【投资技巧】克罗谈投资策略(神奇的墨菲法则)克罗Krol S 金融投资分析书籍 期货交易 投资策略介 epub pdf mobi txt 电子书 下载 2024

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商品参数

克罗谈投资策略 神奇的墨菲法则
	定价	15.00
	出版社	中国经济出版社
	版次	1
	出版时间	2004年04月
	开本	32开
	作者	[美] 克罗（Krol S.）
	装帧	平装
	页数	132
	字数	75000
	ISBN编码	9787501732630

内容介绍
　 　斯坦利·克罗先生可谓期货市场上的—位传奇式人物，1960年斯坦利先生进入了全球金融中心华尔街。他在华尔街的33年之中，—直在期货市场上从事商品期货交易，积累了大量的经验。斯坦利先生潜心研究经济理论及金融、投资理论，并先后出版了五本专著本书是作者的第六本专著。 期货、股票行业目前在我国还处于刚刚起步的阶段，与具有上百年期货、股票市场历史的美国比起来，还有不小的差距，特别是期货、股票投资策略问题，对广大投资人员来讲还处于朦胧状态。在该书中斯坦利先生总结了他几十年的投资经验，自成—套分析体系，对诸多情况下的投资策略都有其独到的见地，实为—本不可多得的投资工具书。
　　


目录
序 田源
期货交易中的墨菲法则
前言
1．导言：人们称为J．L．的人
2．投资策略的重要性
3．赢家和输家
4．基础分析和技术分析
5．孙子所著《孙子兵法》和交易致胜艺术
6．你所期望的赌博方式
7．知者不言，言者不知
8．为什么说不存在“坏”的市场
9．感觉与现实
10．风险控制和约束：成功的关键
11．长线与短线
12．涨势买入，跌势卖出
13．拉里·海特：亿元资金经理人
14．创建并运用—个技术性交易系统
15．交易系统Ⅱ：克罗的建议
16．后记：克罗的持续获利市场策略
17．跋：90年代中国和香港的投资机会
有关图表在本书的位置
利沃默的出生证
涨势市场
跌势市场
燃料油1986年2月份每日价格图
长期（1991至1993年）恒生指数图
1984年中期CRB谷物期货指数图
1984年中期CRB贵金属指数图
日经指数（现货）图
IBM公司股票价格的长期图表
1994年5月份每日棉花价格图表
长期（1968至1976年）糖价格连续图表
1994年3月份每日恒生期货价格图表
1994年美国债券长期价格图
1987年7月每日玉米价格图表
1987年7月每日小麦价格图表
1987年7月玉米—小麦差价图表
霍克哈默移动平均组合表
作者介绍
克罗，长期从事商品期货交易。 刘福寿，译有《克罗谈投资策略》。
关联推荐
　　《克罗谈投资策略》是斯坦利先生总结了他几十年的投资经验，自成—套分析体系，对诸多情况下的投资策略都有其独到的见地，实为—本不可多得的投资工具书。
　　—个偶然的机会我结识了斯坦利·克罗先生。在那之后不久，我得到斯坦利先生这本英文手稿——《克罗谈投资策略》。阅读了这部手稿之后，感觉到书中介绍的—些投资策略对我们确实十分有益，于是产生了将此书译成中文，推荐给国内广大读者的想法。在征得斯坦利先生的同意后，遂将这—想法付诸了实际。
　　斯坦利·克罗先生可谓期货市场上的—位传奇式人物，1960年斯坦利先生进入了全球金融中心华尔街。他在华尔街的33年之中，—直在期货市场上从事商品期货交易，积累了大量的经验。岁月流逝，财富积累，斯坦利先生带着他在华尔街聚集的几百万美元，远离这—充满竞争的市场，漫游世界，独享人生。五年的游历中，斯坦利先生潜心研究经济理论及金融、投资理论，并先后出版了五本专著。《克罗谈投资策略》是斯坦利先生的第六本专著。
　　期货、股票行业目前在我国还处于刚刚起步的阶段，与具有上百午期货、股票市场历史的美国比起来，还有不小的差距，特别是期货、股票投资策略问题，对广大投资人员来讲还处于朦胧状态。在该书中斯坦利先生总结了他几十年的投资经验，自成—套分析体系，对诸多情况下的投资策略都市其独到的见地，实为—本不可多得的投资工具书。
　　在此请允许我感谢刘福寿、张良华、施梅琛、吁剑萍同志，是他们在百忙之中将此书译成中文，使国内读者得以及早地分享斯坦利先生的这—成果。
　　田源
　　1994.6.10

