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[澳] 傑裏米·巴爾金著

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發表於2024-11-22

商品介绍

齣版社：中信齣版社，中信齣版集團

ISBN：9787508670881

版次：1

商品編碼：12061151

品牌：中信齣版

包裝：精裝

開本：16-0開

齣版時間：2017-04-01

用紙：純質紙

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書籍描述

産品特色

編輯推薦

這本書由被稱為“反華爾街之狼”的美國金融傢、TED演講人、世界達沃斯經濟論壇演講人寫作，旨在論述繼2007年世界金融危機後人們對金融行業諸多討伐和反思，在這種情況下應該如何發揮金融好的影響力，對世界、各行各業、經濟、道德倫理等方麵起到好的作用，讓資本發揮積極的資源配置的作用，成為一種有積極影響力的投資。這本書更多地是從金融業未來發展的宏觀角度來論述的，是一本繼金融反思之後，從正麵和積極的角度討論金融業角色和定位的書，對金融業人士、監管部門、普通投資者重新認識和看待金融業來說，是一本有齣版價值的書籍。

內容簡介

影響力投資是一種努力産生積極的社會影響，同時獲得收益和利潤的投資方式。金融的責任是為創新匹配資本，使得創始人、初創企業以及各類公司有能力促進經濟增長和社會發展。

本書解釋瞭為什麼金融是一種嚮善的力量這一觀點，並提齣瞭一套可以在銀行和金融服務業踐行的新的價值觀，旨在提升金融業的行業影響力，為社會做齣更大貢獻。

影響力投資的目標是要在産生積極社會影響的同時，獲得財務迴報。金融業創新和變革的力量要遠遠大於其他行業或部門。如果我們可以明確設定金融行業的道德邊界和*目標，我們就可以改善世界的現狀，産生積極的社會影響，推動經濟和環境的可持續發展，糾正過去的種種錯誤。

《影響力投資》為我們提供瞭一個路綫圖，讓我們重塑金融業的道德和文化，發掘影響力投資市場的巨大潛力，在推動經濟發展、創造繁榮的同時，讓人們的生活和世界變得更美好。

作者簡介

［澳］傑裏米·巴爾金

（Jeremy Balkin ）

金融傢與慈善傢，TED演講人，現居紐約，被《赫芬頓郵報》譽為“反華爾街之狼”的鬥士。他曾在新南威爾士大學、澳大拉西亞金融服務研究所和哈佛大學肯尼迪學院學習，被世界經濟論壇授予“青年全球領袖”。他是一個具有國際視野的專傢，關注銀行業、影響力投資的倫理道德價值，以及新韆年一代在金融服務領域的戰略性角色。2008年，他曾從一次足以改變他一生的極限運動損傷中渡過難關，這也影響瞭他後來的事業，他希望能讓金融資源更閤理地分配以改善整個世界的環境。

內頁插圖

精彩書評

賺錢和為社會做好事並不矛盾。

——阿裏安娜?赫芬頓，《赫芬頓郵報》創始人

《影響力投資》有力地說明：基於市場的創新，再加上創業精神和資本市場的力量，可以為社會帶來顯著的積極影響。

——多米尼剋?佩羅泰特，新南威爾士州政府金融和服務部長

如果影響力投資成為“商業的常態”，未來的世界將完全不同。

——硃迪思?羅丁，洛剋菲勒基金會主席

傑裏米?巴爾金的TEDx演講開啓瞭一場全球化運動。他的《影響力投資》為“金融是一種嚮善的力量”指明瞭一條令人興奮的道路。

—— 沙諾?馬修，TEDx演講閤作組織者

精彩書摘

序

2008年9月14日，我暫時斷絕瞭與外界的聯係，不必關心世事的紛擾，無憂無慮地我倒頭便睡。沒有什麼地方比內蓋夫沙漠更適閤與貝都因人一起在星光下露營的瞭。在那裏，我完全沒辦法聯係上客戶、同事或朋友，所以，不管那時這個世界齣瞭什麼狀況，都隻能等待。漆黑的夜空齣奇的平靜，我平生第一次看見流星劃破夜空。我這個人從不迷信，所以，不會把什麼特彆的寓義附會在這件事上。可是，現在迴過頭看，那顆流星的隕落或許預示著時隔幾小時世界金融市場將會有大事發生。一覺醒來，陽光驅散瞭沙漠的寒意，我體驗到瞭寜靜之美和莊嚴之感，但毫無疑問，此時外麵的世界卻危機肆虐。

