金钱永不眠：资本世界的暗流涌动和金融逻辑 金融学逻辑 金融市场与管理 经济金融现象【新华书店旗舰店】 epub pdf mobi txt 电子书 下载 2024

金钱永不眠：资本世界的暗流涌动和金融逻辑 金融学逻辑 金融市场与管理 经济金融现象【新华书店旗舰店】 epub pdf mobi txt 电子书 下载 2024

金钱永不眠：资本世界的暗流涌动和金融逻辑 金融学逻辑 金融市场与管理 经济金融现象【新华书店旗舰店】 epub pdf mobi txt 电子书 下载 2024

内容简介

《金钱永不眠》，资本市场观察、经济改革大势、金融史、金融常识在笔下流转，人来人往好不热闹，人间烟火也别有趣味。

在《金钱永不眠》中，她写韩国经济改革，犹如镜子里看中国的改革；她写商人的历史地位，写哪个朝代适合安放马云；她写中西方的金融发展脉络，写香港金融经济历史的客途秋恨；她写美国股灾，写A股市场惊心动魄几十年，写2015年的熔断三部曲，写万科宝能；她也写资产证券化，写蚂蚁花呗、京东白条，写期权和存款保险制度，用白话写现代金融学理论与常识……

在香帅笔下，金融市场和经济现象都是有温度的，有知识也有情怀。江湖熙熙攘攘，有金钱、有情感，有朋友、有陷阱，有资本冷漠、有古道热肠。翻开《金钱永不眠》，你犹如在看一幕幕资本操控的剧，一边看，一边叹息，一边回味，读出一个不一样的金融江湖。

作者简介

香帅无花，本名唐涯，麦吉尔大学（加拿大）金融学博士学位，英属哥伦比亚大学（加拿大）经济学硕士。2010年9月回国任教，现任北京大学光华管理学院金融系副教授、博士生导师。研究方向主要为资产定价、宏观金融和行为金融学。擅长数理分析和金融建模，有多篇学术作品在国际国内dingjian学术期刊发表。在Z近的研究中，唐涯教授关注中国金融市场，研究公司和投资者对于信息资源的战略性使用，包括策略性的信息披露、信息传导机制、羊群效应，以及IPO发行时间的选择等。

2013年8月开始在《D一财经日报》等媒体发表大量金融时评和金融学科普文，是D一财经广受欢迎的财经专栏作家。2015年9月上线个人自媒体（微信公众号）“香帅的金融江湖”，以“有料、有趣、有情怀讲金融”为愿景，在金融圈内广为传播和转发。曾推出系列短视频“香帅兔兔说金融”，在腾讯、优酷、爱奇艺等视频网站播出，D一季共6集，点击量超2000万。

自画像：非典型“海龟”，非典型博士，非典型教授。嗜武侠，星爷粉，不小心做了严肃学术的非严肃女青年。

目录

目 录

|序一|理论是灰色的，而生活之树常青|柳斌杰

|序二|人文气质与侠义精神——有温度的金融江湖|梁稳根

|自序|江湖夜雨十年灯|

|卷一|借历史的酒，浇我们自己的块垒|

历史的分岔路口：金融史漫谈 //003

客途秋恨：极简香港经济史 //010

百姓日用即道：中国改革中的世俗理性 //027

从张謇到袁庚：所有的传奇都是时代的传奇 //036

历朝商界风云，何处安放马云？ //043

危机过后，韩国是怎样走出低谷的？ //049

历史有张相似的脸：A股市场20 年波动记忆 //061

|卷二|金融市场之乱花渐欲迷人眼|

监管的眼泪在飞 //079

错乱的手：泛亚悲剧的背后 //084

虎兕出于柙，谁之过？——光大证券“816事件”之问 //092

“A股韭菜周年祭”三部曲 //105

二胎、生育率和房价 //147

为什么中国人那么关心股市？ //151

一半是海水，一半是火焰 //154

那座工厂那座城的故事 //158

野火烧不尽，春风吹又生 //174

中国版“两房”债会引发“次贷危机”吗？ //195

101 次求婚之后：携子之手去远方——携程并购去哪儿漫谈 //199

当三一集团遇上奥巴马——中国企业“走出去”的美丽与哀愁 //210

万科VS宝能：理想向左，资本向右——万科观察之一 //217

股权VS控制权：万科围城——万科观察之二 //226

并购时代之风起云涌——万科观察之三 //238

|卷三|金融学那点事儿|

金融学为什么要“闹独立”？——极简白话金融学之一 //249

那些年，华尔街的“异教”革命——极简白话金融学之二 //253

华尔街，继续革命——极简白话金融学之三 //259

无套利的魔法——极简白话金融学之四 //263

股票市场的投机因子能赚钱吗？ //267

我不知道风往哪个方向吹——A股市场的“噪音交易者风险”//272

期权和存款保险制度——老百姓能理解的金融小概念 //276

资产证券化就在你身边——蚂蚁花呗和京东白条的秘密 //280

资产证券化的前世今生 //287

|跋|做金融江湖里一朵自由行走的花|陈龙

精彩书摘

历史的分岔路口：金融史漫谈

在16世纪中叶前，东西方的“金融意识”分歧不大。转折点是万历到顺治这段时间——中国始终维持着“士农工商”的稳态社会结构，此时的荷兰人却已逐步开创现代金融体系。由此，中国与现代意义上的金融市场渐行渐远，终于在历史的河流中被风吹雨打，零落而去。

