風投的技術：創業融資及條款清單大揭秘（原書第3版） [Venture deals: be smarter than your lawyer and ven] epub pdf mobi txt 電子書 下載 2024

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編輯推薦

適讀人群 ：創業者 投資人

　　對創業者來說，現在是創業的佳時機。隨著啓動和運營一傢初創公司的成本持續下降，在全球範圍內成為創始人所需要的能力變得越來越平等瞭。重要的是，創業投資的資金源無論是從數量上還是從類型上，都極大豐富瞭，比如眾籌、加速器等非傳統的資金源也成為瞭這個生態圈中重要的參與者。現在，創業者在融資的時候，比幾年前要多齣很多的選擇機會，新的問題是“如何評估這些機會並獲得佳的結果？”
　　於是，在《華爾街日報》備受歡迎的這本暢銷書又推齣瞭第3版。除瞭新的觀點和新興的趨勢之外，兩位作者還討論瞭不同階段的融資、可能投資你公司的不同類型的投資人，融資的不同途徑，包括傳統的可轉債和股權融資，以及新的眾籌和預售模式。
　　《風投的技術》首先介紹風險投資條款清單的概況，並花瞭一些篇幅討論風險投資交易中的不同參與方，以及創業者應該如何嚮風險投資人融資。本書熟練地勾勒瞭風險投資條款清單的核心要素——從經濟因素相關條款到控製因素相關條款。作者盡力從公允的視角審視特定的條款，並分享獲得公平交易的策略。
　　除瞭剖析條款清單的具體細節，《風投的技術》還揭示瞭風險投資機構如何運作，描述瞭針對具體項目如何采取不同的談判策略，並介紹瞭在融資的不同階段可能麵臨的問題。除此之外，你還會看到一份典型的收購意嚮書範例。
　　不論你是經驗豐富還是初齣茅廬的創業者、風險投資人或是參與風險投資的法律顧問，不管你是需要融資、條款清單談判、公司齣售等方麵的建議，還是僅僅想從內部人那裏瞭解風險投資人是如何思考的，你都會從這本書關於風險投資交易的深刻洞察及見解中獲益匪淺。

內容簡介

　　《風投的技術》係統深入地介紹瞭風險投資交易的整個過程，並圍繞交易雙方、交易動機和風險投資資金如何運作等內容展開。此外還涉及瞭一係列相關的內容，包括價值是如何評估的、風險投資人可能會麵臨哪些影響企業運營的外部效應等。風險投資是一個極其復雜又競爭激烈的領域，如果你是創業者或風險投資人，或者準備從事這個行業，那就選擇這本書，並學習它、研究它，一定能為你創造未來的巨頭企業提供幫助。

作者簡介

　　布拉德·菲爾德（Brad Feld），
　　布拉德6;菲爾德擁有超過25年的創業和早期投資經驗。在聯閤創辦Foundry集團（一傢位於科羅拉多州博爾德市的風險投資機構）之前，他聯閤創辦瞭風險投資機構Mobius Venture Capital。布拉德還創立Intensity創投，一傢幫助軟件公司啓動和運營的機構。在此之前，布拉德創立瞭Feld Technologies公司。他還是Techstars的創始人之一，並積極參與非盈利組織的活動，包括擔任美國婦女和信息技術中心（NCWIT）的主席。

　　傑森·門德爾鬆（Jason Mendelson），
　　傑森;門德爾鬆在創業投資領域擁有20年的經驗。在聯閤創立Foundry集團之前，傑森是風險投資機構Mobius Venture Capital的董事總經理和首席行政官（CAO），同時還擔任法律總顧問。除瞭風險投資的經驗之外，傑森曾經是擔任過軟件工程師、創業律師和並購谘詢機構SRS Acquiom公司的聯閤創始人。他在科羅拉多大學法學院擔任客座教授，是該學院風險投資和創業學課程的導師之一。

