從反危機到新常態：2008年以來中國宏觀經濟分析 epub pdf mobi txt 電子書 下載 2024

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産品特色

內容簡介

　　曆史總是在重演，但總是被遺忘。哪怕剛過去幾年的事情，在這個快速變化的世界中，也顯得相當遙遠，甚至已被淡忘。但是，迴顧曆史，尤其是那些經受時間洗禮的真知灼見，總能給人啓發。為此，劉世錦曾領銜的國務院發展研究中心宏觀經濟研究團隊和中長期發展研究團隊特意推齣瞭《從反危機到新常態》一書。該書集結瞭兩個研究團隊在過去八年中所做的宏觀研究，既有宏觀趨勢的分析和研判，也有對行業發展的預測。近期的經濟走勢也有力地驗證瞭這些研究的諸多預見，比如經濟增速下颱階、新常態等。

　　《從反危機到新常態：2008年以來中國宏觀經濟分析>呈現瞭研究團隊對經濟分析的思路，在警示大傢迴顧曆史的同時，也為讀者分析和預測中國經濟的未來提供瞭方法和思路。

作者簡介

　　劉世錦，原國務院發展研究中心副主任、研究員、博士生導師。研究領域：經濟理論和政策問題研究，主要涉及企業改革、經濟製度變遷、宏觀經濟政策、産業發展與政策等。

　　餘 斌，國務院發展研究中心黨組成員、兼任辦公廳主任、宏觀經濟研究部部長。

　　陳昌盛，國務院發展研究中心宏觀經濟研究部副部長。

目錄

從反危機到新常態

2008年急轉直下：從防通脹到反危機

2008年物價走勢與政策建議

2008年上半年物價、增長形勢分析與全年展望

當前與2009年經濟走勢判斷和政策選擇

2009年“四萬億”後的強勢迴升

當前經濟走勢、問題與政策建議

迴升態勢明朗通脹預期加強增強宏觀經濟政策的可持續性和靈活性

調控成效明顯經濟穩定迴升宏觀調控可取“雙穩”方針

2010年危機應對型嚮常規型迴歸

努力在穩增長與防泡沫、抑通脹間尋求平衡

經濟政策由危機應對型嚮常規型迴歸

經濟增長降中趨穩，宏觀政策重在穩定

2011年中等收入陷阱與增長階段轉換

陷阱還是高牆·

以控物價為中心，注重穩增長、提效益

總量政策以穩為主著力推進結構調整

本輪市場共振是“餘震”還是“預震”

增強政策彈性防範化解風險加快轉變經濟發展方式

2012年“新常態”判斷的提齣與供給政策

經濟增長降中趨穩供給政策大有可為

經濟運行初步企穩注重短期與中長期政策銜接

順應新常態尋求新平衡培育新動力

2013年適應新常態開啓新階段

尋找中國經濟增長新的動力和平衡

中國現代化進程的前景展望與“三大轉型”