又到周末了，下午坐在咖啡馆里备课。看着商场里熙熙攘攘的人群，忽然有个奇怪的想法。不知道有多少人明白，生活在现代社会中的我们，不管是主动或者被动，其实都被“金融”或者说“金融市场”紧紧地绑定，不可分割。从日常的微小支付，到大额的房贷、车贷，再到股票和各种理财产品投资决策……生活的每个场景都和“金融”有着千丝万缕的联系。从某种意义上说，现代社会是一个由“金融资本”驱动运行的世界。

如果用非常通俗的语言来描述金融，大概就是所谓的“资金融通”吧。而资金融通借贷算得上人类Z古老的活动之一。今天我们所认识的“金融”像是个舶来品，不过回头看历史，其实中国的“资金融通”业务历史之久远，可以直接回溯到公元前1000 年。

有关中国Z早借贷行为的记载始于西周（《周礼》），当时，一个叫“泉府”的机构（类似今天的财政部和央行的混合体）掌管着没利息的“赊”和有利息的“贷”。到了战国时期，民间借贷更是发达，当时Z“仗义疏财”的孟尝君也常常借点高利贷来应付时不时的资金缺口。《史记·孟尝君列传》记载：“邑入不足以奉客，使人出钱于薛。”南北朝以后，“抵押借贷”又开始流行，典当（dang时叫“质库”“解库”）正式进入三百六十行的行列。唐宋元时期，民间的、官府的，各种类型的资金融通行为，都屡屡见于史料。

而从莎翁名著《威尼斯商人》所折射出来的民间借贷活动来看，一直到16 世纪中叶，也就是我国明朝中后期，东西方的“金融意识”还没有发生重大的分歧和变化。然而从万历走到顺治，中国与现代意义上的金融市场在这一甲子的时间中渐行渐远。

那么是从什么时候开始，历史吊诡地发生了逆转呢？这是个见仁见智的问题。以我粗浅有限的历史知识来看，黄仁宇的《万历十五年》曾给出模模糊糊的答案：

1587 年（万历十五年）……当一个人口众多的国家，个人行动全凭儒家简单粗浅而又无法固定的原则所限制，而法律又缺乏创造性，则其社会发展的程度，必然受到限制。

当大明帝国庞大的建筑体开始经受蚁蠹之困时，1588 年（万历十六年），在遥远的欧洲，濒临北海的一片弹丸之地上，人类历史上D一个以富裕商人阶层为主体的国家成立了，它的名字叫“荷兰”（荷兰联省共和国）。为了生存，这个只有150 万人口的联邦制小国需要开拓远洋贸易航线，而开拓航线需要筹集大量资金，如何吸引资金、如何处理投资人和贸易船队的关系成为这个新生国家Z迫切的命题。

1602 年（万历三十年），明神宗停止上朝已经有15 个年头，言官们照样词锋激烈地品评时政，弹劾帝相，时间在东方古老的殿堂里像凝滞的潭水，波澜不惊。而在这一年，欧洲一隅的荷兰却开始了一段奇幻之旅。一家名叫“荷兰联合东印度公司”的公司发行了股票——人们为这个公司即将开始的远洋贸易投资，公司许诺以利润分红。这是人类历史上D一个股份制公司，所有投资者都是这家公司的所有者，将以所持股份的比例分享这个公司成长的价值。一时间整个荷兰社会（包括政府和各个阶层的居民）都被卷入了这shi无前例的“股份制公司”热浪之中。

Z有意思的是，在成立之初的D一个十年，荷兰东印度公司从来没有发放过红利。所有的利润都被用于在远东地区马不停蹄的扩张。那么，要怎么样满足公司“投资人”时不时的流动性需求呢？聪明的荷兰人又创造了一种制造流动性的机制——所有东印度公司的股东可以随时将自己手里的股票变成现金，而任何人都可以以现金购买股票。

1609 年（万历三十七年），世界上D一个证券交易所在阿姆斯特丹诞生。可交易证券（股票）的出现使得大规模的公众筹资成为可能，资本运营也因此逐渐从资产运营中分离和独立出来，成为新的财富引擎。大规模的资金流动又促进了银行业的发展。当大明朝的广大疆域上还只有零散的钱庄、典当行这样原始的类金融机构时，荷兰人已经将现代意义上的“信用”引入了他们的阿姆斯特丹银行，银行“信用”凌驾于一切政治甚至国家机器之上。Z典型的例子莫过于西班牙在海上与荷兰舰队酣战不休时，西班牙王室和贵族的资金仍然在阿姆斯特丹银行自由安全出入。