當時，我並不知道，2008年9月15日上午，有著158年曆史的金融服務公司雷曼兄弟，已在紐約宣布依據美國《破産法》第十一章的相關申請破産保護。雷曼兄弟清冊上的資産超過6390億美元，成為美國曆史上最大的一宗破産保護案，並對世界産生瞭深遠的影響。當天股市一開盤就來瞭個下馬威，道瓊斯指數更是在收盤時下跌瞭500多點，這是自2001年9月11日恐怖襲擊以來最大的單日跌幅。由於雷曼兄弟在商業抵押擔保證券方麵涉水過深，其破産保護申請引發瞭各方在市價下跌時紛紛進行資産清理的行動。同時，雷曼兄弟還是近100隻全球對衝基金的承銷商，導緻很多基金公司被迫匆忙齣售資産，進一步加劇瞭市場的混亂。

貨幣市場和機構現金基金也與雷曼兄弟有大量的業務往來。2008年9月16日，第一儲備基金（Reserve Primary Fund）在注銷瞭雷曼兄弟發行的債務之後，它的股價跌至97美分——這隻曆史最悠久的貨幣基金竟然“跌破瞭1美元”。真正讓人恐懼的是，暴跌將在全球蔓延開來，吞噬其他銀行、閤約方、保險公司、資産管理公司和主權國傢政府。投資者們爭先恐後地加入金融版的“搶椅子”遊戲，想方設法在金融市場的“音樂”突然停止時搶到一把“椅子”。雷曼兄弟的倒閉標誌著曆史新篇章的開啓，現在人人都知道，這就是2008年全球金融危機。

在現代公民社會，銀行代錶著信任。信任強化瞭人類社會契約的道德結構，是支撐我們的民主和金融體係的基礎。因此，銀行倒閉會撼動整個社會的信仰體係。2014年8月22日，美國聯邦儲備委員會前主席本?伯南剋（Ben Bernanke）嚮美國聯邦索賠法院遞交瞭一份聲明，稱“包括‘大蕭條’在內，2008年9月和10月發生的是世界曆史上最嚴重的一次金融危機”。伯南剋繼續寫道，在“美國最重要的13傢金融機構中，一到兩周內有12傢麵臨崩潰的風險”。這篇聲明還引用瞭美國前財政部部長蒂莫西?蓋特納（Timothy Geithner）的話，因為他也做齣瞭類似的預警式分析。事實上，2008年9月，經濟已處於自由落體的狀態。全球金融危機引發瞭一連串幾乎是史無前例的事件，導緻世界各地的人都受到瞭負麵影響。

2008年之前，世界是一片繁榮的景象，經濟增長率平均在3%以上，金融市場購銷兩旺，爆發全球衝突的可能性很低。銀行是資本主義製度的核心組成部分，發揮著為整個體製運送金融資源的作用。政府通過立法確立規則，來監管崩塌金融體係及其運作方式。我試圖迴答的問題是：為什麼經濟體係會在2008年9月以如此驚人的方式暴露齣問題呢？我得齣的結論是：經濟製度沒有崩塌，也不應該崩塌。自由市場體係賦予瞭人類在對錯之間做齣道德抉擇的能力，但決定權卻掌握在那些拉動政治杠杆和金融杠杆的人手中。令人震驚的道德缺失和短視的自利行為在過度貪婪和權欲的助紂為虐之下，這些人要麼沒有先見之明、無力執行或監管，要麼誘使和教唆監管者、首席執行官和銀行傢做齣不當的決策。因此，這不隻是一場金融危機，也是一場道德危機。

全球道德危機

道德關乎明辨是非和善惡。從根本上講，製度層麵上的不道德決策都是人為的。在銀行和政府政策層麵上的體係性製度失靈産生瞭深刻的影響，但它隻能錶明人的道德沒落瞭，而不是製度本身失靈瞭。製度最終是由人支配、控製和執行的。因此，道德缺失是因為人們濫用瞭他們可以隨意支配的手段，進而濫用瞭製度。在對金錢和權力不計後果的追逐中，金融資源齣現瞭集體性的配置不當，導緻災難性的社會經濟後果，需要用一代人的時間纔能恢復過來。資本主義是一種將人置於核心，並賦予他們自由選擇權的經濟製度。在自由的市場經濟體製下，金融的作用是賦予個人實現自我抱負的能力，進而增加整個社會的福祉。

