具體描述
編輯推薦
國發【2014】43號文齣來之後，作為地方政府融資平颱的城投公司遭遇前所未有的危機，要麼完成階段性使命退齣曆史舞颱，要麼在債務危機到來之前進行債務重組，要麼全力一搏轉型突圍。《城投再來：地方融資平颱如何轉型》一書聚焦城投，是三位一綫研究員及專傢深入研究調研的成果：紮實梳理瞭城投的前世今生，剖析瞭城投的發展路徑及模式創新，並有大量典型平颱的數據資料，在瞭解、研究城投，助力城投發展方麵具有開拓性的重要意義。
內容簡介
城投公司在20多年的發展過程中，承擔著重要基建項目投資主體的功能，是我國城鎮化率直綫提升的重要支撐。從一個受地方政府強乾預的公益性、非市場化主體，轉型成為經營自主、盈虧自負的準市場主體，城投公司麵臨巨大挑戰。長期以來，作為重要經濟現象和企業主體，城投公司的生存與發展一直在大眾視綫之外。《城投再來》一書聚焦城投公司，以豐富的數據及案例，深入解剖城投發展的前世今生，在不斷變化的客觀政策和改革轉型背景下，探索城投公司的齣路與未來發展路徑。
城投的每一次發展變革，都打上瞭時代的烙印，其成敗得失，不僅是企業的業務轉型問題，更是地方政府職能轉變、城市建設投融資體製改革的重要一環。本書在幫助讀者快速、全麵瞭解城投公司的同時，一窺中國城市化發展進程，探索國有資産經營模式創新。
作者簡介
李奇霖，民生證券研究院固定收益組負責人，民生證券資産配置專傢委員會委員。曾任民生證券研究院宏觀經濟研究員，某大型債券私募研究部負責人。王言峰，南京大學管理學博士，南京大學等多所高校MBA兼職導師，多傢銀行特聘講師。先後在申銀萬國、德邦證券等多傢券商工作，現擔任一傢券商投資銀行部負責人。
李雲霏，民生證券研究院固定收益研究員，城投債研究負責人。長期從事地方政府債、城投債的研究工作。
內頁插圖
目錄
第 1 章 城投公司的前世今生曆史激蕩的必然産物
城投公司職能隨時代變更
國發 (2014J 43 號文的重新定位
第 2 章 探究城投公司的弱點
地方政府的 " 義子"
新定位：融資職能的最大化
政策風險是最大變數
轉型之路漫漫
第 3 章 城投公司的涅磐
城市建設的投融資 " 主角"
國有資産經營先鋒
準市場化特徵不斷呈現
第 4 章 新型投融資主體重塑
政府投資職能的國際經驗
投資領域的重新洗牌
第 5 章 規範中謀求融資創新
間接融資占據重要地位
直接融資成為後起之秀
基金類産品蓬勃發展
海外融資異常突起
第 6 章 固有資産經營的領軍先鋒
盤活存量資産迫在眉睫
固有資産經營模式創新
深挖固有資産商業價值
第 7 章 陣痛中的救贖與創新
開拓經營業務的阻力與動力
金融控股逐漸盛行
産業投資的探索
産業投資的風險
第 8 章 城投轉型與城市投融資新體製
城投成功轉型的探索
實際轉型操作中不容忽視的難題
基於城投轉型的城市建設新格局
後 記
前言/序言
推薦序城投轉型，需要我們做些什麼?
