投资巨擘的圭臬 价值投资的谱系与四大圣手之道（套装上下册） [精彩演绎价值投资光辉历程] epub pdf mobi txt 电子书 下载 2024

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编辑推荐

　　从本杰明·格雷厄姆到彼得·林奇的“三代价值投资的演化体系”。

　　第1本发现乔治·索罗斯应该归入价值投资者行列的书。

　　人民币国际化之后，价值投资势必再度归来！

　　价值投资与题材投机并驾齐驱，最终的王者非价值投资莫属！

内容简介

　　本书是我们股票系列丛书的一本，本来是内部培训教材，因广受好评，现在全面修订出版。目前，这是唯1一本打通了价值投资各位大师思想的书，也是将价值投资体系的进化脉络厘清的第1本书。我们查阅了包括美国约翰·威利父子出版公司和麦克劳希尔教育出版集团在内的著名金融书籍出版商，并没有在国外找到同样的著作，所以我们敢自豪地说本书正文的逻辑绝对是没有先例的。本书中以四位大师的卓绝投资智慧为准绳，以大师的亲身经历为载体，以中国股市的狂热为背景，来一次价值投资的集中展示，帮助中国的每一位股民认识到什么叫投资，什么叫价值投资。60年的实践智慧表明，持久赢利的智慧和最后的胜者始终归于价值投资学派。

作者简介

　　魏强斌，长期从事股票，外汇和黄金，期货的一线交易，供职于Dina privately-owned investment&speculation; fund,任首席策略师，该离岸对冲基金管理的私人信托资金超过1亿美元。现为独立交易者和资深投资人、著名财经作家,本着教学相长的目的将十多年来的经验总结和内训讲义出版成册。所著《外汇交易进阶》和《外汇交易圣经》长期位居中文外汇类书籍总销量的第1和第2名，合著的《黄金高胜算交易》和《黄金短线交易的14堂精品课》是国内zui早的黄金交易专著，专业人士广为推崇，获得广泛好评。曾受多家一流外汇经纪商、中欧工商管理学院校友会和北京高校团委的邀请举办讲座，长期参与多家国际知名宏观对冲基金的交易员授课项目,在土耳其重要媒体《Zaman》和国内多家财经媒体发表过重要财经评论，与圣彼得堡、伊斯坦布尔、开罗、法兰克福的交易界同行有深入的交流和往来。近年大手笔的预判和操作包括：2008年到2011年率领旗下分析师和交易员成功捕捉到黄金的大牛市；2012年末到2014年末成功抓住安倍经济学推出前后的日元大熊市做多美元兑日元；2012年末到2015年，成功捕捉到黑色产业链品种和有色品种的期货大熊市；2013年4月成功预判并且抓住了澳元的大熊市做空机会；2014年到2015年成功捕捉到沪深300股指期货的大牛市。近年来积极转型为以低仓位减杠杆的方式捕捉外汇、股票和商品市场的重大行情。

目录

第一章 最赚钱的方法-价值投资

在华尔街，那些从事股票投资者的大资金拥有者和管理者都采用价值投资这种模式，除了指数投资者，这个市场上没有其它类型的投资者在资金规模上与价值投资者一比高下。21世纪初的高科技泡沫破灭以后，价值投资再度回到华尔街的舞台中央，价值投资成为一个时髦的主流词汇，但是真正的价值投资者永远是那么少。价值投资中的集大成者与技术交易中的集大成者的财富根本不在一个级别上，巴菲特的个人财富是以百亿计算，而技术分析中的顶尖大师也只能以亿为单位计算个人财富，技术分析大师的个人财富水平几乎没有超过10亿美元的。

第一节.华尔街最受宠爱的投资模式

第二节.价值投资的演化:四个维度,四个大师

第三节.价值投资的八大原则

第二章 隐形资产价值投资（空间宽度价值）-格雷厄姆

本杰明·格雷厄姆作为一代宗师，他的金融分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者，如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，他享有“华尔街教父”的美誉。格雷厄姆生前可能没有想到，他的名声居然会由一个比自己低两个辈分的年轻人，即沃伦·巴菲特来传承。

第一节.证券分析之父:本杰明.格雷厄姆

第二节.格雷厄姆智慧法则一:投资为王

第三节.格雷厄姆智慧法则二:隐藏价值

第四节. 格雷厄姆智慧法则三:绝不轻信

第五节. 格雷厄姆智慧法则四:分散投资

第六节.格雷厄姆智慧法则五:要有耐心

第七节.格雷厄姆智慧法则六:安全边际

第八节.格雷厄姆选股方法总结

第三章 无形资产价值投资（空间深度价值）-巴菲特

有人算过，如果再让巴菲特多活20年，整个美国的公司都会被他兼并，因为他一直以24%的复合增长率在增加其财富，似乎从类没有因为资金庞大而找不到投资对象。那些触角伸向全世界每个家庭的美国上市公司很多都有巴菲特资金的影子，比如宝洁，比如可口可乐，比如吉列，比如耐克。可以说全世界的人都在通过某一产品与巴菲特的投资思想接触。