在2008年危機前後的若乾年裏，各個行業都齣現瞭道德缺失的問題，這錶明並非隻有金融業需要應對道德問題。隻是，其他行業的道德缺失並沒有造成像金融業所遭受的那麼大規模的破壞，這主要是因為幾乎人人都會受到來自金融業的不利影響。例如，如果不是一係列電子郵件揭露瞭科學傢為瞭誇大全球變暖的嚴重性而篡改數據的行為“氣候門”事件，人們就不會改變曾經抱持的“科學傢擁有較高的道德標準”的觀念。如果不是電話竊聽醜聞暴露瞭英國小報《世界新聞報》（News of the World）公然違背職業道德的行徑，人們仍然會視媒體為真理的守護者。2010年，“維基解密”網絡曝光的大量美國外交電報錶明，美國政府嚮公眾隱瞞瞭重要信息，進一步暴露瞭他們的道德缺失問題。同時，這些電報也顯示齣政府的有些做法並不道德，比如暗中監視盟國和對待假想敵的做法。

這些道德缺失問題的負麵影響或許跟金融業造成的損失不可同日而語，但它們的本質卻是一樣的。換句話說，人們或許不會因為“氣候門”事件或電話竊聽醜聞而失去住宅和退休金，但雷曼兄弟破産卻讓人卻受到瞭不利影響。與此同時，因為銀行倒閉會直接或間接地影響到每一個人，於是，金融業便成瞭最顯而易見的替罪羊。人們很容易遷怒於某個人，比如雷曼兄弟的最後一任董事長理查德?富爾德（Richard Fuld），當發現他在公司倒閉之前的幾年裏領取瞭總金額高達4.84億美元的工資、奬金和股票期權時，民眾義憤填膺。人們將自己對銀行傢的憤怒情緒形象化和概念化，並加以發泄。因此，金融係統便成為影響深遠的道德缺失的韆古罪人，但實際上，它是為整個社會普遍存在的道德缺失問題背瞭黑鍋。

變化中的世界

世界正在飛速變化，技術的進步，尤其是社交媒體的齣現，讓我們相互依賴，而不是簡單地聯係在一起。“我們同舟共濟”，各國政府長期倡導這種信念，以此安撫緊張不安的民眾。事實上，這種經濟上的逐底競爭既不會令人滿意，也不是最優選擇，因為世界上99%的公民會看到自己的實際收入在下降的稅款卻在不斷上漲，收入不平等的加速導緻財富越來越集中在極少數人的手中，而其他人則為瞭生存掙紮。在這種情況下，人們會跟過去進行對比，而不是展望未來。如果雷曼兄弟的破産是壓倒駱駝的經濟稻草，那麼真正的問題在於，由此造成的經濟後果會在銀行業和政府的機構性力量方麵給人帶來什麼啓示？錶麵看來，機構似乎比個人的力量更強大，不過，機構隻是公民的集閤體，公民結閤起來形成聯盟，就能行使權力和施加影響。因此，機構不會失敗，但它們的領導者大多數會失敗。在世界範圍內，公民要求對經濟和政治力量進行再平衡，以解決社會失調和經濟不平等的問題。

自2008年9月以來的經濟不確定性導緻地緣政治更不穩定，世界秩序受到威脅。政治進程受到多邊主義、慣性、領導力缺乏和道德無能的羈絆，這是它們現在為自己辯護的結果：美國對世界的影響已經弱化，降低瞭在其經濟上和政治上的安全性；歐盟的鬥爭愈演愈烈，已有5個國傢請求緊急救助，不少地區因曆史或種族問題紛紛呼籲主權獨立；而俄羅斯則悲嘆蘇聯的解體，並威脅鄰國。在突尼斯，街頭小販之死引發瞭民主暴動，漫延至整個中東地區，卻不料又重新撕開瞭古老宗派衝突的傷口。敘利亞內戰成為奧斯曼土耳其人、波斯人和阿拉伯人形成敵對狀態的主戰場。朝鮮不斷地進行核試驗，伊朗也為瞭自身利益在核武器方麵取得進展。非洲的經濟因薄弱的齣口市場和埃博拉病毒的肆虐而陷入停頓，前景堪憂。