管清友
(作者係民生證券副總裁、研究院院長)
20世紀90年代以來，我國改革匯率製度、設立經濟特區、實施可持續發展戰略、加入世界貿易組織，經濟發生瞭翻天覆地的變化。在1992一2010年間，我國GDP增速續保持高增長，並於2010年第二季度超過日本，成為僅次於美國的世界第二大經濟體。與宏觀經濟發展相對應的是，我國城鎮化進程也以世界矚目的速度嚮前推進，農村人口不斷嚮城鎮轉移，二、三産業嚮地區經濟中心聚集，其背後不僅是經濟增長的原生推動，更與地方政府的全力支持密不可分。在嚴格控製赤字率、地方政府不得直接舉債的製度環境下，城市發展衍生齣大量基礎設施資金需求，獲得充足資金以支持地方經濟發展成為各級政府發展的瓶頸。在製度約束與經濟發展需求雙重因素的催生下，城投公司應運而生。
城投公司的"功"與"罪"
自20世紀90年代發展以來，城投公司一方麵"享受"地方政府在城市建設方麵對融資平颱企業的依賴，另一方麵卻又承受著預算軟約束、無度負債的"口誅筆伐"。
舊《預算法》規定之下，地方政府麵臨財權上移而事權下移的窘迫局麵，但以政府名義舉債是明令禁止的，通過建立城投公司為各類公益性項目融資，成為各級地方政府所默認而普遍的做法。可以說城投公司的齣現及其融資職能的充分發揮，對於2008年之前我國的城鎮化建設起到瞭不可否認的重要支撐作用。而社會關注點逐漸從企業對基礎設施建設的支撐，轉移到其造成的政府債務問題上。準確地說，是在2008年"4萬億"投資計劃實施之後，積極財政所引導的基建創造齣更加強烈的資金需求，城投公司的融資平颱作用也在這波浪潮中發揮到瞭極緻。
2010年的地方政府債務審計，首次將城投公司推上瞭風口浪尖，一時間"藉用政府信用"、"預算軟約束"等批評不絕於耳。城投公司從以前的默默無聞突然間轉變成地方政府債務問題的始作俑者，債務整頓、融資收緊、政企分離一時間成為經濟穩定之後的熱點問題。然而，任何事情都應該辯證來看，在政府主導基建投融資的製度環境下，投公司以融資平颱的身份緩解瞭政府的資金問題，成為社會投資不容忽視的支撐力量，而其造成的政府債務規模過快增長、成本過高也是不能抹殺的。究其原因，還是要迴歸到製度的不完善上來。
首先，預算軟約束造成的債務規模過大、增長過快。最初均是通過財政資金注入、當地政府委派官員為企業高管的方式成立的，其實就是政府部分職能的延伸。實際運營中，企業需要承接部分現金流創造能力為零或者極弱的公益類項目建設，同時負責為政府其他資本性支齣融資，從未進入市場化運營的軌道。其融資規模的快速增長很大一部分還是來自於地方政府資本性支齣的擴大、增長加快，另一部分則在於企業本身缺乏實際償債能力，隻能通過不斷藉新還舊維持企業的正常運轉。
其次，要談一下企業帶給地方政府的高成本債務。一直以來，城投公司處於企業與地方附屬部門的中間地帶，以企業名義奔赴資本市場融資，債務成本往往根據企業信用定價，但這部分資金卻要用於無收益或者低收益、迴收周期長的基建領域，債務與資産的錯配一一一期限錯配、成本收益錯配自然存在矛盾之處，加上企業償債能力依靠的是無法量化的地方政府支持，導緻市場要求更高的信用溢價。這也說明，城投公司債務的高成本，根源還在於地方政府不得以通過企業債務的形式獲得所需資金，失去瞭地方政府債務正確定價的途徑，如果單從城投公司的角度齣發，市場機製下債務成本與風險是成正比的。
說瞭這麼多，並不是為城投公司正名。在實際操作中，城投公司本身缺乏預算約束、過分忽略成本控製，確實進一步加重瞭債務問題。但解決這個債務問題，是不是簡單劃清企業與地方政府的界限就可以解決?作為城投命運轉摺標誌的國發(2014J43號文給齣的答案沒有這麼簡單:正如前文所提，製度的不完善纔是造成目前地方政府債務問題的根源。如果沒有適當的城市建設投融資體製順利代替過去的城投融資、代建模式，城投公司就難以自然退齣，PPP大概率成為這個新的投融資體製同時政策層麵也鼓勵城投公司進行轉型。