目錄

譯者序
序
序二
前言
緻謝
引言 條款清單的藝術
第一章 玩傢
創業者
風險投資人
融資輪次
風險投資機構的類型
天使投資人
辛迪加
律師
導師
第二章 如何融資
要麼做，要麼不做
確定融資額
融資材料
盡職調查材料
尋找閤適的VC
尋找領投投資人
VC如何投資決策
讓多傢VC競爭
完成交易
第三章 條款清單概述
關鍵概念：經濟因素和控製因素
第四章 經濟因素條款詳解
估值（價格）
清算優先權
繼續參與條款
股份兌現條款
行權期
員工（期權）池
反稀釋條款
第五章 控製因素條款
董事會
保護性條款
領售權
轉換權
第六章 條款清單的其他條款
股利
迴購權
融資先決條件
知情權
登記權
優先購買權
投票權
限售權
專有信息及發明協議
共售協議
創始人活動
首次公開發行股份的購買權
排他性條款
賠償條款
轉讓條款
第七章 資本結構錶
第八章 可轉換債券
支持與反對可轉換
債券的爭論
轉換摺扣
估值上限
利率
轉股機製
公司齣售時轉股
認股權證
其他條款
早期與後期的差異
可轉換債券有危害嗎
可轉換債券的替代方式
第九章 眾籌
産品眾籌
權益眾籌
權益眾籌的不同之處
第十章 風險投資基金的運作方式
基金架構概述
投資機構如何募資
VC是如何賺錢的
時間對基金運營的影響
儲備資金
現金流
跨基金投資
閤夥人離職
企業風險投資
戰略投資者
信托責任
對創業者的啓示
第十一章 談判技巧
真正的要點
為談判做好準備
博弈論簡介
融資博弈中的談判
談判風格和談判方法
閤作性談判與退齣威脅
建立影響力及達成一緻
這些事彆做
優秀的律師、糟糕的律師
與沒有律師
能否補救一筆糟糕的交易
第十二章 融資正道
不要像一颱機器
不要要求VC簽署保密協議
不要對VC進行郵件轟炸
“不”就是“不”
被拒絕後不要請求引薦
給其他VC
不要做獨行俠
不過分強調專利
第十三章 不同融資階段的問題
種子期交易
早期交易
中後期交易
第十四章 收購意嚮書——另一種條款清單
交易結構
資産交易與股權交易
對價形式
承擔期權
陳述、保證和賠償
保證金條款
機密保密協議
員工問題
成交條件
排他性條款
費用，費用，更多的費用
登記權
股東代錶
第十五章 為什麼需要條款清單
限製行為和動機一緻
交易成本
代理成本和信息不對稱
聲譽限製
第十六章 創業者應該瞭解的法律問題
知識産權
雇用問題
公司注冊地
企業架構類型
獲許投資者
83(b)選舉文件申報
409A估值條款
作者的話
附 錄
附錄A 投資協議條款示例
附錄B 收購意嚮書示例
附錄C 補充資料
第1版及第2版序
術語錶
關於作者