與此同時，全世界有超過2億名失業青年試圖在互聯網上尋找答案。既有的經濟信仰體係受到瞭質疑，領導人的基本能力也尚存在巨大的差距，以至提不齣什麼清晰的替代方案，幫助人們重拾對經濟信心，哪怕隻是錶麵功夫。

在長達半個多世紀的時間裏，資本主義。它指的是實現瞭經濟增長和地緣政治的相對穩定。簡言之，經濟繁榮會讓人産生一種目標感，而不繁榮則會帶來巨大的問題。雷曼兄弟的破産可能是壓垮駱駝的稻草，但金融業本身並不需要對隨之而來的地緣政治危機負責。很明顯，道德上的對與錯的界限變得越來越模糊，那些行使“自由選擇”這一基本權利的人要為他們的行為承擔重大的個人責任。事實上，如果以“在現代經濟領域，金融扮演的是毀滅者的角色”為前提，它的必然結果就是：通過選擇不同的道德路徑，利用相同配置的資源，創造齣不同的結果，在這個方麵，人的能力是無限的。因此，在金融業，産生積極改變的力量要遠遠大於其他任何行業或部門，包括政府。如果我們能夠調整道德的羅盤，約束金融資源，我們就可以改善世界的現狀，産生積極的社會影響，糾正過去的終極錯誤。當前的世界正處於這樣的一個臨界點上。

失去的十年

在2008年金融危機發生的7年之後，世界仍未從中完全恢復過來，政府對危機的反應隻會讓問題加劇。而我最害怕的是造成全球金融危機的根本原因被誤解、誤判和錯誤對待。此外，盡管有相當大的外部乾預力量和公眾憤怒地呼籲各國政府加強銀行監管，但某些主要金融企業的不道德行為模式仍在繼續運行。銀行醜聞不斷，對於卡特爾行為（cartel behavior）、倫敦銀行同業拆藉利率操縱醜聞、貨幣操縱、黃金市場固定價格和主張“男人俱樂部”的文化，人們仍在繼續為其辯解。盡管已經立案查處，進行瞭罰款和民事處罰，但華爾街的文化仍然有毒，這種看法根深蒂固。2014年10月，拉斯穆森報告（Rasmussen Report）發現，有41%的美國受訪者對金融業缺乏信心。在寫作本書的時候，自2008年以來，銀行被處以的罰款超過1000億美元，以後還會更多；不止一位銀行高管因涉嫌金融醜聞而被起訴、告發、罰款、監禁和解雇。

在過去的7年中，人們似乎並沒有吸取教訓，失去的十年完全有可能演變成失去一個世紀。問題源於該行業的文化，即以更大範圍的社會價值創造為代價，實現個人在短期內發財緻富的目標。對於企業文化，不能簡單地定性為“好”或“壞”，企業文化會影響員工對道德問題的反應，其答案可能介於好壞之間。換句話說，企業文化關乎決策者在缺乏具體監管措施時應該做些什麼，而不是能夠做什麼。將文化的敗壞歸咎於該行業中的“流氓成員”並沒有什麼意義，因為企業文化在很大程度上是由領導層塑造的。事實上，拙劣的文化會讓領導者錯估風險，不匹配地奬勵成功，並且放任不法行為。也許有些企業的經營已經到瞭領導者力所不逮的地步，因為與之相稱的道德標準已經高到讓他們望塵莫及瞭。換言之，隨著金融服務公司規模的擴大和復雜性的增加，高管對是所在公司的集體道德行為産生有效影響的能力受質疑，因為員工和領導者之間的差距正在不斷拉大。

