恢复金融稳定性：如何修复崩溃的系统（当代世界学术名著） pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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[美] 维拉尔·V·阿查亚，[美] 马修·理查森 著，刘蔚，邹紫露，周金朝 译

图书标签:

• 金融危机
• 金融稳定
• 系统性风险
• 宏观经济
• 经济学
• 金融改革
• 全球金融
• 经济政策
• 危机应对
• 当代经济学

出版社： 中国人民大学出版社

ISBN：9787300192161

版次：1

商品编码：11461957

包装：平装

丛书名： 当代世界学术名著

开本：16开

出版时间：2014-04-01

页数：351

内容简介

骤然爆发于2008年9月的金融危机很快的席卷了美国乃至全球经济。每天报纸的头条都带来有关于银行失败、倒闭和政府不断推出新的解决政策的消息。纽约大学斯特恩商学院成立了一个专门的学术机构来进行研究金融危机的起源以及解决它的方案。本书就是该项目研究结果的一个精粹集合。两位作者为全球知名的经济学家。

作者简介

维拉尔?V?阿查亚（Viral V. Acharya），金融学教授，银行和金融机构监管，公司金融，信用风险与公司债务估值，以及关注流动性风险影响的资产定价方面的研究专家。阿查亚教授任职于纽约斯特恩商学院和伦敦商学院。
爱德华?奥特曼（Edward I. Altman）, Max L. Heine金融学教授，公司破产，高收益债券，问题债务和信用风险分析的研究专家。
大卫?K?巴克斯（David K. Backus）， Heinz Riehl国际经济和金融学教授,国际经济周期，外汇，固定收益证券，通货和利率衍生品的研究专家。
梅纳赫姆?布伦纳（Menachem Brenner）, 金融学教授，衍生品市场，对冲，期权定价，震荡指数，通胀预期和市场效率的研究专家。
史蒂芬?J?布朗（Stephen J. Brown）, David S. Loeb金融学教授，对冲基金，共同基金，日本股票市场，经验金融和资产配置，以及投资管理的研究专家。
安德鲁?卓别林（Andrew Caplin）,纽约大学艺术与科学学院的经济学教授，经济波动，宏观经济理论，微观经济理论和房地产市场的研究专家。
詹妮弗?N?卡朋特（Jennifer N. Carpenter）， 金融学副教授，高管股票期权，基金管理者薪酬，生存偏差，公司债和期权定价的研究专家。
吉安?卢卡?金文泰（Gian Luca Clementi）, 经济学副教授，公司金融，公司动态，契约理论，和金融市场缺陷的宏观影响的研究专家。
托马斯?F?库利（Thomas F. Cooley）, Richard R. West Dean and Paganelli-Bull经济学教授，宏观经济利率，货币理论与政策，和公司金融行为的研究专家。
罗伯特?F?恩格尔（Robert F. Engle）, Michael Armellino金融学教授，金融计量经济学和市场波动的专家，因其在分析随着时间变化的经济时间序列（自回归条件异方差[ARCH]）的方法方面的工作，获得2003年诺贝尔经济学奖。
史蒂芬?菲格鲁斯基（Stephen Figlewski），金融学教授，衍生品，风险管理和金融市场的研究专家。
泽维尔?加贝克斯（Xavier Gabaix），金融副教授，资产定价，高管薪酬，非理性行为的起因和后果，以及经济和宏观经济中标度定律的起源。
德怀特?贾菲（Dwight Jaffee），纽约大学斯特恩商学院客座教授；Willis Booth银行业，金融和房地产的教授；房地产和城市经济学费雪中心的副主席，金融学和房地产的研究专家。
科斯?约翰（Kose John）, Charles William Gerstenberg银行业和金融学教授，公司治理，公司破产，高管薪酬和公司信息披露的研究专家。
马欣?卡克伯茨（Marcin Kacperczyk）,金融学副教授，机构投资者，经验资产定价，共同基金，社会责任基金和行为金融学的研究专家。
亚历山大?永奎斯特（Alexander Ljungqvist）,金融学研究客座教授，金融中介，投行，首次公开发行，企业金融和风险投资，公司治理，以及行为公司金融的研究专家。
