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内容简介

为何越投资越贫穷？
股民的钱*终落进谁的口袋？
高通胀、资产泡沫爆破，已轻易让你的财富贬值；还有人静悄悄转走你的钱？要避免财富“被偷”，如何投资才是王道？

“*佳经济分析师”张化桥，秉持大胆敢言的作风，在本书中揭示股市的真相及投资者*易跌落的陷阱。他凭借多年来在投行及小额贷款行业的经验，提出独到的投资智慧及寻找优质股的法则：选择有“护城河”的公司、避免频繁交易、小心看起来便宜的股票、H股比A股值得投资、放弃私募股权市场、挑出有潜质的企业……本书中也提及中国经济问题及观测中国股市的走向，不但让股民稳守口袋里的财富，还让金钱持续创造价值！

作者简介

现任慢牛投资公司董事长。2011~2012年，他曾担任广州万穗小额贷款公司的董事长。2012年1月，他被中国小贷行业协会授予“小额信贷年度人物”。
他曾在全球知名的瑞士银行(UBS)工作11年，期间，他曾担任UBS中国研究部主管和投资银行部中国区副总经理。1986~1989年，他曾在中国人民银行总行工作。2006~2008年，他在一家香港上市的地产公司深圳控股（香港上市编号：0604.HK）担任首席营运官。
在担任UBS中国研究部主管期间，他的团队曾连续5年（2001~2005年）被《机构投资者》杂志评为 “*佳中国研究团队”，他本人也曾连续4年（2001~2004年）被《亚洲货币》（Asiamoney）评选为 “*佳中国分析师”。
他于1991年在澳大利亚国立大学获得硕士学位，并曾在堪培拉大学讲授金融学。张化桥曾在《华尔街日报》《金融时报》和《国际先驱论坛报》等大型媒体发表多篇文章，著有三本中文畅销书：《一个证券分析师的醒悟》《避开股市的地雷》和《影子银行内幕：下一个次贷危机的源头？》。

目录

第一章谁能战胜股市？
1．01打工仔的发财梦
1．02踏踏实实的个人投资
1．03我的资产分布
1．04国有企业好过民营企业
1．05看好银行股的理由
1．06老股民的新困惑
1．07股市见底了吗？
1．08债券与股市的关系
1．09A和H，买哪个？
1．10我们会犯的七大错误
1．11我的选股路线图

第二章股民要如何避免越来越穷？
2．01 “股市真便宜”是什么意思？
2．02 为什么中国股票不尽人意？
2．03 投资者需要安全感
2．04 股民怎样才能越来越富？
2．05 我们要与时俱进
2．06 你究竟是股东，还是捐款人？
2．07 股票市场需要游说者吗？
2．08 摆脱流动性刺激，振兴股市
2．09 A股的未来十年
2．10 该控制货币供应了
2．11 中国股市需要QFII吗？

第三章什么是能让你安枕的好公司?
3．01 你的钱属于谁？
3．02 董事长的业绩
3．03董事被迫发大财
3．04 投资者踩着舞步去上班
3．05 企业执行力左右大局
3．06 好行业也有坏公司
3．07高速公路公司H股的投资价值
3．08 看见魔鬼时，别吭声！

第四章金融创新成了危机之源？
4．01 中国的银行不能再膨胀了
4．02 银行可以上市，但不得融资
4．03 中国银行股的黄金岁月
4．04 余额宝想动银行的奶酪？
4．05 政府必须奖励余额宝
4．06 开办民营银行的“捷径”
4．07 谈影子银行内幕
4．08 小微贷款的基础设施在哪里？
4．09 银行业的前景如何？

第五章咱们的财富在哪里？
5．01 如果水价涨五倍……
5．02 咱们为什么都爱发改委？
5．03 最简单的政策就是不行！
5．04 谁夺走了企业家的快感？
5．05 企业的并购和噩梦
5．06 降低中小企业资金成本的关键
5．07 咱们天天被摊薄，还在傻乐
5．08 衡量通胀，看科长指数
5．09 “货币战争”的可笑
5．10 中国必须加息，而不是减息
5．11 我们的两个信贷市场
5．12 建议发行“中华地票”

附录 投资要有护城河

精彩书摘

序
你的艰难岁月，我的艰难岁月
虽然已经有了36 年的经济高速增长，但是从某些角度看，咱们中国确实还是很穷。而且，考虑到自然资源（包括水和新鲜空气）等因素，咱们未来还会有段比较艰难的日子。
发牢骚很容易，但是，我这本书不准备那样做。我只是想分析，咱们为什么会如此。究竟是谁偷走了本来属于咱们的财富？
说实话，我认为，其实咱们还是应该反思自己。我们的国家、做决策的部门，都是由千千万万普通人组成的。20 世纪80 年代，我本人就在中国人民银行总行工作过三年。后来，我又到国有的大企业担任高级管理职务。当然，决策部门在制定政策的过程中，实际上在大多数情况下反映了民意，但民意经常是错的。有些政策开始是正确的，但是，时过境迁，政策就需要调整。有时候，民意可能会阻碍改革，阻碍进步。
本书分析了部分经济决策的问题，更重要的是分析咱们自己的无知。本书的落脚点是，作为一个老百姓，我和你如何看到咱们自己的问题，以求尽量少犯错误。即使我们无力强迫别人改变看法，独立思考和实现财务自由，总可以吧！

