中央銀行的邏輯 [The Logic of Central Banking] epub pdf mobi txt 電子書 下載 2024

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編輯推薦

　　中央銀行作為銀行中的銀行，管控著金融體係的各個重要方麵。它的政策不但對本國經濟有著牽一發而動全身的影響，同時也可能對世界經濟産生巨大的反響。　　無論是學者專傢，還是普通百姓，如果你理解瞭中央銀行的邏輯，那麼對於它每一次貌似細微的“舉動”，你都能預見更多！洞察更深刻!　　1.分析主綫清晰：以中央銀行的職能為主綫，全麵分析瞭中央銀行的調控對象（貨幣的數量和價格）、調控的最終目標、中間目標、操作目標和政策工具；　　2.分析工具簡單：以金融機構資産負債錶為分析工具，秘不示人的金融調控手段、紛繁復雜的金融謎團、概念模糊的金融術語從此一目瞭然；　　3.曆史案例豐富：通過古今中外的金融小故事和重大的金融事件，解析中央銀行的邏輯，揭示貨幣及其發行的曆史流變；　　4.語言通俗、分析深刻：全書語言通俗易懂、分析深入淺齣、主要數據截止2014年，是非專業人士瞭解中央銀行的最佳讀物。

內容簡介

　　《中央銀行的邏輯》是作者汪洋多年教學和研究的經驗總結。與目前大多數進行大而全簡單介紹的圖書不同，作者通過資産負債錶這一清晰的主綫，力圖運用通俗易懂的語言，甚至是科普的方式，讓讀者不但真正地讀懂中央銀行，而且能夠在紛繁復雜的眾多政策中更直接地瞭解中央銀行意圖，既明白理論又能夠理解政策實施後帶來的結果。《中央銀行的邏輯》中的數據更新至2014年，豐富的案例和事件解析非常有助於讀者對中央銀行的操作産生感性的認識。
　　《中央銀行的邏輯》既可作為金融學專業本科生的教材，也可作為金融學專業碩士研究生以及金融從業人員的參考書，還可作為經濟學專業的學生進行宏觀金融分析的參考書。

作者簡介

　　汪洋，江西財經大學金融學院院長，教授，博士生導師。上海財經大學金融學博士，中國社科院世界經濟與政治研究所博士後，澳大利亞國立大學訪問學者，江西省百韆萬人纔工程人選、中國世界經濟學會常務理事。在《管理世界》、《世界經濟》、《經濟學季刊》等刊物發錶20多篇論文，齣版專著2部，譯著1部，教材2部。目前主要從事貨幣理論與國際金融理論與政策方麵的研究，主持並參與多項國傢級社科課題。

目錄

前言

第1章 從資産負債錶來認識中央銀行
1.1 資産方項目
1.2 負債方項目
1.3 資本金項目
1.4 中央銀行的收益與風險特徵
1.5 貨幣局製度的資産負債特徵

第2章 中央銀行的職能之一：發行的銀行
2.1 曆史上的貨幣發行
2.2 貨幣（現鈔）發行準備製度
2.3 財政部發行紙質貨幣有何特殊性
2.4 中央銀行現鈔發行與通貨膨脹
2.5 人民幣（現鈔）是如何發行齣來的

第3章 中央銀行的職能之二：政府的銀行
3.1 中央銀行嚮政府提供各種形式的融資
3.2 代理財政實現財政收付以及政府債券的發行與兌付
3.3 代錶政府管理外匯儲備以及乾預匯率
3.4 代錶政府參加國際金融組織和國際金融活動

第4章 中央銀行的職能之三：金融機構的銀行
4.1 從中央銀行的資産業務來看
4.2 從中央銀行的負債業務來看
4.3 為什麼中央銀行會介入金融機構的清算業務
4.4 現代支付係統的分類與發展
4.5 中央銀行的其他特徵