安东尼?W?林奇（Anthony W.Lynch），金融学副教授，资产定价，共同基金和资产组合选择的研究专家。
莱斯?H?佩德森（Lasse H. Pederson），金融学教授，流动性风险，保证金，卖空，螺旋消效应，流动性危机，以及股票、债券、衍生品、通货和场外（OTC）证券估值的研究专家。
托马斯?菲利蓬（Thomas Philippon），金融学副教授，宏观经济学，风险管理，公司金融，经济周期，公司治理，盈余管理和失业的研究专家。
马修?理查森（Matthew Richardson），Charles Simon应用金融经济学教授，兼金融机构研究的萨洛蒙中心主任，资本市场效率，投资和经验金融的研究专家。
努里埃尔?鲁比尼（Nouriel Roubini），经济和国际商务教授，国际宏观经济和金融，财政政策，政治经济学，增长理论和欧元问题的研究专家。
史蒂芬?G?莱恩（Stephen G. Ryan）,会计学教授，会计测算，会计为基础的估值和风险管理，和金融机构提供的关于金融工具的财务报告的研究专家。
安东尼?桑德斯（Anthony Saunders），John M. Schiff金融学教授，金融机构和国际银行业务的研究专家。
菲利普?斯那波尔（Philipp Schnabl），金融学副教授，公司金融，金融中介和银行业的研究专家。
罗伊?C?史密斯（Roy C. Smith），Kenneth Langone企业和金融学教授，国际银行业务和金融，企业金融和机构投资实践，以及职业道德和商业道德的研究专家。
马蒂?G?萨布拉曼亚姆（Marti G. Subrahmanyam）, Charles E. Merrill金融学和经济学教授，公司证券估值，期权期货市场，资产定价（特别关于流动性，市场微观结构，利率期限结构和固定收益市场的），家族企业和实物期权定价的研究专家。
兰格拉安?K?桑达拉姆（Rangarajan K. Sundaram），金融学教授，代理人问题，高管薪酬，公司金融，衍生品定价，信用风险和信用衍生品的研究专家。
史丁?范?纽威伯格（Stijn Van Niewwerburgh），金融学副教授，金融，宏观经济学，一般均衡资产定价和宏观经济中房地产角色的研究专家。
保罗?沃奇特尔（Paul Wachtel），经济学教授，货币政策，中央银行，和经济转轨中金融部门的改革的研究专家。
因果?沃尔特（Ingo Walter）, 金融学，Seymour Milstein公司治理和道德规范教授，国际贸易政策，国际银行业务，环境经济学和跨国公司运营经济学的研究专家。
劳伦斯?J?怀特（Lawrence J. White），Arthur E. Imperatore经济学教授，金融中介的结构，规范和业绩，以及金融企业的风险管理的研究专家。
罗伯特?E?赖特（Robert E. Wright），经济学Clinical副教授，银行和银行业史，证券市场，公司金融和治理，公司债和保险的研究专家。
埃坦?泽莫尔（Eitan Zemel），W. Edward Deming质量和产量教授，供应链管理，运营策略，服务管理和运营管理的激励问题的研究专家。

目录

目 录
序言：2008—2009年金融危机概述：起因和解决方法 1
第Ⅰ部分 2007—2009年金融危机的起因
第1章 抵押贷款的起源和金融危机中的证券化 57
第2章 银行如何操纵杠杆游戏 79
第3章 评级机构：监管是答案吗? 96
第Ⅱ部分 金融机构 第4章 怎样看待政府发起和支持的企业? 117
第5章 加强对大型复杂金融机构的监管 133
第6章 金融危机后的对冲基金 151
第Ⅲ部分 治理，激励和公允价值会计综述
第7章 现代金融部门的公司治理 175
第8章 反思金融公司的薪酬 186
第9章 公允价值会计：信贷紧缩引出的政策问题 203
第Ⅳ部分 衍生品，卖空和透明度
第10章 衍生品：终极金融创新 220
第11章 信用衍生品的集中结算 235
第12章 卖空 252
第Ⅴ部分 美联储的角色
第13章 监管系统性风险 265
第14章 公共银行业的私人教训：最后贷款人制度中贷款条件的例子 285
第Ⅵ部分 救助
第15章 对金融部门的救助：为下一次危机播种? 306
第16章 抵押贷款和家庭 318
第17章 救市何时停止? 327
第Ⅶ部分 国际合作
第18章 金融监管部门的国际合作 339
关于作者 349