年轻时的艰难与幸运
我年轻的时候，日子过的很艰难。但是，今天的年轻人可能没有我那时候幸运。你遇到的挑战更大。
我已经52 岁。1979 年，我从湖北省荆门县的农村考进湖北财经学院读大学本科。虽然当时的中国和当时的我都非常贫困，但是，空气是清新的，空气中流动着希望。
我的父母都是农民，而且因为他们是老上中农成分，所以在村子里抬不起头来。
在大学里，我们几乎没有学到真正的知识或者技能。因为，师资在当时非常差，课程安排和现在也不能比。我记住的仅有的两个东西，就是“经济基础决定上层建筑”，“财政取之于民，用之于民”。
大学生在那个时候是天之骄子，学费全免。生活费也有救济，我家贫困，所以我每个月可以收到12 元人民币的政府补贴，父母再补贴3 元，足够了。衣服和其他消费大约每个月6 元。
1983 年，我们顺利地毕业了。当然，我们的脑子里还是空空的，所学到的财经知识极少。但是，我们有担保分配。我被分配到了襄樊市税务局。不过，我还没有来得及去襄樊报到上班，就收到了研究生的录取通知书。虽然专业知识很少，但是我的数学和英文还算不错。我考到了在北京市五道口的中国人民银行的研究生部。这里的学制和师资跟武汉市差不多。三年又顺利地过去了，我依然头脑空空。
在五道口，我的月薪46 元人民币，再加上副食补贴5 元，交通补贴3 元，日子也能过得去。虽然当时北京的国营企业工人的平均月薪也不过40 多元人民币，但是人家还要养家糊口。所以，我必须开始储蓄。我的学长跟我强调，我每个月至少要存15 元才能保证五年以后成家！
我那样一个农村的穷学生可以顺利读完七年大学和研究生，靠的是政府支持。而且，当时的城乡相对平等，大家生活条件差不多，物价也很低。我并没有感受到城里来的同学有太
严重的优越感。
中国的巨变
到了30 多年以后的今天，中国发生了翻天覆地的变化。跟30 多年前比，你的名义收入比我当时增加了很多倍，你的财富增加了很多倍，也许你还买了好几套房子。但是其实很多人还是会担心，我们的退休真的有保障吗？我们的房子会不会因为环境恶化而贬值许多？我们的子女能够找到合适的工作吗？他或者她会遇到何种竞争？
这30 多年来，我认为中国最大的变化是：
（1） 房改＋利率管制。十多年前“房改”导致的巨大财富聚集。一大批本来的公共性房屋突然间变成了私有财产。拥有房产的人象征性地付了一点钱，但是这些钱还是大大低于公平价值的。随后年复一年的经济发展以及通胀推高了这些房产的价格，使房产拥有者的财富迅速升值，造成了与无房者的差距越来越大。
在一个资产价格持续膨胀的环境里，你必须有资产，才能跟市场保持一致。如果你的资产多于平均数，你就会跑赢大市；否则，你会被大市甩在后面。就是这样残酷。
（2） 股市。这20 年来的股市伤害了大量股民，养肥了部分上市公司大股东、PE（私募股权投资）投资者和内幕交易者。这里的主要原因是什么呢？
首先，我们把企业上市当成了“扶贫”，以及国有企业的“脱贫”。当然，这种特权不能太多太泛，因此，政府严格控制了上市企业的数量，其结果是股票价格的长期被高估。在企业上市数目不断增加的过程中，股价就处于长期下滑趋势中。
其次，每次遇到股市大跌，股民便“勇敢地”当起了炮灰。同时，股民看到了四面八方在给我们鼓劲儿：报纸的社论、电视演说、降低印花税、停止IPO（首次公开募股）。
（3） 城乡差距。60 多年来，中国的城乡差距在迅速扩大。2014 年，政府开始下决心逐渐取消这种城乡差距。不过，我不知道真正取消户口还要多长时间，因为毕竟这涉及到多方面的利益。
让人十分担忧的一点是，即使农民可以自由进城，他们中的一些人可能也没有经济能力住在城里。他们的医疗、教育、文化、经济和政治地位在短期内还是会有巨大差距。30 多年来的通胀和资产价格升值使他们离开家乡的难度增大了。而农村的土地在萎缩，河流被污染或者干涸，森林在消逝，他们的生计受到了根本性的威胁。
（4） 国有企业。特别是垄断性国有企业，比如石油、石化、铁路、电力、交通、水务、银行等行业的参与者占领了有利的地位。他们的报酬越来越高，越来越高于其他行业，因此现在调整也渐渐开始，以免出现报酬与付出脱节的情况。毕竟，我们不能以“多劳多得，激励机制”为理由，将国有资产本来就应该有的回报当成员工们的劳动回报。如果不尽快调整，在以上这些行业之外，我们很多人会越来越被甩在后面。