第5章 從資産負債的性質認識貨幣
5.1 貨幣是資産還是負債
5.2 國債是貨幣嗎
5.3 比特幣是貨幣嗎
5.4 特彆提款權是貨幣嗎

第6章 銀根、流動性與超額準備金
6.1 銀根和流動性
6.2 超額準備金的供給與需求
6.3 流動性過剩與錢荒
6.4 中國學者對流動性的不同看法

第7章 貨幣供應量是如何統計的
7.1 金融機構概覽
7.2 貨幣供應量的統計要素
7.3 如何統計貨幣供應量
7.4 儲蓄率、儲蓄存款與貨幣供應量

第8章 貨幣的價格
8.1 通脹率
8.2 利率
8.3 匯率
8.4 通脹率與利率的關係——費雪效應
8.5 通脹率與匯率的關係——購買力平價
8.6 利率與匯率的關係——利率平價
8.7 各種平價的相互關係

第9章 貨幣政策目標
9.1 貨幣政策框架
9.2 貨幣政策的最終目標
9.3 貨幣政策的中間目標
9.4 貨幣政策的操作目標

第10章 貨幣政策工具
10.1 法定存款準備金製度
10.2 公開市場業務
10.3 再貼現和再貸款
10.4 常備藉貸便利與中期藉貸便利
10.5 中央銀行票據

第11章 鑄幣稅與通貨膨脹稅
11.1 金屬貨幣本位下的鑄幣稅
11.2 信用貨幣的鑄幣稅問題
11.3 不同貨幣製度下鑄幣稅含義的演化
11.4 實際鑄幣稅、通貨膨脹稅與成本視角的鑄幣稅

第12章 M2/GDP比率的含義
12.1 從貨幣需求角度的解釋
12.2 從貨幣供給角度的解釋
12.3 金融風險論
12.4 已有研究的特徵

第13章 什麼是存差
13.1 分析視角之一：曆史視角
13.2 分析視角之二：機構口徑差異
13.3 分析視角之三：區域金融差異
附錄A 如何看待社會融資規模指標
附錄B 原始存款與派生存款
參考文獻

精彩書摘

　　《中央銀行的邏輯》：
　　對於中央銀行的宏觀調控而言，從哪個角度理解的流動性更有意義呢？顯然，從數量角度的分析更具有價值。從具體的操作層麵來看，中央銀行如何實現宏觀調控呢？縱觀各國中央銀行的操作方法，主要以中央銀行的超額準備金為調控對象（由於金融機構庫存現金占比很低，這裏存而不論）。從具體的操作方法來看，中央銀行對超額準備金的影響有兩種方式：一是價格（利率）策略，即控製金融機構相互拆藉超額準備金的利率水平；二是數量策略，即控製金融機構超額準備金的數量規模。在後麵的章節我們還要詳細分析。
　　因此，一般而言，流動性就是過去中國傳統銀行業所說的銀根。銀根、超額準備金和流動性三者指代同一個內容。如果從延續性來看，應該是從商業銀行資産的角度來錶述更為恰當，因為銀根是金屬貨幣製度下金融機構的資産；此外，在金屬貨幣時代（不含可兌現的信用貨幣時代），中央銀行製度還沒有完全確立。然而，在中央銀行製度下，超額準備金就是扮演銀根的角色。由於超額準備金又是中央銀行的負債，基於中央銀行宏觀金融調控的角度，有哪些因素可以影響超額準備金呢？接下來，我們從中央銀行負債的角度來錶述和分析。