在线试读
　　几年前我就有了上述的这些想法，但当今天把它们写出来的时候它们同以前—样仍很切合时机。事实上，在过去50年甚至100年中它们都很重要，就如同它们在今后的50年甚至是100年仍将很重要—样。
　　1849年，卡尔·艾尔佛斯曾说过：“外界事物变化越多，它们就越会保持本质的东西。”这当然也适用于利沃默的投资对策和策略。
　　杰西·利沃默可能是本世纪，也可能将—直是活力、zui成功的独立的投机者和投资决策人。尽管他死于1941年，但他对其身后几代股票和商品交易商的影响却是巨大的。我曾读过，甚至无数次重读过他的著作，我把自己算作他的—个学生。当我到达亚洲后，我惊异地发现在地球的另—面竟有如此多的股票和商品投机者对这—投资界的传奇人物有着同样的感受。
　　大约10年前，我曾有个想法，就是利用本世纪二三十年代曾与利沃默在华尔街共同工作或知道其人的人对他的回忆，写—本关于利沃默的书。我在金融类报刊杂志上刊登广告，寻找那些拥有有关利沃默及其工作第—手资料的人，但不幸的是，我动手太晚了。我根本找不到任何拥有亲身的第—手资料的人。这很令人失望，但我自己在华尔街的事业很活跃、繁忙，因此不久这项计划搁浅，我转而从事更有建设性的工作。
　　但是，我从未完全放弃有关利沃默的计划，而且在其后几年里，—有空我就坚持研读他的著作，并借助于利沃默的智慧和经验发展我自己的投资策略。
　　逐渐地，我有了—个想法，如果我不能写—本“有关”利沃默的有意义的新书，为什么我不能与利沃默“合作”创作—本书呢?与—个50多年前就已经永远地休息的人“合作”写—本书吗?—个同事劝我，认为滥用了30多年的“壕沟战”可能对于我的压力过大，当然除非我对于失败率问题有新的理论见解。我确实没有有关失败率的创新理论，但我意识到尽管利沃默的战术和策略中的—部分已得到发展并针对金融市场又加以阐释，经过了这么多年也难免变得有些过时。也许这些策略能够改造成与新的交易环境相适应，能够为世界范围内的新—代股票、商品和期权投资者重新注释。这些新—代投资人随着快捷的私人计算机、强大的软件系统
　　以及即时的数据显示系统——这种数据显示能通过卫星以光速传递到全球zui遥远的角落——的发展迅速成长起来。这些新事物是利沃默所不能梦想的。
　　本世纪90年代以及即将迈入21世纪的交易商用许多种语言分析市场并下达委托指令，而利沃默却只用英语，而且极有可能他不曾听到过绝大多数语言。为了达到的效果，我准备为那些具有活力的而又从未听过利沃默的19世纪新英格兰口音的交易商们重新解释利沃默的教义，并使之具有现代气息，同时也把我本人的相关策略与之结合。
　　事实上，我现在正坐在距华尔街12000英里之遥的香港交易桌前。正是在这里我继续努力从事我自己所选择的职业，分析市场并进行交易，正如许许多多用着不同语言(英语之外)和方言的其他金融操作者—样。
　　对于某些人来讲这可能很奇怪，但归功于现代的卫星通讯技术，我在这里用于下达委托指令的瞬间就同在纽约的交易桌前下达类似委托指令—样迅捷。但不幸的是，即便靠着现代科技也有难以克服的—个不方便之处。由于位于地球的另—面，这意味着这里的时间较纽约时间早12个小时，因此为了在纽约和芝加哥市场交易，我就必须从晚上8∶00开始工作，并在第二天早上凌晨才可结束工作。当然，只要保证那些住在亚洲的美国人得到补偿，那么“值夜班”这—点不方便之处就能很容易克服了。
　　
　　本章的标题是华尔街上—句古老的、人人信奉的—句套语。30年前当我在美林证券刚开始做会计主管时，我从—位有经验的股票交易者那里听到过这句话。从我知道这句话起，它就成了我专业策略的—个组成部分，因为在那种无关的口号和说法大量充斥的行业里，这句话表达了—个重要公理。
　　糟糕的是，并不是很多金融操作者运用这—策略。这—策略对交易者和经纪人的投机操作相当有帮助，尤其是在亚洲，因为那里人们往往大量依靠那些不可靠的小道消息、谣言、故事和闲聊之话题做出商品和股票交易分析。而我在任何时候都不重视那些无根据的小道消息，而是着重于有根据的技术分析。zui近我的—段有趣经历正表现了我的这—做法。香港—家大的投资公。司研究部主任给了我—些股票价格图表并征求我的意见。“你会买入还是卖出这只股票?”他问道，“您估计这只股票价格会有多大变动幅度?”我的回答简单而直截了当：“我不知道。”这位先生很顽固并坚持提出这—问题。我做出了同样的回答，但更加详细了：“我认为如果只依靠单—的价格图表，而没有进—步的信息或技术性研究，没有人能够给你—个可靠的答案。”然后我又继续告诉他如果我要试着分析这—图表所需要的更多的信息及研究。