第一节 .世界最伟大投资家:沃伦.巴菲特

第二节. 巴菲特的智慧法则一:与时俱进

第三节 巴菲特的智慧法则二:能力范围

第四节. 巴菲特的智慧法则三:市场专利

第五节. 巴菲特的智慧法则四:复利原理

第六节 巴菲特的智慧法则五:远离市场

第七节. 巴菲特的智慧法则六:集中投资

第八节. 巴菲特选股方法总结

第四章 成长性价值投资（时间价值）-彼得.林奇

巴伦周刊在千禧年的第一份杂志上这样评价林奇：“在过去的10年岁月理，他没有管理任何形式的公众基金，但是他仍旧是这个星球上最受到欢迎和崇敬的基金经理”。而巴菲特作为大股东的《华盛顿邮报》则盛赞林奇是这个世界上最著名的基金经理人。要知道林奇当时已经退休多年，其业绩能够盖过千禧年前后的众多IT投资基金，这简直是个世纪奇迹，

第一节.全球第一基金经理:彼得.林奇

第二节.林奇的智慧法则一: 成长为王

第三节. 林奇的智慧法则二:避免陷阱

第四节. 林奇的智慧法则三:收益第一

第五节. 林奇的智慧法则四:组合投资

第六节. 林奇的智慧法则五:选择时机

第七节. 林奇的智慧法则六:信息优势

第八节.林奇选股方法总结

第五章 国际性价值投资（空间广度价值）-索罗斯

1992年，索罗斯抓住时机，成功地狙击英镑。这一石破天惊之举，使得惯于隐于幕后的他突然聚焦于世界公众面前，成为世界闻名的投资大师。从1969年建立"量子基金"至今，他创下了令人难以置信的业绩，以平均每年 35％的综合成长率令华尔街同行望尘莫及。他好像具有一种超能的力量左右着世界金融市场。他的一句话就可以使某种商品或货币的交易行情突变，市场的价格随着他的言论上升或下跌。