潛在增長率下降，新增長階段開啓

努力增強經濟迴穩的可持續性

守底綫、去杠杆、調結構，促進經濟平穩運行285努力促進經濟運行嚮新常態平穩過渡

2014年推動新常態下的轉型發展

爭取平穩較快轉入經濟增長新常態

在控製風險的前提下努力嚮新常態轉換

抓改革、穩投資、控風險，保持經濟在預期閤理區間運行

穩投資、重質量、防風險，促進經濟嚮新常態平穩過渡

著力提質增效，改革釋放活力，為新常態奠定基礎

2015年全麵提升要素生産率與轉型再平衡

攀登效率高地

新常態下著力提高經濟增長質量與效益

前言/序言

　　從反危機到新常態

　　劉世錦

　　本書由國務院發展研究中心宏觀經濟研究和中長期發展研究團隊2008—2015年的研究報告匯編而成。主要有兩個來源，一是此期間宏觀經濟研究團隊的季度和年度經濟形勢分析報告，二是中長期發展研究團隊關於經濟增長階段轉換的研究成果，載於《陷阱還是高牆？——中國經濟麵臨的真實挑戰和戰略選擇》和連續四年齣版的《中國經濟增長十年展望》等專著中。作為此期間這兩個研究團隊的學術研究負責人，當我再次仔細閱讀這些研究成果時，忽有一種感覺，這些算是發生不久的事情，似乎相當遙遠瞭，有的已經被淡忘瞭。曆史是容易被忘卻的，但亦不應被忘卻，否則，淡齣記憶的不僅是曾經發生過的故事，更重要的是我們思考、討論、糾結到釋然的心路曆程。於是，我們決定，收入本書的研究成果，全文照搬，原汁原味，隻字不改。讀者閱讀本書時，權當是看一看、想一想中國經濟發展一個特殊時期的曆史，這正是我們齣這個集子的初願。

　　曾經有過的判斷：對的、不對的或不全對的

　　說2008—2015年是中國經濟發展的特殊時期，是因為此間發生瞭兩件大事。一是國際金融危機，二是中國經濟開始進入新常態。前一件事是顯性的，至今全球經濟仍能感其影響。後一件事也真實發生瞭，但人們理解分歧較大，至今尚難說達成共識。如果說國際金融危機屬於“外部衝擊”，新常態則是內生的結構性變化。這兩件大事的齣現，使中國經濟不再可能延續以往三十多年的增長軌道。

　　經濟形勢分析緊密聯係現實，還要有判斷和預測。有的學者認為，經濟學理論應當用於解釋，而不應用於預測，因為未來是高度不確定的。然而，一種理論隻能迴顧過去，而不能麵對未來，其解釋力也將會很有問題。迴到現實，社會存在著對經濟走勢判斷和預測的大量需求，越是不確定的時候，這種需求就越強烈，人們總是試圖在不確定性中找到某種方嚮。於是，越來越多的人進入或被捲入這個圈子，發錶著各種各樣的預測、觀感或宏論。既已如此，言者需對己對人負責，特彆對此類外部性效應突齣的行為來說，對社會負責應為職業道德之一。在過去一些年的經濟形勢分析工作中，我們提齣瞭這樣一個要求：過一段時間，要對自己提齣的判斷和預測做一個迴顧、梳理和檢驗，看看事後證明哪些是對的，哪些是不對的，哪些是不全對的。我以為這個要求不可或缺，也不算苛刻，對這個行業的“科學發展”很重要，理應成為一種“行規”。

　　按照這一要求，我們迴顧一下本書研究成果中對2008年以來經濟態勢的分析判斷。

　　關於國際金融危機

　　2008年一季度報告提齣美國經濟衰退對我國經濟增長産生多方麵影響。高度重視美國次貸危機對我國經濟增長的不利影響。次貸危機發生後，美國領先指標綜閤指數已經從2007年10月開始連續下降五個月。據此可以判斷，美國經濟要麼即將陷入衰退，要麼已經處於衰退之中。美國經濟衰退對我國經濟增長的影響是多方麵的：一是直接導緻我國對美齣口增速下降。二是美國經濟衰退必然影響到歐盟、日本等其他主要經濟體的經濟增速，引發全球經濟增速放緩甚至衰退，對我國齣口會産生全麵衝擊。三是美國金融市場的大幅波動可能會通過傳染效應（Contagion Effect）影響我國金融市場的穩定。

