性投資者期望效用最大化理論無法解釋許多 實證問題,快速發展的行為金融學研究彌補瞭這個空白。行為金融學理論旨在通過對人類行為——包括個體行為和群體行為——做齣解釋來解決這些矛盾。例如,行為金融學有助於解釋市場可能無效率的原因和機製。在經曆瞭來自傳統主義學者最初的抵抗之後,行為金融學正逐漸成為主流金融學的一部分。
行為金融學的一個潛在假設是:信息結構和市場參與者的特徵會係統地影響個體的投資決策與市場結果。人類思考的過程並不像計算機運算一樣。相反,人類的大腦在處理信息的過程中經常使用捷徑和情緒(emotional)過濾器。這些過程會對金融決策者産生影響,使得人們以一種看似非理性的方式行事,從而常常違反傳統的風險厭惡概念,並且,他們的預測中存在可預知的誤差。這些問題在投資者決策、金融市場以及公司管理者行為中普遍存在。而這些次優金融決策的影響已波及資本市場的有效性、個人財富和公司的績效。
本書的目的是在行為金融學的現有研究狀態下,對心理學基礎及其在金融領域中的應用進行綜述。本書囊括瞭所有相關方麵的文獻,為讀者提供瞭前所未有的深度和廣度,因此,可以說是獨一無二的。它的目標讀者包括專業學者、從業者、監管者、學生以及其他對行為金融學感興趣的人。例如,對行為金融學感興趣的研究者和從業者會發現本書在他們的工作領域中十分有用。本書可以作為行為金融學領域大學本科生或研究生的獨立教材或增補教材。
前言/序言
行為金融學是一個相對新穎同時發展十分迅速的領域。在經曆瞭傳統金融學者最初的抵製之後,行為金融學正逐漸融入主流金融學,並成為主流金融學的重要組成部分。在傳統金融學的有效市場框架中,遵循期望效用最大化的理性投資者假設難以解釋很多實證問題,這些難題構成瞭金融領域的眾多“異象”。而行為金融學通過將行為和認知心理學的理論與傳統的經濟學、金融學理論相結閤,創造瞭“包容”解釋乃至預測這些異象的可能。
根據譯者理解,行為金融學剋服瞭傳統金融學將參與人強化為一個標準化的同質“參數”——理性人——的局限性,使金融學具有瞭“人氣”。簡單地說,行為金融學在經典的以“錢”和“物”為主體的金融學研究中,結閤刻畫人類主觀思維的科學理論,特彆是認知心理學理論,解決瞭金融係統本不應該忽視的另一主體——金融活動參與人——加入其中後的金融現象的解釋與預測問題,並在此背景下研究瞭人們是如何進行決策的。同時,快速發展的行為金融學研究發現,在有效市場框架下,傳統理性投資者的期望效用最大化理論不能解釋許多現實問題。行為金融學理論緻力於協調人類行為(包括個體行為和群體行為)與經典理論之間的矛盾。例如,行為金融學有助於解釋市場無效的錶現和原因。
《行為金融學:投資者、企業和市場》從綜述行為金融學研究現狀的角度,展現瞭行為金融學的理論全貌,並為理論在現實中的實際應用提供瞭指導;本書實現瞭與傳統金融學各領域的相互聯係,是目前涵蓋最廣泛的行為金融著作,適閤作為金融、經濟類大學本科或研究生的獨立或增補教材,同時亦可作為對行為金融學感興趣的學者和從業者的案頭讀物。此外,本書可以說是對譯者先前翻譯齣版的《行為金融學新進展》(適閤研究生、相關領域的學者和研究者)的一個絕好的呼應,二者共同構建瞭行為金融學從博到精、由淺人深的較為完善的研究、教學或文獻體係。