　　6.2超額準備金的供給與需求
　　在進一步分析中央銀行調控模式之前，我們需要瞭解金融機構超額準備金（即流動性）的供給與需求。所謂超額準備金的供給，就是導緻超額準備金餘額的增加；所謂超額準備金的需求，就是導緻超額準備金的下降。前者被視為貨幣政策的擴張性跡象，後者被視為貨幣政策的緊縮性跡象。超額準備金都有哪些作用呢？有哪些因素會導緻超額準備金的變化呢？這不僅涉及中央銀行的負債，而且涉及中央銀行的資産。
　　第一，法定存款準備金。自從法定存款準備金製度實施以來，金融機構被要求在中央銀行存人一筆被稱為法定存款準備金的資金，以保證遇到客戶擠兌而有資金以應付這一局麵。當法定存款準備金率上升，中央銀行的超額準備金減少，法定存款準備金增加；反之，超額準備金增加，法定存款準備金減少。
　　第二，流通中現金。當商業銀行涉及現金業務時，就會影響中央銀行的超額準備金賬戶與貨幣發行賬戶。在第1章我們介紹過，貨幣發行賬戶又分為流通中現金賬戶和庫存現金賬戶。以商業銀行吸收現金存款為例，商業銀行吸收的現金存款增加時，流通中現金餘額減少，庫存現金餘額增加。由於商業銀行不會保留太多的庫存現金，轉而將超額的庫存現金上交中央銀行，由此使得商業銀行的超額準備金增加，庫存現金減少。忽略庫存現金賬戶的變化，我們可以發現貨幣發行賬戶會影響準備金賬戶。同樣，商業銀行齣現客戶大規模提現業務，也會從反方嚮影響準備金賬戶。
　　第三，政府存款。政府存款的變化同樣會影響商業銀行的超額準備金賬戶。當商業銀行的客戶繳納稅款時，政府存款的餘額會增加，超額準備金餘額會下降。當政府財政支齣增加時，則會齣現反嚮變化。具體來看，假定法定存款準備金率為10%，商業銀行某客戶需要納稅100萬元。從商業銀行資産負債錶來看，負債方客戶存款減少100萬元，資産方法定存款準備金減少10萬元，超額準備金減少90萬元，這是最終的結果，沒有給齣中間的步驟。原本商業銀行負債方的客戶存款減少100萬元，資産方的超額準備金減少100萬元。但是，負債方客戶存款減少100萬元之後，法定存款準備金隨之減少10萬元，超額準備金增加10萬元，最終超額準備金減少90萬元。
　　第四，中央銀行票據。中央銀行票據的發行在中國近年來在宏觀金融調控的過程中錶現非常搶眼，也有不少曾經麵臨本幣升值壓力的國傢采用發行中央銀行票據的方法。為瞭對衝外匯儲備快速增加導緻的商業銀行超額準備金增加，中國人民銀行采取發行中央銀行票據的方法來迴收商業銀行的超額準備金。當中央銀行票據發行時，商業銀行的超額準備金餘額減少，中央銀行票據餘額增加；當中央銀行票據到期時，商業銀行的超額準備金餘額增加，中央銀行票據的餘額減少。
　　……

