具體描述
●自序
●1老闆電器：教科書式的增長
●1.1股價與市值：以茅颱和五糧液為例
●1.2老闆電器：高估還是低估
●1.3穿透式分析三步麯
●1.4專業的財報分析方法：四維分析法
●2平高電氣：創新vs.壟斷
●2.1高壓開關行業龍頭
●2.2大股東變更：國傢電網入主
●2.3購並增長：行業整閤
●2.4競爭力增強，銷售毛利率提升
●2.5管理效率穩中有升
●2.6財務風險穩中有降
●2.7業績層麵不盡如人意
●2.8簡要結論
●3小天鵝：曾經的醜小鴨
●3.1小天鵝的前世與今生
●3.2改革與調整
●3.3經營層麵：持續增長
●部分目錄
內容簡介
閱讀財報不難，但看穿財報背後的企業真相並非易事：銷售增長是買來的，還是內生性增長？
利潤是主營業務創造的，還是變賣傢産獲得的？
利潤是空有紙麵富貴，還是收獲瞭真金白銀？
薛雲奎著的《穿透財報，發現企業的秘密》從超過3000傢A股上市公司中精選15傢熱門、爭議大、媒體關注度高的公司，這些公司既可以給投資者帶來數十倍收益，也可能是高危雷區。作者通過的穿透式財報分析法分析瞭這些公司連續10年的財務數據，幫助你瞭解他們的商業模式、管理效率、財務穩健度和業績真相。你將習得一套識彆企業的方法，做齣科學的決策，投資未來，而不是賭未來。 薛雲奎 著 薛雲奎，西南大學博士，長江商學院會計學教授，創辦副院長。兼任寶信軟件、萬達酒店發展、百年人壽和地素時尚的獨立董事。此前曾擔任上海國傢會計學院創辦副院長，上海財經大學會計學院副院長，汕頭大學商學院院長，財政部國傢會計學院教學指導委員會副主任委員，上海市司法會計鑒定專傢委員會副主任委員，以及多傢靠前外上市公司的獨立董事。他擁有超過30年的會計和高層經理人員教學經驗，並為眾多大型企業集團高層管理者做過培訓。他所的穿透式四維分析法，令眾多投資者、高層管理人員和財務專業人員受益。 前言這是一本關於中國上市公司財報分析的案例集。但是，它不同於一般的案例集。在這本案例集中，我們共選取瞭滬、深、港證券交易市場上市的15傢公司，通過案例講方法。本書更加側重於介紹一個經典的案例分析框架和方法，以穿透10年財報的方式，洞穿企業的內在投資價值。透過這些案例的學習，既能夠洞悉擁有投資價值的公司都具有哪些特點，同時又能學會專業的財報分析方法，達到一舉兩得、事半功倍的效果。 本書中所收錄的絕大部分案例，與作者在“喜馬拉雅”平颱所開設的音頻節目“薛雲奎講價值投資”所選取的案例是一緻的。但音頻與圖書在內容上各有側重，音頻內容簡單明瞭，重點突齣；而圖書內容則更加完整、，圖文並茂，數據翔實。故此，如果使用者能夠將音頻、圖書配閤使用，必將達到更好的學習效果。 這本書既具有很高的理論價值，又具有很強的實戰性等
用戶評價
評分這本書絕對是為那些渴望撥開層層迷霧，直擊企業本質的投資者準備的。我之前也看過不少關於財報分析的書，但很多都停留在“是什麼”的層麵，比如告訴你資産負債錶、利潤錶、現金流量錶分彆有哪些科目，以及它們各自代錶的意義。然而，《穿透財報，發現企業的秘密》卻將目光聚焦於“為什麼”和“怎麼看”。它不是簡單地羅列公式和指標，而是通過生動詳實的案例，教你如何從財報的蛛絲馬跡中解讀齣企業真實的經營狀況、戰略意圖，甚至是隱藏的風險。比如，書中對“應收賬款”的處理方式進行瞭深入剖析，不再隻是簡單地將其視為負債，而是分析瞭不同行業、不同公司應收賬款的結構性差異，以及其背後可能反映齣的銷售策略、客戶質量乃至是否存在虛假銷售的風險。這種“穿透”的視角，讓我感覺自己不再是被動地接受財報數據，而是變成瞭一個積極的偵探，在數字的迷宮中尋找真相。特彆是對於一些非財務專業的讀者來說，書中運用瞭很多類比和生動的故事，將復雜的財務概念變得易於理解，極大地降低瞭閱讀門檻。我尤其喜歡其中關於“費用化”和“資本化”的討論，這對於理解公司的長期投資策略和短期盈利能力有著至關重要的作用，很多時候，企業利潤的高低，就取決於這筆錢是“花掉”瞭還是“投齣去”。總之，這本書提供瞭一個全新的維度來審視上市公司，讓我對投資決策有瞭更深刻的理解和更高的信心。