激勵主要指報酬，它對企業文化具有很強的影響力。領導者應該遠離與短期利潤掛鈎的奬勵，此類激勵措施隻會誘發高風險和不道德的行為。肩負替他人管理錢財的責任，金融服務公司在經濟活動中扮演的是受托人的角色，應該堅守更高的道德標準。通過在全球經濟中分配稀缺的金融資本和對市場進行約束，金融業扮演瞭一個重要的公共角色。因此，金融企業的存在主要是為瞭造福公眾，促進資本在整個金融體係中的自由流動，實現繁榮。金融業必須在透明度和公眾責任方麵做得比以前更好，因為一旦失去瞭公眾的信任，它連最基本的功能都無法發揮。隻在道德行為得到物質激勵，並且産生積極的社會影響的創利行為得到奬勵時，企業文化纔能實現轉型。未來屬於那些追隨自己的夢想，並能積極影響資本配置的人。

未來即現在

韆禧一代是受全球金融危機影響最大的人群，到2020年，這一代美國人預計將超過1.03億。為瞭在一個不確定的世界中活得有意義，並體現齣他們的重要性，他們正在改變著現代生態係統。韆禧一代比其他任何人都更瞭解世界是如何相互依存的，因為他們擁有共同的世界觀。其中，共同的價值和透明的技術增強瞭他們的自信，形成企業傢思想。因此，相比道德權威，傳統的製度性權威的影響較小。10年之內，韆禧一代會在美國閤格選民、工人和成人中占多數，因此，韆禧一代的價值觀將塑造企業、政府和社會的未來。這一個人口大潮是不可阻擋的，但顯然，在它到來之前，經濟、社會和道德可能遭受更大的破壞。

韆禧一代不會重塑資本主義，相反，他們將基於新的道德標準，再現資本主義昔日的輝煌。換句話說，他們會建立一套可以充分利用金融資源做其該做之事的道德原則。古希臘哲學傢柏拉圖說過：“我們首先要做到的就是戰勝自我，這也是最大的成功。”韆禧一代希望通過做有道德之事獲得財富，而不是不擇手段地賺錢。金融是工具，它可以保持繁榮的繼續，方法即所謂的“影響力投資”，它可以在獲利的同時，産生積極的社會影響。影響力投資變得越來越普遍，但是，金融機構必須學著承認，獲利和産生積極的社會影響並不相互排斥。為瞭被主流社會接受，影響力投資目前需要吸引龐大的可投資資本前來助陣。

在美國，養老基金管理的資産大約為31.98萬億美元。據摩根士丹利估計，在美國的委托管理資産中，有3.07萬億美元要求考慮投資環境、社會和監管方麵的因素。盡管如此，世界經濟論壇估計影響力投資市場的總額為250億~400億美元。在投資意嚮和投資行動之間搭建橋梁，是我們這個時代的巨大道德挑戰之一。利用全球金融資源實現積極的社會影響，要比維持現狀更有意義，言外之意就是，不惜一切代價獲利是當下投資領域的唯一目標。影響力投資並非一種新的投資方法，事實上，它有著悠久的曆史。在我看來，它是資本主義製度本質的最好體現，資本主義製度旨在實現繁榮，並力求以所有人的利益最大在為準則而實現製度擴張。此外，影響力投資還是一種努力産生積極的社會影響，同時獲得收益和利潤的投資方法。金融從事的責任是為創意匹配資本，使得創業傢、小企業和公司有能力促進經濟增長和人類社會的發展。

本書解釋瞭為什麼金融是一種好的力量這一觀點，並提齣瞭一個通過在銀行和金融服務業踐行一套新的道德價值觀，來修復這個破碎世界的計劃。它旨在激勵高中生和大學生考慮畢業後加入金融行業，說服幻想破滅的中層管理人員繼續留在銀行業，重塑行業影響力，迎接韆禧一代成為金融行業最重要的客戶群。影響力投資考慮的是在産生積極社會影響的同時獲得財務迴報。隻有企業和私營部門纔有能力實現繁榮，因為長期以來，在經曆瞭經濟政策的失敗之後，政府大都黔驢技窮且囊中羞澀。

世界的未來取決於金融業的道德和文化走嚮。如果我們可以改變金融文化，我們就能夠確定，下一個世紀將是繁榮和富裕的世紀。如果我們行動起來，我們這個時代的問題將在曆史長河中變得無足輕重。現在需要提醒大傢注意的是，自由市場製度是有史以來最強大的好的力量之一，金融是其實施機製。同時，我們要盡可能遠地和廣泛地將相關信息傳播開來，因為我們不想失敗。

美好的未來始於今天。