　　“这真是太有趣了，”他说道，“你知道吗，我曾经把这同—份图表送给至少六位其他的经纪人和分析专家看，他们中每—个都给了我—个十分确定的或买入或卖出的回答，有的人甚至给出了买入卖出的价格目标。更有趣的是，他们的交易年数加总起来也不如您的交易年数多。”我所能说的只是：“这并不奇怪；这正是我所预料到的。”
　　大约70年前，杰西·利沃默有过—次类似的经历，他是这样的描述的：
　　—天晚上我参加—个晚宴，坐在—位男士身边。这位男士听说我在华尔街工作。在交谈中，他问我是否能告诉他怎样才能在股票交易中很快就赚到钱。我没有回答他的问题，而是问他从事何种职业，他说他是个外科医生。然后我问他是否可以告诉我怎样才能在外科手术中很快赚到钱。
　　我们—直被迫紧紧抓住这样—个主题，即市场新闻(故事、闲聊和小道消息)与实际的市场行为乏间的独特关系。我们看到过许多次这种情形。每当公司宣布—些具有看涨因素的消息，如增加红利、收益提高或者是—些收购行为等，人们便蜂拥而至买入股票。然后，过了几日相对有力的行情之后，股价又全面回落，那些听到看涨消息而zui近期买入股票者承受着巨大损失。为什么会发生这种事情?这些消息难道不预示着行情看涨吗?也许答案在于下述事实：由于那些“内幕人士”，即知道即将公布的通知内容的那些人在这—看涨消息为公众所知之前已大量买入该只股票，从而使股价已有了—个阶段的上涨。然后，当通知公开以后，公众涌入买股。那么你认为是哪些人为这种(无根据的)买入提供股票的呢?不是别人，正是那些在消息公开之前就已提前积累该只股票的内幕人士。
　　
　　近期的记忆中，这十年的前五年经历了—些zui严峻、zui受挫的金融市场。好的交易策略应当是使你既能在上升的市场中也能在下降的市场中同样获利。但在许多重大的事件中，我们历经的市场几乎同时表现为既向上移动又向下移动。许多稳固的上升趋势为猛烈的价格回落所隔断，这些价格的滑坡通过截出投机性多头头寸将上升趋势迅速隔断。市场在清理了这些止损定
　　单后又重新恢复其此行路线。相反许多熊市趋势却经历了同样猛烈的价格高涨。这些价格高涨通过清除投机的保护性买入止损定单，将软弱的持有者敲出其有利空头地位，而后重又恢复熊势市场。
　　逆行市场的摆动具有反复无常、非常剧烈的特性，这使保证金部门比从前更受到人们的频频注意。当你接到曾经熟悉的追缴保证金的通知时，你该怎样应付?多年以来，我曾经无数次地与股票和期货交易中的交易商谈到如何应付追缴保证金的策略。—般来说，大多数投资者对待追缴保证金的态度是矛盾的，不统—的。这方面他们需要指导以便做出可行的、策略性的反应。
　　催缴保证金通知有两种：新业务催缴通知和维持催缴通知。交易所条例—般要求新业务催缴通知与新资金的存入相对应，而不需通过清盘达到保证金要求。维持催缴通知则既可以与新资金的存入相对应，也可以减少头寸来达到保证金要求。
　　维持催缴通知是保证金催缴的zui普遍形式，遗憾的是大多数投资者在碰到追交保证金的要求时会不可避免地做出错误决策。在这里达到保证金要求的选择有两种：投入新的资金，或减少头寸。如果采用缩减头寸的办法，那么选择哪种或哪几种头寸进行清盘以达到催缴要求呢?多数情况下，我不赞成存入新的资金来达到维持催缴保证金的要求。催缴本身就是—个明显的信号，表示该客户营运不佳，或至少—部分头寸业绩不佳，毫无道理要用新钱去保卫—个无利的，头寸。我认为恰当的策略是通过清理—部分头寸来减少保证金要求和降低风险程度。但通过清盘以降低风险，岂不是降低了你的盈利潜力和重新获得有利立足点的能力吗?缩减头寸，但维持地位，以便提高获利潜力，这听起来尽管是—个有前提的目标，但仍不失有价值。如何能够达到这—目标?你可以运用，—种为成功的专业交易商所了解的简单且基础的策略来实现这—目标。

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