精彩书摘

前言
在2008年接近尾声之际，我们不禁思考它的戏剧性，并反思过去一年中在金融市场和更广阔的经济领域发生的可谓史无前例的事件。在我们的一生中从未发生过这样的事。我们的学术界里很少有事件有如此大的潜力，能够在将来很长的一段时间里，为我们和我们的同事提供极佳的用作研究和教学的原材料，这是极为丰富的资源。现在是最后的教学时机，而教授它也十分必要。我们曾处于金融和经济飓风的中心，这飓风过后必然会造成巨大的金融和经济损失。像所有的飓风一样，它最终会过去，但从现在开始思考对系统做出什么样的改变可以减轻损失，并且如众人所希望的那样降低未来金融暴风雨发生的可能性，并不算为时过早。
我们拥有世界上专攻金融、经济和相关学科的最大也是最好的教员群体之一——这些学者在他们各自的学科都有深厚的基础，同时也有大量接触现代金融机构的实践活动——我们认为金融危机提供了独一无二的机会，借这个机会，我们可以利用聚集起来的专家意见对正在进行中的修复工作做出重要贡献。我们汇聚了一组对此感兴趣的人，这个想法很受欢迎，于是我们决定将此项目付诸实施。斯特恩商学院相关学科的所有有时间和兴趣参加该活动的教员都收到邀请，而最终33个同事参与了进来（名单在此书最后列出）。
接下来，与这次危机相联系的重点课题和解决方法都被识别，各队著者开始着手工作。作为通用格式我们使用白页。每一白页以讨论问题的本质开头，弄清事情在哪里出了问题，我们现今身处何地，然后继续描述要点——对于补救直接损失、并以最小的金融效率和增长的代价来预防危机再次发生，什么选择是有用的？并提供关于公共政策和商业行为行动的建议。每一白页（很多实质上比我们原本设想的更具决定性）伴有一篇短而易懂的执行摘要，分别出版在纽约大学萨洛蒙中心的学术期刊《金融市场，机构和工具》（布莱克维尔，2009）上。尽管没有要求观点的一致性，但大概六个星期之前，在小组中每一白页还是被正式或非正式地集中讨论。
这是一个独一无二的机会，把我们所有的专家聚到一起，对将会左右这个国家和全球的金融环境走向的一组事件施加影响。我们清楚在接下来的年月里重建的过程将高度政治化，而各类特殊利益集团会竭尽所能影响结果。我们也清楚一些被委托以重建措施的人对部分损失同样负有责任。所以我们在这里呈现一组经过周密地考虑和讨论、独立而专门着眼于公众利益的意见。