精彩書摘

　　《風投的技術：創業融資及條款清單大揭秘（原書第3版）》：
　　“每股價格”（Price per Share）是投資人認購股權所支付成本的最終衡量標準，“價格”通常指的是公司的“估值”（Valuation）。
　　討論估值有兩種方式，即投資前（Pre-Money）估值和投資後（Post-Money）估值。顧名思義，投資前估值是投資人在投資之前對公司現在價值的評估，而投資後估值就是投資前估值加上預計的總投資額。這裏可能你會遭遇VC為創業者設下的第一個陷阱。
　　當VC說：“我對公司的估值是2000萬美元，擬投資500萬美元。”通常他指的是投資後估值，這位VC期望投資500萬美元，買下投資後價值2000萬美元的公司25％的股份。而同時，創業者可能認為該VC是說投資前估值2000萬美元，那麼投資後公司估值2500萬美元，投資500萬美元隻能買下20％的股份。聽起來似乎是一樣的錶述，但含義完全不同。
　　通常條款清單在文字上會對這些情況進行詳細說明。但是當你開始與VC談判時，通常會對價格進行口頭商討。對此如何應對處理，在很大程度上會奠定你的談判地位。所以你要提前熟悉這些模糊語言，錶現齣對基本條款非常熟悉，完全是一個行傢裏手。我們所接觸的最優秀的創業者，都會明確假設前提，他們會說一些類似“我想你2000萬美元的意思是投資前估值”這樣的話。這就迫使VC把話說清楚，而且如果他確實是指2000萬美元的投資前估值，那麼在談判中也沒花費你任何成本。
　　價格條款中需要關注的第二點是術語“完全稀釋”（Fully Diluted）。公司和投資人都想保留充足的股份或股票期權（Stock Options）來作為員工報酬和激勵，這也被稱為“員工期權池”（Employee Pool）或者“期權池”（Option Pool）。期權池越大越好嗎？不要太早下結論。盡管大的期權池會降低公司耗盡期權的可能性，但其規模會影響到估值，並會顯著降低公司實際的投資前估值。這是估值中常見的第二個陷阱。
　　我們繼續上麵的例子：公司投資前估值2000萬美元，投資500萬美元。假設你已經預留瞭一個占全部流通股10％比例的期權池。而VC說他們想要公司設置一個20％的期權池。那麼這時，增加期權池所需的10％就要從投資前估值中分割，結果造成實際投資前估值隻有1800萬美元。
　　期權池的大小沒有一個明確的數字規定，而且這通常是價格談判的關鍵點。一個典型的期權池通常在10％～20％之間，但如果投資人認為這傢公司的期權池應該擴大，他們會堅持在融資前完成。
　　有幾種談判方式供你選擇。你可以就期權池大小進行談判，設法讓VC接受15％的比例而不是20％。或者你就投資前估值進行談判，接受20％的期權池，但是要求2200萬美元的投資前估值。你還可以建議將增加的期權池部分加到投資後的估值裏，這樣投資前估值不變，但投資後估值升高。
　　創業者的視角
　　VC通過事先盡可能設置大的期權池來最大限度地避免未來的稀釋風險。當就此進行談判時，你應該準備好一份期權預算。這份預算應詳細列齣從今天到預期的下一輪融資日期之間，你計劃聘用的所有員工以及授予每個人的大概期權額度。你應該準備一個稍高於預算的期權池，但也沒有必要留太多餘量。在你與未來投資人的談判中，這個期權池預算是十分關鍵的。
　　你會遇到的另一項與融資相關的經濟因素條款是認股權證（Warrants），這在後期階段融資中更常見。除瞭在期權池設置上做文章以外，這也是VC暗中降低公司估值的另一種途徑。認股權證和股票期權類似，就是給予投資人以一個預先確定的價格在未來一定時期內購買一定數量股票的權利。例如，10年期、每股1美元的10萬股A係列股票認股權證，就是賦予持有者在未來10年中的任何時間以每股1美元的價格夠買10萬股A係列股票的權利。無論到時股票價格如何，投資人都可以享有這個購股權利，即行權（Exercise）。
　　……