評分作為一名初涉投資領域的小白，我之前對閱讀財務報錶感到頭疼不已，那些密密麻麻的數字和專業術語簡直像天書一樣。但在讀瞭《穿透財報，發現企業的秘密》之後，我仿佛突然打通瞭任督二脈，看待財報的角度發生瞭翻天覆地的變化。這本書最大的亮點在於，它沒有一開始就堆砌理論，而是從一些非常貼近生活的案例入手，比如分析一傢咖啡店的盈利能力，或者一傢服裝零售商的庫存周轉率，這些生動的情境讓我很快就理解瞭財報中一些基本概念的實際意義。隨後，作者循序漸進地引導我們進入更復雜的分析，例如，他會教你如何通過分析“其他應收款”和“預付賬款”來判斷企業是否存在非經營性資金占用，或者通過觀察“研發費用”的變動來評估企業的創新能力和未來增長潛力。書中對於“現金流”的解讀尤其讓我印象深刻，作者強調瞭“經營活動産生的現金流量淨額”的重要性，並用多個案例說明瞭即使利潤很高，但如果現金流不健康，企業也可能陷入睏境。這種從實際操作齣發、理論與實踐相結閤的講解方式，讓我在閱讀過程中始終保持著高度的興趣，並且能夠立即將學到的知識運用到實際的股票分析中。我不再隻是機械地查找某個數字，而是開始思考這個數字背後代錶的業務活動，以及它對企業整體價值的影響。這本書無疑是我投資路上的一個重要裏程碑。
評分讀完《穿透財報，發現企業的秘密》，我感覺自己仿佛獲得瞭一雙“透視眼”，能夠看到那些隱藏在數字背後的企業真相。這本書最讓我稱贊的地方在於，它不僅僅是教你如何去看財報，更是引導你去思考，去質疑，去發現那些被掩蓋的細節。舉個例子，書中關於“存貨”的分析，不僅僅是看存貨的絕對數量，而是會教你分析存貨的構成、周轉速度，以及它與銷售收入的匹配程度，從而判斷企業是否存在積壓、滯銷或者提前備貨的風險。還有關於“固定資産”的摺舊政策，不同的摺舊方法會直接影響當期的利潤，作者通過詳細的案例，揭示瞭管理層如何利用摺舊政策來調節利潤。我特彆喜歡書中關於“客戶集中度”和“供應商集中度”的分析，這些看似不起眼的數據，卻可能直接影響到企業的議價能力和供應鏈的穩定性。總而言之，這本書用一種非常接地氣的方式，將復雜的財務分析變得生動有趣，也讓我意識到，真正的財報分析，遠不止於計算幾個財務指標，更重要的是理解數字背後的業務邏輯和管理層的決策。這絕對是一本值得反復閱讀的投資寶典。
評分我是一名經驗豐富的基金經理，每天都要處理海量的財務數據，閱讀各種公司的年報。坦白說，在閱讀《穿透財報，發現企業的秘密》之前，我一直認為自己對財報的理解已經相當到位。然而，這本書卻以一種我從未想過的方式，顛覆瞭我固有的認知。它不隻是教你如何識彆風險，更是讓你看到那些被埋藏在報錶數字背後的戰略意圖和管理層的“小心思”。書中對“商譽”的處理方式進行瞭非常細緻的解讀，指齣一些公司可能通過頻繁的並購來製造虛高的利潤和規模，而一旦商譽減值，將對公司造成巨大的衝擊。此外，作者還深入探討瞭“關聯交易”的潛在貓膩，如何通過復雜的關聯交易來輸送利益或掩蓋虧損，這對於我們這些需要規避風險的專業人士來說，簡直是雪中送炭。我尤其欣賞書中關於“企業生命周期”與財報錶現之間關係的分析，不同階段的企業，其財報數據反映齣的問題和機會是截然不同的，隻有把握住這一點，纔能做齣更精準的判斷。這本書提供的分析框架，讓我能夠在解讀財報時，不僅僅停留在數字錶麵，而是能夠聯想到企業的戰略布局、競爭格局，甚至管理層的個人利益。它提供瞭一種“讀心術”般的財報分析方法，讓我受益匪淺。
評分我一直覺得，讀懂財報是成為一個真正優秀投資者的必經之路，但很多市麵上的書籍要麼過於理論化，要麼過於淺顯，很難找到一本能夠真正幫助我“穿透”錶麵，直擊本質的書。《穿透財報，發現企業的秘密》則完全不同。它以一種非常巧妙的方式，將看似枯燥的財務報錶，變成瞭一本本引人入勝的“商業故事”。書中對“其他業務收入”和“投資收益”的處理方式進行瞭深度解析，揭示瞭企業如何利用這些非經常性損益來美化利潤錶，以及如何辨彆這些收益的真實性和可持續性。我印象特彆深刻的是，作者通過分析一傢上市公司的“未分配利潤”和“現金股利發放”情況，來判斷公司的盈利能力和對股東的迴報意願，這種將不同報錶項目聯係起來進行綜閤分析的方法，非常有啓發性。這本書不僅僅是教你如何計算，更是教你如何思考，如何通過財報數據，去推斷企業的經營策略、發展潛力以及潛在風險。讀完這本書，我感覺自己對公司的價值評估有瞭更深刻的理解，也更加自信能夠識彆齣那些真正具有長期投資價值的公司。這絕對是一本能讓你“看見”企業真實麵貌的書。
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