第一节.击败英格兰银行的金融大鳄:乔治.索罗斯

第二节. 索罗斯的智慧法则一:反身回归

第三节. 索罗斯的智慧法则二:生存第一

第四节. 索罗斯的智慧法则三:全球投资

第五节. 索罗斯的智慧法则四:全力出击

第六节. 索罗斯的智慧法则五:一流搭档

第七节. 索罗斯的智慧法则六:预定错误

第八节. 索罗斯投资方法总结

附录一 20世纪全球十大顶尖基金经理简介

附录二 2007年和2015年《福布斯》全球亿万富豪排行榜

附录三 世界首席执行官排行榜（包括了巴菲特和索罗斯）

附录四 著名宏观对冲基金简介

附录五 菲利普·费雪的主要投资观点

附录六 吉姆.罗杰斯的主要投资观点

附录七 巴菲特犯下的错误

结篇语 向大师们学习

主要参考资料和媒体

精彩书摘

　　《投资巨擘的圭臬 价值投资的谱系与四大圣手之道（套装上下册）》：
　　价值投资不是一个确定性和僵硬的投资体系，它也和其他投资体系一样不断沿着最初的路径发生演化，本书就是要将价值投资的演化路径与本书四位主角联系起来。格雷厄姆开创了证券分析这门职业，同时将定量化的技术引入了证券交易事业，这与他所受的教育和所从事的职业密切相关。格雷厄姆在上大学的时候对数学非常热爱，对于经济学了解很少，对于金融更是一片茫然，大学毕业后从事金融方面的工作。在形成证券分析体系的过程中成了保险公司的管理者。数学的理论功底加上保险精算的经验，使得格雷厄姆将证券分析与数学和保险精算结合起来。在此基础上格雷厄姆发现市场的确定性只能在长期才能生效，他认为市场价格会产生倾向价值中枢的白回归运动。同时，格雷厄姆还经历了1929年的股市大崩盘，崩盘之前市场充满了各类美好的预期。经历这次股灾之后，格雷厄姆对动态价值充满怀疑，而且格雷厄姆时代的经济是以有形资产为主的，所以格雷厄姆最终以企业的有形资产作为价值评估的主要对象，这样他就建立起了静态的价值评估体系。这个体系主要考虑的是股价价格与资产账面价值之间的背离，以及没有反映到账面的有形资产，也就是所谓的隐蔽资产，隐形资产。格雷厄姆力图通过精密的计算找出那些被股票市场低估的账面价值，以及没有正确计人账面价值的隐蔽资产。后来彼得。林奇专门发展了隐蔽资产投资法来囊括这一类型的价值投资。格雷厄姆代表了价值投资的第一代领袖人物，他着眼于空间上的价值，主要是隐蔽资产，所以我们认为他是在价值的宽度上进行了挖掘。
　　格雷厄姆最杰出的弟子是沃伦.巴菲特，在最初使用格雷厄姆的方法时巴菲特就感到存在一些问题，部分是由于个人的原因，部分是由于方法本身的原因。首先谈个人的原因，巴菲特倾向于集中投资，虽然他并没有完全意识到这一点，但这确实是他的天性，而格雷厄姆的方法是基于保险式的精算原理，也就是大多数账面资产高于股价的股票都会上涨，但是格雷厄姆却不能确定具体哪些上涨，所以格雷厄姆就采用了分散式的投资策略来锁定大概率的收益，规避小概率的风险。但是巴菲特却并不是这样使用格雷厄姆式的静态价值分析法的，他倾向于集中投资，所以如果恰好遇到那些小概率的事件则会危及投资本金，巴菲特在纺织业务上的投资就遇到了这类情况。另外，格雷厄姆的方法本身也有问题，格雷厄姆习惯于通过财务报表来了解公司，这就形成了当今“在办公室里完成投资”的主流，公司调研往往是走形式，而这点影响了投资者对商业本身的了解和掌握，从而会使得投资者买人那些前景不好的股票。巴菲特经历了实践和理论上的困境后遇到了费雪和查理.芒格，从他们那里学到了商业分析方法和集中持股的原则，从此巴菲特开始有意识地集中持股，并且利用费雪的商业分析方法来研究公司的运营，公司的管理水平等，更为重要的是摆脱了单纯的抽象研究方法，开始将格雷厄姆的定量分析与费雪的定性分析结合起来。通过费雪的调查法和商业分析方法，巴菲特更加倾向于公司运营研究而不是财务研究，通过商业分析方法巴菲特规避了集中持股的弊端，同时提供了集中持股的收益。巴菲特很好地解决了实践和理论上的难题，成功地实现了投资生涯的第二次飞跃。在从师费雪的过程中，巴菲特认识到无形资产的价值，并且感觉到商业世界正在发生翻天覆地的变化，经济中的无形资产成分增加了，其收益也占据了很大成分。虽然，费雪也强调了成长性，但是巴菲特更多的是研究成长性的基础，也就是无形资产。无形资产的价值代表了价值在空间维J度上的深度。巴菲特开辟了价值投资第一个新维度，这就是无形资产投资。虽然无形资产是公司成长性的基础，但是巴菲特却并没有费雪那么重视成长性，这主要是由于巴菲特受到格雷厄姆静态资产分析倾向的影响较深，所以没有向动态的成长性价值继续深入。
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前言/序言

　　三代价值投资大师

　　对于各位大师而言，本杰明·格雷厄姆是在“安全空间”的基础上提出了“投资为王”的主张，“安全空间”法则是他投资体系的核心，而后面将要提到的三位大师各自的核心思想分别为：沃伦·巴菲特以“市场专利”法则为投资体系的核心；彼得·林奇以“成长为王”法则为投资体系的核心；乔治·索罗斯以“反身回归”法则为投资体系的核心。

　　本杰明·格雷厄姆是第一代价值投资的典范，他以有形资产作为价值评估的基础，这是一种动态的价值评估。

　　沃伦·巴菲特是第二代价值投资的典范，他更多地考虑的是可以提供持续竞争优势的无形资产的价值，而无形资产的价值基本上可以算作是动态价值评估的基础，但却不是动态价值评估本身。

　　乔治·索罗斯虽然“自学成才”，但是他也使用了与本杰明·格雷厄姆类似的投资理念，而且他主要是将价值投资的方法运用于更广泛的资产，由于他投资的期限较短，价值动态变化可以不考虑，所以他主要是利用当前价值和价格的差异进行投资，这也是一种静态价值。早期他运用于存在隐藏价值的欧洲公司，后来运用于价值高估和低估的国别证券——外汇，其实外汇就是国家发行的股票，他也算是第二代价值投资的典范。

　　彼得·林奇近乎菲利普·费雪的化身，他比沃伦·巴菲特走得更远，他将闲聊技术和成长性技术纳入了价值投资的范畴，他根据成长性来投资，基本上他以收益和成长性作为价值评估的基础，这就是动态的价值评估了。所以，彼得·林奇是第三代价值投资的典范。

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