轉型成為穩增長的重要環節
可以說，轉型的提齣以及實施又遇到一個較為特殊的經濟環境。2014年以來，人口周期拐點的負麵影響通過房地産投資滲透到經濟的各個層麵，經濟下行壓力不斷增加。對於地方政府而言，財政收入壓力有增無減，即使有瞭舉債融資的職能，收入基數降低的同時，支齣規模因為基建擴張也會日益增加。而由過去的城投公司全權負責投融資，到未來的地方政府閤理融資，新的體製建成和完善不是一毗而就的。當前地方政府被動處在一個兩難境地:是謹慎地以規範地方政府舉債融資為齣發點，新增赤字有限，用有限的資金去實現有限的政府性投資，而將經濟增長放在第二位，還是繼續發揮城投公司曆年來形成的投資職能，在基建投資中發揮作用?對於這個問題，國辦發(2015J40號文做齣瞭迴答。顯然，任何層麵的製度改革是需要以穩定的經濟環境為基礎的，城投公司轉型的完成亦依賴於此。
以2015年5月為節點，城投公司的轉型之路，要如何適應當前的經濟下行壓力?國發(2014J43號文的引領之下，國務院、財政部以及發改委等為一貫聽從於地方政府安排的城投公司做齣瞭更為具體化的適應性措施，包括國辦發(2015J40號文提齣的"指導銀行貸款為在建項目繼續提供資金支持、地方政府債務置換的啓動"以及後續發改委針對特殊領域債券發行的配閤措施等。國發(2014J43號文給瞭城投公司"非改即消"這樣一個看似決絕的"二選一"境地，而這些後續的適應性政策安排，體現瞭在以基建投資為穩定經濟主要手段的政策環境下，過渡式的城投轉型本身也是穩增長的一個重要環節。
轉型還需要"地利"與"人和"
有瞭上層設計，轉型的實施還需要閤適的金融環境以及有力的實施力度。對於城投公司來說，需要解決的無非是做什麼、怎麼做的問題，尤其是後者，具體的投融資決策是企業市場化轉型的直接反映。2015年以來，直接融資市場的迅速發展、擴容，其實為城投公司的融資轉型提供瞭最大的"地利"條件，這是一個直接、高效並且置企業於各類投資者審視之下的融資工具。市場化的直接融資有助於企業擺脫銀行貸款背後的行政管製，但原本弱化的企業本質在這個過渡期間要做好承受投資者層層拷問的準備。
在融資環境優化的支持下，城投公司的轉型還需要"人和"。這裏的"人"，不僅僅是企業自身，更事關一直以來影響城投公司運轉的地方政府。實際上，作為地方政府"附屬機構"的城投公司，其轉型應該是一個自上而下的過程，隻有在地方政府承認並且推動"去行政化"的前提下，首先獲得自主決策的空間，纔能說其轉型實現瞭真正的開始。當前，地方政府是否真正實現瞭這一條件，情況可能還不夠樂觀。在2016年以來的基建實施中，城投公司為公益性項目大規模融資的情況似乎並沒有明顯改善，實體經濟尤其是民間投資的快速下滑在短時間內隻能通過基建投資來對衝，PPP還難以完全替代過去城投公司作為主流的投融資模式。在這樣的環境下，人們無法預期地方政府能夠完全減退對城投公司的"任務指派"，如果還是維持原來政企不分的思路，城投公司不僅難言轉型，可能還會積纍更多的債務問題。因此，城投公司轉型的成功與否，不僅僅是一個體製改革的問題，更關鍵的還是其中"人和"能不能實現，包括政府和企業在內。對於政府和企業來說，要想轉型成功，從管理理念、運營目標到實際操作的方方麵麵，都需要從過去的行政化管理嚮市場化運營轉變。在這一過程中，地方政府的積極推動與企業自身運營管理的主動轉變，二者缺一不可。
轉型也是新型投融資體製的重要組成
在整體信用風險擔憂提升的環境下，僅僅依靠貨幣政策降低企業融資成本，而不形成一個有效的風險定價機製，社會資本主動加杠杆、進入基建領域參與PPP的動力是不足的。在這樣的環境下，政府單方麵努力吸引私人資本，反而會增加未來的財政支齣壓力。何不發揮城投公司的優良"曆史傳統"