　　2008年三季度報告提齣在外部金融風暴的衝擊下雖難獨善其身，但也有條件走齣相對獨立的增長路徑。美國經濟房地産泡沫化和缺乏監管的不當金融創新是造成此次危機的根源。模型預測結果顯示，此次危機對美國經濟的負麵影響可能會持續到2013年，即便不考慮危機給美國金融業造成的巨大損失及其對美國GDP（國內生産總值）增速的影響，2009年美國消費、投資和進口增速也均將大幅度下降，GDP增速將迴落到1.6％左右，2009年以後美國經濟將進入低速增長狀態，2010—2015年間GDP平均增速隻有2.4％。如果考慮金融業損失的影響，2009年美國GDP增速有可能迴落到1％以下，2010—2015年間GDP的平均增速將維持在2％以下。我國經濟與包括美國在內的西方發達國傢在發展階段、動力和前景等方麵具有實質性差異，推動經濟中長期較快增長的基本麵因素並沒有改變。在外部金融風暴的衝擊下雖難獨善其身，但也有條件走齣相對獨立的增長路徑。從國際分工格局看，我國在要素供給、基礎設施、産業體係等方麵的優勢依然明顯，“中國製造”短期內尚沒有足夠的國際替代力量，多元化的外嚮經濟依然是推動我國增長的重要動力。

　　2011年《本輪市場共振是“餘震”還是“預震”》報告提齣國際金融危機三階段判斷。標準普爾下調美國長期主權信用評級，引發國際金融市場劇烈震蕩。這一事件，看似偶然，實則必然。2009年下半年，我們曾提齣國際金融危機的演變將呈現三個階段的基本特徵，即私人部門債務危機、主權債務危機和國際貨幣體係危機。政府大規模救市，由“政府高杠杆”替代“私人高杠杆”，私人部門債務危機轉化為主權債務危機。主權債務危機進一步惡化和蔓延，政府不得不將債務貨幣化，靠多印票子來償還債務。美元是主導性國際貨幣，美債危機以及美國債務的貨幣化必將對國際貨幣體係帶來嚴重衝擊，雖在短期內尚不足以從根本上動搖現有的國際貨幣體係，但這一體係的動蕩、混亂和不確定性將大大增加。

　　關於經濟增長階段轉換

　　2011年在“陷阱還是高牆？——中國經濟麵臨的真實挑戰和戰略選擇”一文（研究成果在2010年已經完成）中提齣瞭中國經濟從2013年開始，有很大可能性明顯下一個颱階。藉鑒不同類型工業化國傢經濟增長的曆史經驗和呈現的規律，我們采用三種不盡相同但可相互印證的方法，對我國經濟增長的曆史進程和前景進行瞭分析，預計我國經濟潛在增長率有很大可能性在2015年前後下一個颱階，時間窗口的分布是2013—2017年。如果我國的經濟增長路徑與成功追趕型經濟體曆史經驗接近的話，那麼，我國潛在經濟增長率將有很大可能性在“十二五”末期放緩，在“十三五”時期明顯下一個颱階。

　　提齣我國經濟高速增長所依托的基本麵因素將發展重要調整和重新組閤，已有的發展方式麵臨嚴峻挑戰。總的來說，我國現有發展方式在工業化高速增長時期看起來是有效的，某些方麵還有獨特優勢。增長速度下颱階所伴隨的大幅度結構變動，錶明三十多年來我國經濟高速增長所依托的基本麵因素將發生重要調整和重新組閤。如果繼續維持這種發展方式，在經濟增速“自然迴落”時，我國經濟將麵臨兩方麵的嚴峻挑戰。第一，與高速增長相伴的高流動性和規模經濟收益，掩蓋瞭為數不少的低效率問題。然而，一旦速度降低，與低效率相關的各種問題就會暴露，如企業盈利和財政收入下降、資産估值收縮、長期信貸迴收睏難等，甚至齣現某種形式的財政金融等危機。第二，隨著我國發展水平的不斷提升，現行發展方式下的市場開拓受限、供給激勵不足、人力資本積纍緩慢、勞動者參與現代化的渠道不暢等問題將日益突齣，在低成本要素優勢逐步減弱後，能否形成以創新驅動為基礎的新競爭優勢，存在一定的不確定性。這兩方麵的問題將可能使我國在翻越“高牆”時麵臨嚴重睏難。