托马斯?F?库利，院长
因果?沃尔特，副院长
纽约大学斯特恩商学院

前言/序言

《金融炼金术：拨云见日，重塑繁荣》 在瞬息万变的全球经济浪潮中，金融体系的稳定与否，直接关系到社会发展的脉搏。本书并非对某一特定危机事件的流水账式梳理，也不是对晦涩经济理论的艰深解读，而是以宏观的视角，审视了支撑现代金融体系运行的根本性力量，并深刻剖析了那些潜藏于系统深处的脆弱性。作者以一位经验丰富的观察者和思考者的身份，带领读者一同穿梭于金融演变的脉络之中，探寻其内在逻辑与发展规律。 本书的核心在于其对“金融炼金术”的独特阐释。它并非指代那些虚无缥缈的财富魔法，而是象征着金融体系在不断适应、调整和创新的过程中，如何化解风险、实现价值增值，并最终走向更为稳健与可持续发展的能力。作者认为，一个健康的金融系统，其本质上是一种高度复杂的有机体，其韧性与活力并非一蹴而就，而是源于其内部机制的精妙设计与外界冲击下的有效应对。 在探讨金融稳定性的过程中，本书将焦点置于那些具有普遍意义的、跨越时空的经济现象。它深入研究了货币的本质及其在现代经济中的角色，剖析了信贷扩张与收缩的周期性规律，并详细阐述了风险管理在金融机构运营中的关键作用。作者并非停留在理论层面，而是通过对历史长河中不同时期金融事件的抽丝剥茧，提炼出那些反复出现的模式与启示。这些分析旨在帮助读者理解，为何看似独立的金融事件，往往会相互关联，并可能引发系统性的连锁反应。 本书的一个重要维度在于对“系统性风险”的深入洞察。作者并非仅仅罗列风险因素，而是致力于揭示风险是如何在金融体系内部积聚、放大，并最终对整个经济体造成破坏性影响的。它探讨了信息不对称、道德风险、监管滞后等深层原因，以及它们如何共同作用，削弱了金融系统的“免疫力”。通过对这些复杂关系的解读，读者将能更清晰地认识到，金融稳定性并非简单的“避免危机”，而是一个动态的、需要持续关注与维护的过程。 此外，本书还对金融创新与监管之间的“猫鼠游戏”进行了独到分析。作者认为，金融创新是经济发展的驱动力之一，但如果缺乏有效的监管，也可能成为滋生风险的温床。因此，如何在鼓励创新与防范风险之间找到平衡点，是历届政策制定者都面临的难题。本书通过审视不同监管模式的有效性，以及监管政策演变的逻辑，为读者提供了理解当前监管框架的深刻视角。 本书并未将目光局限于过去，而是将丰富的历史经验与对未来趋势的预判相结合。它探讨了科技进步（如金融科技）对金融体系带来的双重影响，以及全球化进程中金融风险的跨国传染性。在阅读过程中，读者将能感受到作者对未来金融格局的审慎思考，以及对潜在挑战的深刻洞察。 总而言之，《金融炼金术：拨云见日，重塑繁荣》是一部旨在提升读者金融素养、深化其对现代经济运行机制理解的著作。它以一种引人入胜的方式，解构了金融稳定性的复杂性，揭示了其背后深刻的经济与社会逻辑。通过阅读本书，您将能够更清晰地认识到，是什么构成了金融系统的基石，又是什么可能动摇它的根基，从而在理解当前经济局势时，拥有更加敏锐的洞察力与更加宏观的视野。它鼓励读者以一种批判性的思维，去审视那些塑造我们经济世界的金融力量，并为构建一个更加稳健、繁荣的未来贡献智慧。

评分☆☆☆☆☆

我对金融市场的运作方式一直抱有浓厚的兴趣，尤其是当市场出现剧烈波动甚至危机时，更是激发了我深入探究的欲望。这本书的标题，“恢复金融稳定性：如何修复崩溃的系统”，恰恰触及了我最关心的问题。我设想这本书会像一部侦探小说，带领读者一同解开金融危机背后的谜团。它可能会深入剖析导致金融系统“崩溃”的各种因素，无论是贪婪的冲动、监管的真空，还是复杂的金融衍生品，亦或是全球经济的相互依存。我更希望它能提供一些具有建设性的“修复”方案，这些方案是否能够真正地解决问题，而不是仅仅治标不治本？它们是否具有前瞻性，能够预见并防范未来的风险？我迫切地想知道，在经历了“崩溃”之后，如何才能真正建立起一个更加稳健、有韧性的金融体系。我希望通过阅读这本书，能够更深刻地理解金融市场的本质，学习如何避免重蹈覆辙，并为构建一个更健康的金融未来贡献自己的力量。