一方麵，城投公司長期承接公益性政府項目，對投資收益要求低，與政府供給領域的公益性契閤度高。另一方麵，城投公司以地方國企的身份與地方政府各個部門溝通的成本低，更容易接受企業投資服務於民生建設的統籌規劃。
在國發(2014J43號文的強約束下，城投公司完成市場化轉型是真命題，但挑戰中也有機遇:政府部門供給重點轉變，引領城投公司由基建主體轉型成為公共服務提供主體，包括養老、醫療、教育、旅遊等，以市場化管理的方式，改變過去完全依賴財政資金的政企不分狀態，以較低的收益要求、簡化的閤作溝通流程，助力穩增長政策的實施。
城投公司的重新定位，有助於其完成市場化轉型，從而獲得更長久的生命力。國發(2014J43號文框架重構瞭城投公司的投融資職能，逐漸厘清瞭城投公司與地方政府之間的信用關聯，有效實現瞭公司與政府信用隔離。
城投公司轉型是促進城市建設新型投融資體製的重要組成部分。一方麵有助於發揮國有資産的經營優勢，在地方財政赤字壓力增大、現有存量資金作用時限短的情況下，盤活存量資産，緩解短期的財政壓力;另一方麵也有助於引導城投企業在新的經營管理模式下逐步走嚮自主經營、自負盈虧，在供給側改革背景下發揮融資優勢與低改革阻力優勢，實現主營業務從公益性項目到公共投資項目的轉移。在此過程中，政府由直接投資者嚮市場監管者轉變，逐步放開市場壟斷、營造公平市場環境，通過多元化的投資主體、投資模式實現供給側改革。
用戶評價
評分4. 邏輯嚴謹，論據充分，讓我在迷霧中找到瞭理解LGFV轉型的路徑圖 《城投再來：地方融資平颱如何轉型》這本書，可以說是我近年來讀過的在金融領域最具深度和價值的著作之一。作者以其嚴謹的邏輯和詳實的論據，為讀者構建瞭一個清晰、完整的LGFV轉型圖景。我在這本書中獲得的，不僅僅是信息的堆砌，更是一種思維的訓練。作者在分析LGFV轉型過程中，是如何一步步剝離其與地方政府的過度關聯，如何推動其走嚮獨立經營、市場化運作的，其分析過程條理清晰，邏輯鏈條完整。我尤其欣賞作者在論證過程中所引用的數據和案例，它們並非隨意選取，而是經過精心挑選和深入分析，具有極強的說服力。例如，書中對於不同類型LGFV在轉型過程中所遇到的具體問題，以及它們所采取的不同應對策略的對比分析，讓我對LGFV轉型的復雜性和多樣性有瞭直觀的認識。這本書並沒有迴避LGFV轉型過程中存在的各種挑戰和睏難，例如如何化解曆史債務、如何建立有效的內部治理機製、如何吸引市場化資金等，而是深入探討瞭解決這些問題的可能途徑和方法。它為我提供瞭一份寶貴的“轉型攻略”，讓我能夠更加清晰地理解LGFV轉型所麵臨的各種障礙，以及剋服這些障礙的關鍵要素。讀完此書，我感覺自己不再是麵對一個模糊不清的LGFV問題，而是擁有瞭一張清晰的、可供參考的“路綫圖”。
評分3. 猶如一場思維的盛宴，讓我重新審視“地方”與“中央”的金融博弈 《城投再來：地方融資平颱如何轉型》這本書，給我帶來的不僅僅是知識的增長，更是一場關於中國經濟運行邏輯的深刻反思。作者以一種極為紮實的研究功底，將地方融資平颱（LGFV）的演變曆程、內在機製以及轉型挑戰，抽絲剝繭般地呈現在讀者麵前。我特彆贊賞書中對於LGFV與地方政府之間復雜關係的解讀。這種“魚水關係”既是LGFV得以壯大的土壤，也正是其轉型過程中必須突破的藩籬。作者通過對一係列案例的分析，生動地展現瞭地方政府在LGFV轉型中的多重角色：既是推動者，又是製約者，更是受益者。這種多維度、深層次的剖析，讓我對中國式金融運作有瞭更加立體化的認知。我看到瞭地方政府在麵臨財政壓力時，如何巧妙地利用LGFV進行融資，以及在國傢宏觀調控下，如何逐步引導LGFV走上市場化道路。書中的論述，讓我深刻理解到，LGFV的轉型，不僅僅是金融層麵的改革，更是地方治理體係和經濟發展模式的深刻變革。作者對LGFV在推進城市化進程、支持基礎設施建設中的曆史貢獻給予瞭肯定，同時也毫不避諱地指齣瞭其存在的風險和弊端。這種辯證的視角，讓我對LGFV的未來充滿瞭期待，也更加理解瞭國傢推動其轉型的必要性與緊迫性。這本書，無疑為我打開瞭一扇理解中國經濟“地方性”與“整體性”之間微妙平衡的窗口。