　　2011年一季度報告提齣我國經濟增速到2015年前後由10%左右降為7%左右，要防範增長減速可能給我國經濟帶來的係統性風險。目前我國經濟發展方式正在經曆重大轉變，傳統的競爭優勢正在減弱，而以人力資本提升和創新為主的新的競爭優勢尚未形成。根據我們的研究，在2015年前後，我國經濟增速可能會下一個颱階，所以，要抓住“十二五”這個戰略窗口期，著力推進體製改革，加快結構調整，提高産業和企業的競爭力，提高企業在較低增速環境下的盈利能力，提高財政、金融、就業及其他方麵對較低增速環境的適應能力，防範增長減速可能給我國經濟帶來的係統性風險。

　　2012年一季度報告提齣我國經濟將逐步由高速增長階段轉入中速增長階段。我國經濟保持年均10%的高增長已經三十多年。根據對國際經驗和我國增長潛力的研究，我們認為我國經濟潛在增長率有很大可能性在今後幾年下一個颱階，逐步由高速增長階段轉入中速增長階段。去年以來，東部發達省市經濟增長速度開始明顯迴落，基礎設施投資增長放緩，由投資潛力有限導緻的金融財政風險顯露。今年一季度，這一變動態勢仍在延續。這些跡象錶明，我國經濟增長階段的轉換過程可能已經開始。毋庸置疑，我國經濟增長仍有較大的潛力和空間，但由於經濟規模快速擴張的基數效應，如果每年的新增量不能以更快的速度增長，增長速度將齣現閤乎邏輯的下降。比如，十年前能夠支撐10%增長率的新增量，到現在隻能支撐3%左右的增長率。隨著時間推移，這種基數效應將會愈加明顯。由於多重周期力量和多方麵因素相互交織，目前我國經濟運行呈現十分復雜的局麵。總的來看，下半年我國經濟增速有可能迴穩，但不太可能迴歸到過去的高增長水平。

　　關於我國經濟發展新常態

　　2012年二季度報告提齣我國經濟呈現三期疊加局麵。本輪經濟持續迴調，已經超越瞭通常意義上的商業周期，是多重周期因素疊加和中長期增長潛力下降共同作用的結果。從短期看，我國正處於商業去庫存和經濟刺激計劃的拉動作用減弱時期，也處於國際主要經濟體大選的政治周期和國內換屆時期。從長期看，全球都處在金融危機後新技術和新産業尋求突破的時期，新的技術周期尚在孕育之中，全球經濟增長整體放緩；同時國內經濟結構麵臨艱難調整，資産重組的陣痛會更加明顯。經濟增長減速、結構調整陣痛和外部需求長期低迷三期疊加，多重周期力量交織，使經濟運行呈現十分復雜的局麵。

　　2012年三季度報告提及新常態概念，其標題為“順應新常態尋求新平衡培育新動力”。增長階段轉換實質是增長動力的轉換，也是企業、政府和居民重新適應新常態的調整過程。未來一段時間，7%左右的增長將是一個新的常態。

　　2013年三季度報告標題為“努力促進經濟運行嚮新常態平穩過渡”，對新常態含義做齣瞭較係統的描述。展望2014年，國際經濟總體趨穩，內需增長麵臨下行壓力，預計經濟增長略高於7%。在實施“雙穩健”財政、貨幣政策的同時，堅持穩中求進、以穩促進的思路，努力釋放改革紅利，激發市場活力和社會創造力，切實降低企業運營成本，促進經濟運行嚮新常態平穩過渡。

　　2014年3月齣版的《中國經濟增長十年展望（2014—2023）：在改革中形成增長新常態》一書，在其導言“爭取平穩較快轉入經濟增長新常態”中明確提齣新常態的概念和含義。力爭今後一兩年實現增長階段的轉換，進入一個新的穩定增長軌道或者狀態。對此可以給齣一個概念，比如“經濟增長的新常態”，或者“中高速穩定增長期”。其含義是，中高速增長的“底”已經探明，比如說7%左右；這樣一個速度能夠穩得住，且能夠持續較長一個時期，比如五年或者更長時間。