信用、可交易证券，以及股份制有限责任公司——这几乎囊括了现代金融市场的全部基石。金融资本迅速地打通了商业贸易的奇经八脉。当时间的指针指向1648 年的时候，荷兰人的船队已经游弋于各大洋上，垄断着全球的商路和贸易。

1648 年——让我们稍微在这个年份停顿一下。历史上，我们把这一年叫“顺治五年”。

这一年，距离吴三桂“冲冠一怒为红颜”（1644 年）已有4 年，清军入关大局已定，多尔衮自封为“皇父摄政王”。这一年，为了方便征税，也为了控制民间的反清力量，清廷重点“编审人丁之制”，加强对人口户籍的管理，社会人口的流动性随之急速降低。这一年，为了避免民间资金流向抗清武装力量（购买军械马匹等），朝廷对于商贾贸易的限制和管束日益收紧。尚在襁褓中的清王朝有着“万代基业”的梦想，一切民生、增长和经济的考量都在“秩序”面前沦为了傀儡和点缀。

也就在这一年，荷兰东印度公司已经有15000 多个分支机构，占据了全球贸易额的一半左右。在大洋洲，他们用自己一个省的名字命名了一个国家——新西兰。更重要的是，在北美大陆的哈德逊河口，荷兰人又建立了一个叫“新阿姆斯特丹”的城市。在100 多年以后，这个城市里形形色色的荷兰后裔，打铁的、开小商铺的、做皮毛生意的……纷纷加入了“承销”新生的美利坚合众国国债的行列中，创造了世界上Z初的债券市场。这个城市的另外一个名字叫“纽约”，而那一片荷兰移民开始他们金融“掮客”业务的狭长地带，后来被称为“华尔街”。

从万历走到顺治，中国与现代意义上的金融市场在这一甲子的时间中渐行渐远。“士农工商”的稳态社会结构维系着庞大帝国的运转，缓慢，却倨傲。而荷兰人开创的现代金融体系，却成了真正开启“新世界”的钥匙。

每次想到这个历史的分岔路口，我总是忍不住要问自己一个类似“李约瑟之谜”a的问题——为什么我们会和现代金融告别？

英国著名学者李约瑟（Joseph Needham，1900—1995 ）是研究中国科技史的quan威，在其编著的15 卷《中国科学技术史》中，他提出一个被历史学家和经济学家称为“李约瑟之谜”的著名问题：“尽管中国古代对人类科技发展做出了很多重要贡献，但为什么科学和工业革命没有在近代的中国发生？”

为什么是在那么稚嫩脆弱的滨海小国（荷兰）产生了现代金融的萌芽？顺着金融的本质特征，我尝试着去理解和回答自己的问题。

现代金融与传统借贷的一个区别在于以流动性为核心的信用创造。通过（金融）证券的发行和交易，线状的借贷关系被发展成网状（或者更复杂）的“金融关系”，从而创造出巨大的流动性，进而推动信用的再生和传递。一切金融交易和创新都是基于这个网络。而这个网络的稳定生态所依赖的基本元素有二：一是清晰的产权和产权保护；二是产权保护的法律能得以顺畅执行。

万历十六年成立的荷兰联省共和国，由于种种历史的因缘际会，恰好满足了这两个条件。恶劣的地理环境（三分之二以上的国土在海平面以下）迫使Z早生活在这片土地上的居民转向以海上贸易为生，商人传统根深蒂固。从国家建立伊始，商人阶层就占据主要地位，对于产权保护的要求一直是立法和政权Z基本的诉求。另一方面，联省共和国的各个小城市之间的关系非常独立和平等，一直处于极度松散的政治体系之下，也因此就容易达成一种制衡的国家立法体系，不会像欧洲其他国家那样时不时有贵族特权势力将均衡打破。地理、历史、人文，或者还有一些偶然的因素，造就了荷兰和现代金融的这段渊源。

而同期的中国，却是另一番因缘际会，中央集权与王权的趋势正在走向dian峰。“普天之下，莫非王土；率土之滨，莫非王臣”——没有产权，更无从谈及产权保护，没有了产权保护，交易和信用都是she侈品，即使当时的经济发展程度和人口密度足以支持一个庞大的金融市场。

我们不是没有过和历史再聚的机会，清朝中后期钱庄也曾兴盛一时，然而，由于缺乏金融生长的土壤和基因，钱庄Z终没能脱胎成真正的现代金融机构，而在历史的河流中被风吹雨打，零落而去。

历史太复杂，无法一言以蔽之。历史太偶然，只有一个样本点，无法重复和试验。然而，在回望历史的时候，也许我们能从中找到一些必然的蛛丝马迹吧。

金钱永不眠：资本世界的暗流涌动和金融逻辑 金融学逻辑 金融市场与管理 经济金融现象【新华书店旗舰店】 epub pdf mobi txt 电子书 下载 2024