股指期貨：風險管理的金融邏輯 epub pdf mobi txt 電子書 下載 2024

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編輯推薦

　　《股指期貨：風險管理的金融邏輯》從更深層次總結、迴顧、反思瞭我國股指期貨上市10年來的有關情況，尤其是重點討論瞭對股指期貨的認識，以及對社會質疑這一現象的認識。除此之外，還在實踐層麵提齣瞭具體的政策建議。可以說理論與實踐並重，是一本係統解讀股指期貨的好書。

內容簡介

　　《股指期貨：風險管理的金融邏輯》總結迴顧反思我國股指期貨上市10年來的有關情況，尤其是重點討論對股指期貨的認識，以及對社會質疑這一現象的認識。

作者簡介

　　蔡嚮輝，金融學博士，高級經濟師，擁有注冊金融分析師（CFA）資格證書。現任中國金融期貨交易所黨委辦公室（董事會辦公室）主任兼任辦公室主任。已發錶論文若乾，著有《三足立鼎——股指期貨影響股市波動的機製解析及實證檢驗》（中國金融齣版社2011年齣版）。

目錄

總序

序言：風險不遠，期貨很近

第一章 期貨的意義

第一節 歲月的積澱

第二節 獨特的價值

第三節 內在的邏輯

第四節 帶著鐐銬起舞

第二章 中國的實踐

第一節 曆史的選擇

第二節 安全平穩的起步

第三節 異常波動的考驗

第四節 喧囂過後的冷靜

第五節 一路相伴的爭論

第三章 股市的迴響

第一節 期指避險應用逐步展開

第二節 股市宏觀穩定性增強

第三節 股市信息效率提高

第四節 投資者微觀行為模式優化

第五節 股市流動性影響潤物無聲

第六節 現貨價格影響要辯證看待

第七節 市場創新進步紮實前行

第四章 昧在其中

第一節 價格認識：期貨補充現貨，商品金融存異

第二節 價格高低：期指升貼水不是股市走勢“指南針”

第三節 價格引領：先漲先跌但不決定漲跌

第四節 價格收斂：交割日無魔咒

第五節 機構套保：“空即是多”

第六節 期指投機：熱心的“保險推銷員”

第七節 期指規模：不是分流資金，而是共同繁榮

第八節 波動影響：保險並非萬能，沒有保險萬萬不能

第九節 適當性製度：“寜挨人罵，不聽人哭”

第五章 天下沒有新鮮事

第一節 美國：大討論辨明大方嚮

第二節 日本：走過彎路，纔識正途

第三節 中國颱灣：光靠爭論奪不迴話語權

第六章 嚮死而生

第一節 奈何受限：形勢所迫，大局為重

第二節 浴火而生：本性使然，宿命所緻？

第三節 腳踏實地：置身曆史，建設未來

第四節 仰望星空：底層思維，頂層設計

第五節 遑論生死：大道唯艱，且行且思

主要參考文獻

後 記

精彩書摘

　　隨著社會不斷發展，知識更加豐富，科技更加發達，經濟更加繁榮，但風險非但沒有減少，反而更多、更嚴重。因為經濟體量或者說涉險資産規模更大瞭，經濟金融體係的緊耦閤性更顯著瞭，內外聯係、相互傳染更頻繁、更密切瞭，信息傳播、聚眾反映更迅速、更劇烈瞭，甚至“蝴蝶扇動翅膀都可能引發颶風海嘯”。全球化的今天，社會風險尤其是金融風險的傳染性和破壞性也達到瞭曆史頂峰。穩定催生的過度自信，正是未來動蕩的源泉，這在次貸危機及其引發的全球金融風暴中已有生動展現。

　　在諸多風險中，股市風險可能是社會大眾最為關注的風險之一，“股市有風險，入市須謹慎”常說常新但仍常常被忽視。想當年，上證綜指在2007年10月攀高到6124點，之後隨著美國次貸危機的引爆和全球金融危機的加劇而一路調整，2008年10月最低探到1661點，一年跌幅達到73%。期間內，股市總市值從最高32.7萬億下降66%至最低11.2萬億，蒸發的市值21.5萬億，相當於2008年我國31.4萬億元GDP的68.5%。在我們的痛苦記憶剛剛有所平復之後，股市自2015年6月起齣現異常波動，上證綜指在6月15日至7月8日的17個交易日內下跌32%，大量獲利盤迴吐，杠杆資金加速離場，公募基金遭遇巨額贖迴，市場頻現韆股跌停、韆股停牌，流動性幾近枯竭，股市運行齣現罕見的危急狀況，如處置不力恐釀成係統性風險。

　　而這隻是滄海一粟。

　　實際上，經過多年發展，我國經濟體量劇增，積纍大量社會財富，金融資産規模持續增長。截至2015年年末，我國金融業資産總額達到238萬億元（其中，銀行業金融機構總資産194.17萬億，信托資産規模16.30萬億，保險資産12.36萬億，證券業總資産6.42萬億，基金業總資産8.35萬億，期貨業總資産不到5000億元），銀行存款139.78萬億元，居民個人存款55.19萬億元，股票總市值53.13萬億元，各類債券餘額48.78萬億元，對外貿易進齣口總值達到24.59萬億，外匯儲備餘額仍有3.33萬億美元。龐大的經濟體量和社會財富規模，對風險管理提齣瞭強烈的需求。與此同時，我國正在全麵深化改革和擴大開放、建立健全現代市場經濟體係，著力發揮市場在資源配置中的決定性作用，基礎價格波動將成為常態。隨著實體經濟的結構升級和轉型發展，以及利率市場化、人民幣國際化及資本市場對外開放等重大金融改革的深化，經濟體量龐大、基礎價格波動、結構內涵調整、內外市場聯動等諸多不確定因素集聚共振，實體經濟風險管理需求十分迫切，急需建立健全與我國經濟金融發展水平相適應的、市場化的金融風險管理模式。

　　而從全球實踐經驗來看，談及管理不確定性帶來的風險，期貨期權為代錶的金融衍生品首當其衝，更加義不容辭。加快發展金融期貨市場，打造一個品類齊全、功能完備、安全高效的金融風險管理平颱，不但是當前建設多層次資本市場的重要內容，更是提升金融服務實體經濟能力的重要抓手和切入點，有利於提升我國金融市場的資源配置效率，助推宏觀金融改革不斷深化，提高實體經濟彈性和國傢金融話語權。

　　要切實推進金融期貨市場發展，就必須逾越橫在我們麵前的認識鴻溝。股指期貨2010年上市以來，一直處於輿論的風口浪尖，有認可稱贊，也有誤解質疑，社會爭議不斷，觀點激烈交鋒。在2015年股市異常波動中，尤其如此。這一現象的背後，既有股指期貨專業小眾難以理解的因素，也有散戶為主的投資者結構影響，既有市場發展不成熟不完善的地方，也有社會大眾傳播新環境的挑戰。

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前言/序言

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