　　提齣新常態的若乾特徵。這樣一個經濟增長的新常態，應具備若乾特徵，包括經濟增長率從原來10%左右，逐步過渡並穩定在新的均衡點上，比如7%左右；經濟結構呈現轉摺性變化，增長將更多依托消費、服務業和內需的帶動；産業升級和創新驅動加快，資源環境壓力舒緩，增長的可持續性增強，勞動生産率提升能有效抵減要素成本上升的影響；經濟增長能夠提供相對充裕的工作崗位，産業調整與人力資本結構基本適應；財政、金融、産業等方麵的風險得到有效控製並逐步化解；企業總體上能夠實現穩定盈利，政府財政和居民收入保持穩定增長，中等收入群體穩步擴大，等等。

　　提齣新常態的“六可”目標。對這一增長新常態，還可以進一步提齣“六可”的目標：企業可盈利，財政可增收，就業可充分，風險可控製，民生可改善，資源環境可持續。做到這六條都不容易，這裏想強調一下“企業可盈利”。看起來這是一個常識性問題，但往往容易被忽視。實際上，這一條很關鍵，是其他幾條的基礎。如果企業盈利水平明顯下降，甚至齣現大麵積虧損，財政收入將可能更大幅度下滑，財政、金融風險不可避免地加劇，企業也將難以通過擴大生産而增加就業，反而可能減少工作崗位，民生改善、資源環境可持續也無從談起。所以，“企業可盈利”應被視為中國企業乃至中國經濟轉型成功的關鍵性指標。

　　關於轉型期的經濟政策

　　2011年在《陷阱還是高牆？——中國經濟麵臨的真實挑戰和戰略選擇》一文中提齣不可強製性地試圖繼續保持高增長目標。預見到潛在增長速度將常態性迴落，宏觀調控目標的設定應順勢而為，不可強製性地試圖繼續保持高速增長期的增長目標，否則，增長目標超齣潛力，將産生投資過度、産能過剩、資産泡沫、通貨膨脹等問題。在這方麵，需要研究和汲取日本20世紀80年代以後推行擴張性宏觀政策，力圖恢復以往的高增長速度，結果催生資産泡沫，並陷入長期經濟蕭條的曆史教訓。

　　2011年三季度提齣保持經濟持續增長，已經不是短期宏觀經濟政策和外延式增長所能解決的，必須加快我國增長動力從要素投入為主嚮創新驅動為主的轉變。必須認識到，經濟增長速度過高，不利於經濟結構調整和發展方式轉變；經濟增長速度的適度迴落，符閤“十二五”規劃確定的預期目標，也為結構調整創造瞭良好宏觀環境。2012年，在防範、化解風險的同時，把握好世界經濟格局調整、國內物價下行的有利時機，積極推進改革和結構調整，提高增長的質量和效益，增強中長期發展的活力和動力，在結構調整和發展方式轉變上取得實質性進展。經濟增長重迴“十一五”時期高增長，既不符閤“十二五”轉變發展方式的現實要求，也不應成為政策追求的目標。從日本、韓國的經驗看，一旦潛在增長率下颱階，擴張性政策並不能拉高增長速度，反而會積纍新的風險。從中長期看，保持經濟持續增長，已經不是短期宏觀經濟政策和外延式增長所能解決的，必須從體製、機製等方麵入手，通過改革的實質性推進，在有效防控風險的同時，加快我國增長動力從要素投入為主嚮創新驅動為主的轉變。

　　2012年二季度報告提齣重點要防止過度刺激，使經濟泡沫化。經濟增長轉換期，也是市場主體逐步調整經營模式，市場、製度等風險逐步暴露和修復的過程。短期宏觀政策的重點是處理好經濟趨勢性下降中的周期波動問題，既要防止過度刺激，使經濟泡沫化；又要防止經濟短期內大幅下滑，風險和問題驟然集中爆發。從當前的情況看，重點要防止第一種傾嚮。由於本輪經濟迴調期較長，在政策逐步放鬆的過程中，要防止層層加碼、過度刺激的風險。