前言/序言

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高度近视配眼镜，不同年龄也有不同标准。高度近视的学生应力争完全矫正，学生远用视力较多，对视力要求较高，需要看得更清楚一些，从专业角度考虑，建议配两副眼镜交替使用：一副完全矫正的高度数眼镜用于看远，一副稍低度数的眼镜用于看书写字和平时用。这样既能保证正常的矫正视力，又可以缓解过度矫正带来的近用视疲劳。而老年人高度数配眼镜，只要能满足日常生活需要，配镜度数可适当低些，这样既可远用又可近用。其他高度数人群配眼镜则需要根据每个人的具体情况（用眼距离，工作环境）灵活掌握，适当调整。

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　　天才作者，前NASA员工、网

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直心不改张化桥，写的真好，言浅意深，值得思考。

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然而，埃德加·劳伦斯·史密斯（Edgar Lawrence Smith）却得到了博兰德的充分重视和尊重。史密斯在其1924年出版的《普通股的长期投资》（Common Stocks as Long Term Investments）一书中，对“债券天生优于股票”的传统观点提出了挑战和质疑。史密斯论述道，美元（即使是1924年金本位制度下的美元）具有通货膨胀的倾向，这就意味着债权人不可避免地处于劣势地位，但普通股的持有者则不同。如果股票持有者投资的公司赚取了利润，而该公司的管理层决定保留一部分利润作为未来的投资，同时这些留存收益的投资又产生了更多的未来利润，那么投资者的投资组合本金就会“以复利模式不断增长”。

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打开书本[SM]，[ZZ]装帧精美，纸张很干净，文字排版看起来非常舒服非常的惊喜，让人看得欲罢不能，每每捧起这本书的时候 似乎能够感觉到作者毫无保留的把作品呈现在我面前。 [BJTJ]作业深入浅出的写作手法能让本人犹如身临其境一般，好似一杯美式咖啡，看似快餐，其实值得回味 无论男女老少，第一印象最重要。”[NRJJ]从你留给别人的第一印象中，就可以让别人看出你是什么样的人。[SZ]所以多读书可以让人感觉你知书答礼，颇有风度。 多读书，可以让你多增加一些课外知识。培根先生说过：“知识就是力量。”不错，多读书，增长了课外知识，可以让你感到浑身充满了一股力量。这种力量可以激励着你不断地前进，不断地成长。从书中，你往往可以发现自己身上的不足之处，使你不断地改正错误，摆正自己前进的方向。所以，书也是我们的良师益友。 多读书，可以让你变聪明，变得有智慧去战胜对手。书让你变得更聪明，你就可以勇敢地面对困难。让你用自己的方法来解决这个问题。这样，你又向你自己的人生道路上迈出了一步。 多读书，也能使你的心情便得快乐。读书也是一种休闲，一种娱乐的方式。读书可以调节身体的血管流动，使你身心健康。[QY]所以在书的海洋里遨游也是一种无限快乐的事情。用读书来为自己放松心情也是一种十分明智的。 读书能陶冶人的情操，给人知识和智慧。所以，我们应该多读书，为我们以后的人生道路打下好的、扎实的基础！读书养性，读书可以陶冶自己的性情，使自己温文尔雅，具有书卷气；读书破万卷，下笔如有神，多读书可以提高写作能力，写文章就才思敏捷；旧书不厌百回读，熟读深思子自知，读书可以提高理解能力，只要熟读深思，你就可以知道其中的道理了；读书可以使自己的知识得到积累，君子学以聚之。总之，爱好读书是好事。让我们都来读书吧。 其实读书有很多好处,就等有心人去慢慢发现. 最大的好处是可以让你有属于自己的本领靠自己生存。 最后在好评一下京东客服服务态度好，送货相当快,包装仔细！这个也值得赞美下 希望京东这样保持下去，越做越好

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后来确定度数以后，顾客又有所顾虑，怕矫正视力不够，觉得正常配镜标准应该是单眼0.8，双眼1.0。其实配眼镜的总体原则是“不但要看得清楚，还要看得舒服”，我们原则上应该选择最好视力最低度数的眼镜，但是绝不能死板，必须依据每个人的具体情况灵活掌握，适当调整，并不是所有的人，所有的度数都是同一个矫正标准。高度数顾客如果需要更好地矫正视力，可适当增加度数，等适应一段时间之后，再逐步增加度数，直到满意为止。

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