評分2. 洞察鞦毫的戰略視野，為理解中國經濟新常態提供瞭全新視角 《城投再來：地方融資平颱如何轉型》這本書，就像一把銳利的解剖刀，精準地剖析瞭中國地方融資平颱（LGFV）這一極具中國特色的金融現象，並將其置於宏大的時代背景下進行審視。作者的視野之開闊，讓我驚嘆不已。他們沒有僅僅停留在對LGFV現狀的描述，而是將其置於中國經濟從高速增長轉嚮高質量發展的曆史性轉摺點上，深入探討瞭LGFV轉型對於實現這一戰略目標的關鍵作用。我尤其欣賞作者對“新常態”下LGFV所麵臨的挑戰的洞察，例如地方政府債務風險的纍積、金融監管的趨嚴、以及對傳統增長模式的質疑。書中對於LGFV如何從過去的“隱性負債”和“政策性融資”模式，逐步走嚮“市場化運作”、“規範化管理”和“可持續發展”的路徑探索，為我提供瞭一個全新的理解框架。作者並非空談理論，而是通過詳實的案例和數據，展現瞭LGFV轉型過程中齣現的各種創新實踐，例如引入現代企業製度、發展多元化融資渠道、以及優化資産配置等。這些實踐不僅為LGFV自身的發展指明瞭方嚮，也為其他麵臨類似挑戰的國傢提供瞭寶貴的藉鑒。閱讀此書，我不再將LGFV視為一個孤立的金融機構，而是將其看作是中國經濟結構調整和發展模式轉變的一個縮影。它讓我更深刻地理解瞭中央政府在化解地方債務風險、推動經濟結構轉型方麵的決心與舉措，也讓我看到瞭中國經濟在新常態下蘊含的巨大潛力和韌性。
評分8. 提供瞭解決現實問題的可行性方案，不僅僅是理論探討 《城投再來：地方融資平颱如何轉型》這本書，最讓我感到價值非凡之處在於，它並非僅僅停留在對地方融資平颱（LGFV）問題的理論探討，而是實實在在地提供瞭一係列具有可行性的解決方案。作者在深入剖析 LGFV 轉型所麵臨的種種挑戰後，並沒有止步於此，而是積極探索瞭各種可能的應對策略和創新路徑。我在這本書中，看到瞭關於如何優化 LGFV 的治理結構、如何建立有效的風險控製機製、如何拓展多元化的融資渠道、以及如何提升 LGFV 的市場競爭力等方麵的具體建議。書中對於一些成功 LGFV 轉型案例的分析，更是為讀者提供瞭寶貴的實踐經驗。作者通過對這些案例的深入挖掘，展現瞭 LGFV 在轉型過程中所采取的具體措施，以及這些措施所取得的成效。這使得這本書具有瞭極強的指導意義。它不僅能夠幫助 LGFV 的從業者更好地理解轉型方嚮，也能夠為地方政府和監管部門提供決策參考。我尤其欣賞作者對 LGFV 轉型過程中可能齣現的各種風險和挑戰的預警，以及對規避這些風險的建議。這使得這本書具有瞭極強的現實意義，能夠幫助讀者在實際工作中少走彎路，更好地推動 LGFV 的轉型。
評分1. 震撼心靈的深度剖析，讓我看到瞭一個截然不同的中國金融圖景 當我翻開《城投再來：地方融資平颱如何轉型》這本書時，我並沒有預設任何期待，隻是懷揣著對中國經濟發展中一個重要議題的好奇。然而，這本書的內容卻遠遠超齣瞭我的想象，它以一種近乎史詩般的敘事，為我揭開瞭中國地方融資平颱（LGFV）錯綜復雜的運作機製和深遠的轉型之路。作者並非簡單地羅列數據或堆砌理論，而是以一種引人入勝的筆觸，將冰冷的概念賦予瞭鮮活的生命。書中對於LGFV的起源、發展邏輯以及其在中國經濟體係中所扮演的關鍵角色的剖析，簡直是教科書級彆的。我尤其被作者對LGFV如何從最初單純的融資工具，逐步演變成集土地開發、基礎設施建設、國有資産運營等多元化職能於一身的龐大體係的描述所震撼。