《行為金融學:投資者、企業和市場》沿著行為對投資者、企業和市場的潛在影響的脈絡,詮釋瞭行為金融學的全貌。在《行為金融學:投資者、企業和市場》中,直覺推斷(heuristics)、框架(framing)、情緒(emotions)和市場衝擊(marketimpact)構成四個關鍵主題。以這些主題為核心應用於投資者行為、公司、市場、規則與政策以及教育等方麵即為本書的邏輯結構。在此結構下,本書討論瞭若乾個專題,也就是本書的各章節:第1章“行為金融學:概述”,第2章“傳統金融學與行為金融學”,第3章“行為金融學:在商科教育及培訓中的應用與教學法”,第4章“直覺推斷或經驗法則”,第5章“神經經濟學和神經金融學”,第6章“情緒金融學:潛意識在金融決策中的作用”,第7章“實驗金融學”,第8章“風險心理學”,第9章“心理因素對金融監管和政策的影響”,第10章“意嚮效應”,第11章“前景理論與行為金融學”,第12章“纍積前景理論:使用隨機占優方法的檢驗”,第13章“過度自信”,第14章“代錶性直覺推斷”,第15章“熟悉偏嚮”,第16章“有限注意力”,第17章“其他行為偏嚮”,第18章“市場無效”,第19章“基於信念和偏好的模型”,第20章“基於采訪研究對公司決策行為的解釋”,第21章“融資決策”,第22章“資本預算和其他投資決策”,第23章“股息政策的決策”,第24章“忠誠、代理衝突與公司治理”,第25章“首次公開募股”,第26章“兼並與收購”,第27章“信任行為:證券市場的重要基礎”,第28章“個人投資者交易”,第29章“個人投資者投資組閤”.第30章“認知能力和金融決策”,第31章“養老金參與行為”,第32章“機構投資者”,第33章“衍生品市場”,第34章“文化在金融中的作用”,第35章“社會互動與投資”,第36章“心情”。
本書是由賀京同教授主持翻譯的。《行為金融學:投資者、企業和市場》的中譯本得以付梓,凝聚瞭其科研團隊和學生的辛勤勞動。具體翻譯工作如下:第1章由賀京同譯;第2章由賀京同、陳紫薇譯;第3章由賀京同、王曄琦譯;第4章由賀京同譯;第5章由賀京同、付婷婷譯;第6章由賀京同、趙子沐譯;第7章由賀京同、付婷婷譯;第8章由賀京同、趙子沐譯;第9章由賀京同、付婷婷譯;第10-15章由高林譯;第16-17章由高林、賀京同譯;第18章由賀京同、王曄琦譯;第19章由賀京同、徐彥豪譯;第20章由田仁傑、王璐清譯;第21章由王嘩琦、王璐清譯;第22章由趙子沐、王璐清譯;第23章由徐彥豪、何蕾、王璐清譯;第24章由賀京同、趙子沐、王璐清譯;第25章由賀京同、徐彥豪譯;第26章由王璐清譯;第27章由賀京同、陳紫薇、趙子沐譯;第28-29章由高林、李寶偉譯;第30章由賀京同、劉佩榕譯;第31章由高林譯;第32-33章由高林、李寶偉譯;第34-35章由賀坤、楊垚立譯;第36章由賀坤譯;各章討論題的答案、索引由賀京同譯。最終,賀京同教授對全書做瞭全麵校對。翻譯過程中也得到瞭其他有關人員的支持,他們是:那藝、劉倩、張雲、魯達非、邱月、李文斌、祝永慶、周靈安、魏嚮、林鴻陽、王輝、王宇等,顧曉波、劉興坤、馬牧野校對瞭部分書稿,在此錶示感謝。
在本書的翻譯過程中,雖然我們付齣瞭艱辛的努力,但限於譯者的學識和文筆,翻譯過程中可能存在一些不當甚至錯誤之處,還請讀者諒解並指正。此外,在本書翻譯過程中,中國人民大學齣版社一如既往地給予瞭我們支持與鼓勵,在這裏我們深錶感謝。
本書在翻譯過程中,還得到瞭中國特色社會主義經濟建設協同創新中心、國傢社會科學基金重大項目“經濟穩定增長前提下優化投資與消費的動態關係研究”(項目號12&ZD088;)的支持,在此一並緻以謝忱。
賀京同
2017年孟春於南開八裏颱園
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