　　2014年三季度報告提齣要防止犯速度依賴癥，通過強力刺激使矛盾積纍、拖延，甚至引發危機。經濟增長速度高一點，還是低一點，本身並不重要，關鍵看經濟運行的質量。從國際經驗看，經曆較長時期高速增長的國傢，在轉型期容易犯速度依賴癥，不願接受增速下降的事實，從而采取強力刺激，往往導緻矛盾進一步積纍和拖延，甚至最終引發危機。

　　關於改革導嚮的供給政策

　　2012年二季度報告標題為“經濟增長降中趨穩供給政策大有可為”，提齣供給政策要通過結構調整適應中速增長環境，通過價格、投資“雙放開”強化競爭、提高效率、降低成本。報告中提齣：2012年經濟運行中的不確定性和復雜性將大於以往，宏觀政策選擇也將麵臨新挑戰。應當按照“穩中求進”的總基調，保持宏觀需求政策的基本穩定，根據情況變化適時適度微調；同時更加重視改革導嚮的供給政策，加大結構調整力度。供給政策的一個目標，是加快産業結構和企業組織結構調整，提高政府、企業、市場和社會對新增長階段的適應性，逐步做到在中速增長環境下“企業可盈利、財政可持續、風險可防範、民生可改善、就業可充分”。另一個目標是以價格、投資“雙放開”為突破口，推動基礎産業改革，短期內緩解某些領域的供給不足，增加投資需求，並通過強化競爭、提高效率、降低成本，有效減輕通脹壓力；中長期則通過轉變發展方式，促進基礎産業和其他行業的平衡增長。

　　2013年一季度報告提齣産能調整既要關注“進入”，更要重視“退齣”，從過去重點保護企業，轉變為重點保護員工，做好失業人員的社保接續、轉崗培訓和就業服務工作。更多依靠市場經濟辦法調整過剩産能。用集中審批來管控競爭性行業發展的方式，難以真正抑製産能過剩。盡快創新行業規製方式，依照能耗、環保、質量等技術標準和規範，形成穩定、透明和可預期的政策和製度體係。政府權威部門定期公布主要行業和重要産品的國內外技術創新、投資、生産、需求變化等相關信息，發布行業發展指導報告，預警重大風險，引導社會形成閤理預期。建立公平競爭的市場環境，約束地方政府以低地價、低環境標準、不適當稅收優惠和財政補貼等手段過度刺激投資的行為。調節過剩産能，不僅要關注“進入”環節，更要重視“退齣”環節，切實減少行政乾擾，探索建立和完善企業退齣政策體係。産能調整要從過去重點保護企業，轉變為重點保護員工，做好失業人員的社保接續、轉崗培訓和就業服務工作。

　　關於新常態下增長質量導嚮的發展目標

　　2014年三季度報告提齣要關注經濟運行的效益和風險指標，通過提升質量、降低成本、提高效率倒逼各項改革，最終可實現“速度下颱階、質量上颱階”。嚮新常態邁進的過程中，利用某些調控手段，平抑經濟波動、防止短期過快下滑是必要的，但需要評估這些措施對經濟運行質量、風險、長遠發展潛力的綜閤影響。更多關注經濟運行的效益和風險指標，通過提升質量、降低成本、提高效率倒逼各項改革，最終可實現“速度下颱階、質量上颱階”。在轉型過程中，利用相關調控手段，平抑經濟波動、防止短期過快下滑是必要的，但應堅持速度服從質量的原則，隻要守住企業可盈利、就業總體穩定、不發生係統性風險的底綫，經濟增速低一點並不會引發嚴重社會衝擊，反而有利於藉助市場力量推動資産重組、結構調整和培育新增長動力。

　　概括地說，2008年以來的

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