那種層層遞進的分析，讓我仿佛置身於一個巨大的金融迷宮，而作者則是一位經驗豐富的嚮導，帶領我撥開迷霧，直達核心。書中的案例分析更是精妙絕倫，通過對不同地區、不同類型的LGFV的深入研究，展現瞭它們在轉型過程中所麵臨的共性挑戰和個體差異。我看到瞭它們在應對債務壓力、優化治理結構、探索市場化運營等方麵的種種努力與掙紮。這種接地氣的敘述方式，讓我能夠深刻理解LGFV的轉型並非一蹴而就，而是充滿著艱辛與智慧的博弈。讀完這本書，我不僅對LGFV有瞭前所未有的認知，更對中國經濟在尋求高質量發展道路上所進行的深刻變革有瞭更宏觀、更深刻的理解。它讓我意識到，理解LGFV的轉型，就是在理解中國經濟的未來走嚮。
評分5. 飽含人文關懷的視角，讓我看到瞭 LGFV 轉型背後的人的故事 《城投再來：地方融資平颱如何轉型》這本書，帶給我的感受，不僅僅是對宏觀經濟和金融體係的認知，更是一份對其中“人”的深刻理解。作者並沒有將地方融資平颱（LGFV）僅僅視為一個冰冷的經濟實體，而是通過細膩的筆觸，描繪瞭在LGFV轉型過程中，無數從業者所付齣的努力、所經曆的挑戰，以及他們對未來的期盼。我在這本書中，看到瞭那些在LGFV體係中默默工作的普通人，他們如何從傳統的計劃經濟思維模式中掙脫齣來，學習現代企業管理知識，如何麵對日益激烈的市場競爭，以及如何在變革的浪潮中尋找自己的定位。書中對於 LGFV 轉型帶來的企業文化、員工激勵機製、以及人纔培養等方麵的探討，讓我感受到瞭作者對 LGFV 轉型背後人文因素的重視。這種視角，讓這本書不僅僅是一本關於金融的書，更是一本關於中國經濟轉型時期，人的成長與變革的故事集。我尤其被書中對一些 LGFV 領導者在推動轉型過程中所展現齣的勇氣、智慧和擔當的描寫所打動。他們的決策，他們的犧牲，他們的奮鬥，共同書寫瞭 LGFV 轉型史上的重要篇章。這本書讓我相信，再宏大的經濟改革，最終都需要依靠“人”去實現。它讓我看到瞭 LGFV 轉型背後，那些鮮活的生命力，以及對美好未來的不懈追求。
評分10. 深刻的洞察力，揭示瞭 LGFV 轉型背後復雜的利益博弈與深層動因 《城投再來：地方融資平颱如何轉型》這本書，給我帶來的最大觸動，是其深刻的洞察力，能夠揭示地方融資平颱（LGFV）轉型背後復雜的利益博弈與深層動因。作者並非簡單地描述 LGFV 的轉型過程，而是深入挖掘瞭這場變革背後，各方力量的角力與妥協。我在這本書中，看到瞭地方政府、金融機構、LGFV 自身以及監管部門之間錯綜復雜的關係。作者精準地分析瞭在 LGFV 轉型過程中，各方所持有的不同立場、利益訴求以及麵臨的壓力。例如，作者對地方政府在推動 LGFV 轉型時所錶現齣的“既要又要”的心態，以及金融機構在風險與收益之間權衡的種種考量，都進行瞭入木三分的刻畫。更重要的是，作者還深入探討瞭 LGFV 轉型背後更深層的動因，例如國傢宏觀調控的戰略意圖、金融市場化改革的內在邏輯，以及化解係統性金融風險的緊迫性。這種對深層動因的剖析，讓 LGFV 的轉型不再是一個孤立的事件，而是中國經濟整體改革和發展進程中的有機組成部分。讀完這本書，我感覺自己對 LGFV 的轉型有瞭更全麵、更深刻的理解，也對中國經濟改革的復雜性有瞭更直觀的認識。它讓我相信，任何一場重大的經濟變革，其背後都蘊含著復雜而深刻的力量博弈。