评分☆☆☆☆☆

我是在一个偶然的机会下看到这本书的推荐的，书名简洁有力，直指核心问题。“恢复金融稳定性：如何修复崩溃的系统”，这几个字本身就充满了挑战性和吸引力。我一直认为，一个健康的经济体，其金融体系必然是稳定而富有韧性的。然而，历史上的金融危机一次又一次地提醒我们，这种稳定性并非与生俱来，而是需要精心的维护和不断的修复。我希望这本书能够为我揭示那些导致系统“崩溃”的根本性原因，是结构性的缺陷，还是人为的失误？是短期的投机行为，还是长期的政策失调？我更期待的是，它能提供一套切实可行的“修复”方案。这套方案是否能够具有普遍适用性，还是仅仅针对特定情况？它是否考虑到了不同国家和地区在金融发展程度、监管能力等方面的差异？我尤其好奇，在“崩溃”之后，如何才能真正实现“恢复”，这个过程是否会伴随着阵痛，又需要多长的时间？我渴望在这本书中找到对这些问题的深入解答，学习如何识别风险，如何应对危机，以及如何构建一个更加稳健的金融未来。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计就带着一种沉甸甸的、不容忽视的重量，那种泛着金属光泽的书名，仿佛直接宣告了它所要探讨的议题的严肃性。我拿起它的时候，脑海里就已经勾勒出了一个画面：在某个国家的金融中心，高耸入云的摩天大楼在夜色中闪烁着冰冷的光芒，而在这份繁华的背后，某种看不见的危机正在悄然滋生，随时可能将这一切轰然摧毁。我期待这本书能够带我深入了解那些隐藏在经济数据和市场波动之下的真实逻辑，那些导致系统崩溃的深层原因，以及更重要的是，那些能够真正让一切重归正轨的策略和方法。我希望它不仅仅是理论的堆砌，而是能够像一位经验丰富的医生，精准地诊断出病灶，然后开出药方，指导我们如何一步步地走向康复。这种“修复”的过程，在我看来，绝非易事，它需要深刻的洞察力，也需要坚定的决心，更需要智慧的指引。我非常好奇作者是如何看待“崩溃”这个词的，它是否意味着完全的瓦解，还是仅仅是周期性的阵痛？而“恢复”又需要付出怎样的代价，又将经历怎样的曲折？我渴望在这本书中找到答案，找到在不确定性中前行的方向。

评分☆☆☆☆☆

这本书的题目本身就带着一种迫切感和使命感，“恢复金融稳定性：如何修复崩溃的系统”，这几个字仿佛是直接从现实世界的金融风暴中提取出来的。我总觉得，金融体系的稳定就像一个精密运转的机器，一旦某个关键部件损坏，整个机器都可能陷入瘫痪。我期待这本书能够为我揭示那些让这台机器“崩溃”的深层原因，究竟是设计上的缺陷，还是运行中的疏漏，抑或是外部环境的剧变？更重要的是，我渴望在这本书中找到“修复”的路径。这套修复方案是否能够兼顾短期疗效和长期健康？它是否考虑到了不同国家和地区的具体情况，是否具有普遍的指导意义？我很好奇，作者对于“崩溃”的定义是什么，以及“恢复”的过程又将是怎样的漫长和复杂。我想通过这本书，能够更清晰地认识到金融风险的普遍性和严重性，学习如何预防和应对，并为构建一个更具韧性的金融未来提供一些思考。

评分☆☆☆☆☆

我一直对宏观经济学和金融市场的运作机制充满兴趣，尤其是那些能够引发系统性风险的事件，总是让我感到既好奇又警醒。这本书的标题——“恢复金融稳定性”，直接触点了我的核心关注点。在我看来，金融系统的稳定性就像是社会运转的血液循环，一旦出现梗阻或衰竭，整个肌体都会受到严重影响。我设想这本书会像一层层剥洋葱一样，深入剖析金融危机爆发的内在机制，从货币政策、监管失误、市场过度投机，到全球化带来的连锁反应，一一进行梳理和解读。我希望它能够提供一些前瞻性的视角，让我能够更好地理解当前金融格局的脆弱性，以及可能面临的挑战。更重要的是，我期待书中能够提供一些切实可行的解决方案，这些解决方案是否能够真正平衡效率与安全，是否能够考虑到不同国家和地区的具体情况，是否能够具有长远的眼光，而不仅仅是权宜之计。我很好奇作者会对“稳定”这个概念给出怎样的定义，它是否仅仅是指没有大的动荡，还是包含着更深层次的公平和可持续性。我想通过阅读这本书，提升我对金融风险的认知水平，并对未来可能出现的经济局面有更清晰的预判。