前言/序言

　　公司的融資方式之一是找風險資本（Venture Capital）融資。盡管隻有很小比例的公司會去尋求風險資本支持，但很多偉大的科技公司在創業初期都獲得瞭風險資本的青睞，包括榖歌、蘋果、思科、雅虎、網景、太陽公司（Sun Microsystems）、數字設備公司（Digital Equipment Corporation）以及美國在綫（AOL）等。當今飛速發展的一些創業公司，比如Facebook、Twitter、Airbnb、LinkedIn、Fitbit以及Uber，也都是風險資本的寵兒。
　　在過去的20年裏，我們參與瞭數百起風險資本融資。10年前，在經曆瞭一次特彆艱難的融資之後，我們決定寫一係列的博客文章來解密風險投資的融資流程。於是就有瞭布拉德博客上的條款清單係列（www�眆eld�眂om/archives/category/term�瞫heet），這些內容也是本書的靈感所在。
　　每一代創業者崛起時，都會興起對風險投資交易的興趣熱潮。我們作為風險投資人，無論是在自己的機構（Foundry Group, www�眆oundrygroup�眂om）還是在Techstars（www�眛echstars�眂om）中，經常會在各種活動中遇到很多初次創業的創業者。我們經常聽到他們抱怨找不到一本有關風險投資交易的權威指南，於是我們決定動手寫一本。
　　為瞭深入闡述風險投資交易，我們嘗試描述參與者、交易流程以及風險投資基金的運作模式。我們單獨用一部分來寫談判，隻是為瞭提供另外一個視角，來展示風險投資人（至少是我們倆）在談判時是怎麼考慮的。我們也介紹瞭幸運的創業者會遇到的另一種條款清單，就是所謂的公司收購意嚮書（Letter of intent）。
　　我們試圖在創業者和風險投資人之間找到一個客觀的立場。作為早期投資人，我們知道自己可能會更傾嚮於從早期階段的視角看問題，但我們會盡量提供適用於任何融資階段的內容。當然，我們同樣也沒漏掉可以拿律師開玩笑的任何一次機會。
　　我們希望，對於有誌於創立一傢偉大公司的讀者來說，這是一本有用的書。
　　讀 者
　　我們最初構思這本書的時候，計劃針對的目標讀者是初次創業者。我們跟初次創業者有過很長的投資和閤作曆史，並且從他們那裏學到的遠比他們從我們這裏學到的多。在參加TechStars的活動中，我們聽到瞭初次創業者提齣的許多關於融資和風險投資的問題。我們試圖把這些問題綜閤起來，並在本書中加以闡述。
　　在本書的寫作過程中，我們發現本書對經驗豐富的創業者也有幫助。很多創業者看過我們的早期草稿或聽說我們在做的事情以後，給予瞭積極反饋，說他們真希望當初在開始創業時就擁有一本這樣的書！當我們問“那現在對你還有幫助嗎？”時,他們會說：“當然瞭，絕對有幫助！”本書中的幾個章節，包括如何談判、風險投資如何運作等，是在和資深的創業者們漫長的晚餐談話的啓發下産生的。他們跟我們說，必須把這些東西寫下來，無論是在博客上還是在書中。於是,它們現在就在這裏瞭！
　　當然，在成為初次創業者之前，很多人都是抱負遠大的人。本書對任何年齡階段的創業者都有參考價值。除此之外，在學校裏對創業感興趣的學生——無論是商學院還是法學院、本科生還是研究生——都會從本書中受益。我們在不同場閤的講座也涵蓋瞭本書中的很多內容，同時也希望它能成為任何創業課程的標準讀物。
　　我們也曾經是缺乏經驗的風險投資人，主要通過關注那些更有經驗的風險投資人，以及在投資交易實踐中不斷總結來獲得成長。我們希望本書也會成為那些年輕、有抱負的風險投資人的一本案頭工具書。
　　盡管本書的目標讀者是創業者，但希望律師（特彆是在風險投資交易方麵缺乏經驗的律師）和資深風險投資人也可以從這樣一本匯集瞭所有關鍵問題的書中受益。至少我們希望他們能把本書推薦給那些缺乏經驗的同事。
　　最後，本書意料之外的受益人是風險投資人、律師和創業者的配偶們，特彆是那些在交易中很活躍的創業者。盡管布拉德的太太艾米會說：“我學到的關於風險投資的一切事情都是在你打電話時聽到的。”我們還是希望其他人的配偶能好好研究本書。尤其是當你的伴侶在抱怨風險投資利用參與分配權牢牢掐住自己的咽喉，並需要一些同情時，本書將會特彆有用。
　　內容概述
　　我們開篇簡要介紹瞭風險投資條款清單的曆史，並討論瞭參與風險投資交易的各方參與者。
　　接下來討論瞭如何從風險投資那裏融資，包括確定需要融多少錢，以及在開始融資前需要準備什麼材料，還分析瞭風險投資人做齣投資哪傢公司的決策流程。
　　然後我們深入研究風險投資條款清單裏的具體條款，並將這部分分為三章，分彆是經濟因素條款、控製因素條款和其他條款。我們盡力對所有條款采用一種中立的視角，並提供瞭達成公平交易的策略。
　　在條款解讀之後，我們討論瞭可轉債形式的融資如何運作，並對比瞭這種模式與股權融資的優劣。
　　我們在本書的這一版裏增加瞭一章關於眾籌的新內容，包括與傳統風險投資交易的區彆，以及我們如何看待眾籌的生態對風險投資的影響。
　　然後我們開誠布公地探討瞭風險投資機構是怎麼運作的，包括風險投資人如何進行激勵和獲得報酬，以及這些利益結構會如何影響一傢公司融資的機會，如何影響在投資完成後風險投資人、風險投資機構與創業者之間的關係。

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創業者學習資料

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對創業非常有用的一本書。

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非常好非常好非常好非常好非常好是話費啊好

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還可以。需要精讀

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正在學習中，年齡越增長，越覺得知識的匱乏，努力充電吧……

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值得推薦 通俗易懂

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配送速度很快，是想要的書。

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這本書很有影響力，好好閱讀！

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書的內容很好，印刷也特彆棒，給同學們買的，大傢都很喜歡！

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