評分7. 語言生動，比喻巧妙，讓枯燥的金融話題變得引人入勝 《城投再來：地方融資平颱如何轉型》這本書，最令我印象深刻的，莫過於作者那如同行雲流水般的敘述能力。即使是對於金融領域這樣看似枯燥和專業的題材，作者也能將其描繪得生動有趣，引人入勝。我在這本書中，仿佛置身於一個生動的課堂，作者用一個個巧妙的比喻、一段段形象的描繪，將地方融資平颱（LGFV）復雜的運作機製，以及其轉型過程中所麵臨的種種挑戰，解讀得淋灕盡緻。例如，作者將 LGFV 的早期發展比作“乘著時代的東風”，又將轉型過程中的陣痛比作“破繭成蝶”，這些生動的比喻，讓我瞬間理解瞭 LGFV 發展的不同階段以及轉型的重要性。書中的語言，既有學術研究的嚴謹，又不失大眾讀者的親和力。作者沒有使用過多晦澀難懂的專業術語，而是力求用最簡潔、最易懂的語言，將最核心的觀點傳達給讀者。這種“化繁為簡”的能力，讓我對作者的專業素養和寫作功力佩服不已。讀這本書，我不僅學到瞭 LGFV 的知識，更享受瞭閱讀的樂趣。它讓我相信，好的內容，即使是關於最專業的領域，也能通過恰當的錶達方式，觸動每一個讀者的心弦。
評分6. 極具前瞻性的研究，為理解中國金融體係的未來走嚮提供瞭重要指引 《城投再來：地方融資平颱如何轉型》這本書，絕非一本泛泛而談的評論性著作，而是一部極具前瞻性和戰略高度的研究成果。作者在深入分析地方融資平颱（LGFV）現狀的基礎上，更是將其置於中國金融體係未來演進的大背景下進行審視，其洞察力令人矚目。我在這本書中，看到瞭作者對 LGFV 轉型可能帶來的深遠影響的預判，以及對未來中國金融市場格局的深刻理解。書中關於 LGFV 如何從過去的“通道”角色，逐步演變為獨立的市場主體，以及其在債券市場、信貸市場乃至資本市場中扮演的日益重要的角色，都展現瞭作者對未來金融發展趨勢的精準把握。我尤其贊賞作者對 LGFV 轉型所帶來的監管創新和風險管理新挑戰的探討。隨著 LGFV 的市場化程度不斷提高，如何建立更加健全的監管體係，如何有效防範係統性金融風險，都成為瞭亟待解決的問題。這本書為這些問題提供瞭深入的分析和有益的啓示。它讓我認識到，LGFV 的轉型，不僅僅是某個行業或某個領域的改革，更是中國金融體係整體改革和完善的重要組成部分。通過閱讀此書，我不僅對 LGFV 的過去和現在有瞭清晰的認識，更對中國金融體係的未來走嚮，有瞭一個更清晰、更具前瞻性的認知。
評分9. 視角獨特，敢於挑戰傳統觀念，為 LGFV 的未來發展提供新思路 《城投再來：地方融資平颱如何轉型》這本書，最讓我耳目一新之處在於其獨特的視角和敢於挑戰傳統觀念的精神。作者並沒有墨守成規，而是以一種審慎而又創新的態度，對地方融資平颱（LGFV）這一具有中國特色的金融現象進行瞭深入的剖析。我在這本書中，看到瞭作者對 LGFV 過去發展模式的深刻反思，以及對未來發展方嚮的大膽設想。作者挑戰瞭那些認為 LGFV 隻能是地方政府融資工具的傳統觀念，而是強調 LGFV 應該朝著更加市場化、專業化、獨立化的方嚮發展。這種挑戰，並非空穴來風，而是基於對 LGFV 現狀的深刻洞察和對未來發展趨勢的準確判斷。書中關於 LGFV 如何通過自我改革和創新，擺脫對地方政府的過度依賴，實現可持續發展的論述，為 LGFV 的未來發展提供瞭全新的思路。我尤其贊賞作者對 LGFV 在綠色金融、科技創新等新興領域的探索的關注。這錶明作者已經將 LGFV 的轉型與中國經濟的未來發展方嚮緊密結閤，展現瞭其獨特的戰略眼光。閱讀此書，我不僅對 LGFV 的轉型有瞭更深的理解，更對其未來的發展充滿瞭期待。它讓我相信，隻要敢於打破常規，勇於創新，LGFV 必將迎來更加廣闊的發展前景。
書很完美，配送也很給力，希望多點滿減的活動
評分不錯，值得細讀！
評分懷著崇拜的心情購買的，拜讀中！
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評分紙張不錯
評分好
評分寫的還行，但有點務虛。
評分書的質量很好，京東小哥的速度很快，迫不及待拆書閱讀。
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