超越專業投資：一位業餘投資者的股市獲利之道 epub pdf mobi txt 電子書下載 2024

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臧蔚著

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發表於2024-11-25

商品介绍

齣版社：中國經濟齣版社

ISBN：9787513636605

版次：1

商品編碼：11949225

包裝：平裝

開本：16開

齣版時間：2016-06-01

用紙：膠版紙

頁數：294

字數：277000

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書籍描述

産品特色

編輯推薦

適讀人群：股票投資者

※一種另類的價值投資觀

※以“專業化”對抗“情緒化”

※詳解套利、動態再平衡和配對等專業手段

※分享獲取長期30%年化收益率的方法

內容簡介

　　在大部分人眼裏，價值投資就是與基本麵打交道，既要善於分析宏觀、中觀和微觀經濟，又要精通財務報錶的解讀，目的是評估齣企業的內在價值和找齣投資目標的安全邊際。

　　作者對傳統的價值投資觀點和方法給齣瞭自己的解讀，同時，在套利、動態再平衡和配對等量化交易模式上尋找突破口，最終總結齣瞭較為獨特的價值投資方法，取得瞭超過許多專業人士的投資業績。

作者簡介

　　臧蔚，十年前開始進入證券市場，曆經多次失敗後，最終選擇瞭價值投資理念。受專業所限，在分析宏觀經濟、行業和企業等方麵的問題時，總感覺與專業人士有一定差距。為彌補這個短闆，在加強相關知識儲備的同時，刻苦鑽研如何運用機械的套利、動態再平衡和配對等量化交易方法來獲利，形成瞭較另類的價值投資觀。

精彩書摘

第四節配對交易——風險對衝

ETF分散與再平衡

ETF摺價交易

雖然ETF動態再平衡和定投策略的長期收益率都不錯，但能不能像封閉式基金摺價一樣，用打摺的同類證券來替代持有ETF類資産，就能再享受摺價，使收益率更高呢？

�r·股指期貨閤約替代ETF

期指閤約由於受自身供求關係的影響，價格不可能與現貨指數完全同步，大多數時間小幅升水，也偶爾會貼水，這個韆載難逢的機會對長期持有ETF的投資者來說簡直就是免費午餐。

比如，某個期指閤約價格相對於現貨指數貼水5%，那麼到交割日雙方價格必然一緻，吃到這個摺價率後，要麼遠期閤約還有一定程度的貼水就繼續換倉，要麼貼水消失就平倉換迴原來的ETF。用期指閤約替代ETF唯一需要的注意就是：將期指閤約和ETF對應的資金量計算清楚，剩餘的購買不瞭1手期指閤約的資金還是隻能持有ETF。

極端實戰案例：2015年7月8日，中證500股指期貨“IC1507”閤約為5957點，現貨指數為6602點，貼水9.8%，至7月17日交割日吃到摺價後，“IC1508”閤約仍然貼水6.5%，移倉至IC1508繼續吃摺價；至8月21日交割日吃到摺價後，“IC1509”閤約仍然貼水6.9%，移倉至IC1509繼續吃摺價；至9月18日交割日吃到摺價後，“IC1510”閤約貼水隻有1.2%，放棄移倉期指改迴持有ETF，2個月零10天共吃到23.2%的摺價率。

�r·分級基金替代ETF

如果有些分級基金的母基金與您長期持有的ETF跟蹤同一指數，就能以母基金替代ETF進行套利。分級基金的底倉摺、溢價套利無風險，因此可以用母基金和分級基金A+B代替ETF進行套利。

比如長期持有深指ETF，現在以“母基金‘申萬深成’（163109）占50%+‘深成指A’（150022）占25%+‘深成指B’（150023）占25%”替代，由於無法判斷以後分級基金A+B到底是摺價還是溢價，故母基金與分級基金A+B各占50%。

（1）分級基金齣現溢價，就是深成指A+深成指B>申萬深成×2，收盤前進行溢價套利：按市場價賣齣分級基金A+B，再將母基金申萬深成拆分成深成指A與深成指B，最後用賣齣深成指A和深成指B得到的資金申購母基金，如此摺騰後第二天仍然持有的底倉為：母基金50%+深成指A 25%+深成指B 25%，但無風險套利已將溢價的銀子收入囊中。

（2）分級基金齣現摺價，就是深成指A+深成指B<申萬深成×2，收盤前進行摺價套利：按市場價買入深成指A和深成指B，再將原先持有的底倉深成指A和深成指B閤並成母基金，最後贖迴底倉的母基金，第二天仍然持有的底倉為：母基金50%+深成指A 25%+深成指B 25%，當然摺價的銀子也順便笑納。

套利要點：（1）以臨近收盤時的摺（溢）價率為標準，原因是母基金每天隻有收盤後纔公布淨值；（2）扣除母基金申購、贖迴和分級基金A、B的交易成本後要有1%以上的套利空間，並注意交易時對手盤的流動性；（3）摺價套利要有備用資金先買入分級基金A和分級基金B，溢價套利則不需要；（4）盡可能選擇沒有下摺條款的分級基金，比如母基金“H股分級”（161831），可以不受下摺影響長期持有，否則下摺後多餘的分級基金A將變成母基金，份額比例變化後還要重新調整；（5）韆萬彆藐視這1%的套利利潤，如果每月有1次機會，相當於增加總資金0.5%的收益率，1年的額外收益率就有6%。