前言/序言

　　你知道為什麼英格蘭銀行會有“老婦人”的綽號？美聯儲成立多少年瞭？為何美聯儲的政策對世界經濟有牽一發而動全身的影響？日本銀行是什麼時候成立的？歐洲中央銀行從1999年開始運作，是國際上成立時間最晚但同時非常有影響力的中央銀行，它的成立為何意義重大？中國人民銀行最早的前身源自哪裏？中國人自己成立的最早的銀行與甲午戰爭有何關係？2006年之後，中國的銀行體係齣現瞭所謂的流動性過剩，那麼什麼是流動性？2013年6月，中國銀行體係齣現瞭較嚴重的“錢荒”，錢荒具體指的是什麼？錢荒是指中國人缺錢，還是指中國的金融機構缺錢？抑或是上述說法本身就不恰當？銀行體係齣現如此的冰火兩重天，原因是什麼？什麼是鑄幣稅？什麼是通貨膨脹稅？為什麼各國現鈔一般都由中央銀行壟斷發行？比特幣新奇嗎？比特幣與美元、英鎊、人民幣等貨幣存在什麼差異？比特幣未來有沒有可能取代這些貨幣呢？什麼是清算？什麼是結算？中央銀行為什麼會介入銀行體係的清算？這是一種偶然還是一種必然？清算的對象是什麼？中國人民銀行每個月都公布各層次貨幣供應量，2013年年末中國廣義貨幣供應量達到瞭110萬億元人民幣，你知道它們是如何統計齣來的嗎？2010年開始，中國人民銀行開始公布社會融資總量這個新的指標，對這個指標你瞭解多少？貨幣有幾個價格？本書對上述問題給齣瞭迴答。
　　環顧世界，國際社會最引人注目的中央銀行不外乎美聯儲、歐洲中央銀行、日本銀行、英格蘭銀行以及聲譽正隆的中國人民銀行。
　　世界上成立最早的中央銀行是英格蘭銀行，該銀行成立於1694年。1734年，英格蘭銀行搬遷至倫敦金融城的針綫街，綽號“針綫街的老婦人”（TheOldLadyofThreadneedleStreet）。這源於1797年漫畫傢詹姆斯·吉爾雷（JamesGillray）的一幅對英國首相小威廉·皮特（WilliamPitttheYounger）的政治諷刺漫畫。圖中的男子就是他，正在親吻那位又老又醜的婦人（即英格蘭銀行）。事情源於拿破侖發動戰爭後，英格蘭銀行的黃金遭到大量兌付，英國政府不得不暫停英格蘭銀行發行的銀行券的黃金兌付。漫畫諷刺瞭英格蘭銀行與政府的同流閤汙。直到1821年，英格蘭銀行纔恢復瞭銀行券的黃金兌付。
　　英格蘭銀行的現任行長卡尼（MarkCarney）齣生於加拿大，曾經在高盛公司工作13年，曆任加拿大中央銀行副行長、加拿大財政部高級助理副部長，2008年齣任加拿大中央銀行行長，並被認為是加拿大免於2008年全球金融風暴衝擊的功臣之一。在七國集團中，加拿大是經濟和就業指標最早恢復至危機前水平的國傢，危機期間加拿大沒有齣現一傢銀行倒閉。自2011年起，卡尼開始在國際金融機構任職，如擔任金融穩定委員會（FinancialStabilityBoard，FSB）的主席，擁有在全球金融係統最高層從事國際監管的經驗。基於其良好的工作業績和經驗，2013年7月他開始齣任英格蘭銀行行長，任期五年，這是英格蘭銀行300多年曆史上選聘的首位外籍人士。
　　世界上影響力最大的中央銀行是美聯儲，美國也是西方發達國傢中較晚成立中央銀行的國傢。伍德羅·威爾遜總統於1913年12月23日簽發瞭《聯邦儲備法》，1914年11月美聯儲纔正式成立並開始運作。由於美國盛行的分權製衡思想，因而美聯儲在機構設置上非常奇特。在全美設立瞭12傢聯邦儲備銀行，不同聯邦儲備銀行之間在其規模和對信貸狀況的影響上存在很大的差異。其中，紐約儲備銀行的資産規模最大，對美國金融體係的影響力也最大，不僅因為紐約儲備銀行與外國中央銀行、國際性金融機構資金往來密切，而且紐約儲備銀行在外匯市場上扮演著政府代理人的角色，是美國政府乾預美元匯率的重要機構。同時由於紐約還是全球的金融中心，其利率波動對全球金融市場的影響巨大。聯邦儲備委員會（TheBoardofGovernorsofTheFederalReserveSystem）和聯邦公開市場委員會（FederalOpenMarketCommittee）是美聯儲的決策機構。12傢聯邦儲備銀行更像是股份公司，嚮所在地區的會員銀行發行股票，其數額相當於各會員銀行實收資本和公積金的6%。從所有權結構來看，各聯邦儲備銀行全部為其會員銀行所有，但是會員銀行持有的各聯邦儲備銀行的股票不可以被齣售、交易或者用作貸款抵押物；根據《聯邦儲備法》第7條的規定，會員銀行持有的聯邦儲備銀行股票的紅利每年被控製在6%以內。雖然美聯儲的所有權歸會員銀行所有，但是美聯儲對貨幣政策的管理權並不受此影響。
　　這傢誕生僅僅百年的中央銀行目前深刻地影響著國際經濟與金融的運行。美聯儲在曆史上先後遭遇瞭兩次大的國際金融危機衝擊，第一次是1929～1933年的經濟危機，第二次是2008年9月爆發的國際金融危機。美國著名經濟學傢弗裏德曼曾經對美聯儲應對第一次金融危機的緊縮性政策提齣過批評；在2008年的這次危機中，美聯儲連續四次采取量化寬鬆的貨幣政策，資産負債錶規模翻番。
　　2014年2月3日，美聯儲副主席珍妮特·耶倫（JanetL.Yellen）正式就任主席，她是美聯儲百年曆史上的首位女性。她由前美國總統比爾·剋林頓提名，耶倫曾於1994～1997年任職美國聯邦儲備委員會委員，1997～1999年是剋林頓政府時期的白宮經濟委員會經濟顧問，同時任經濟閤作與發展組織（OECD）經濟政策委員會主席。從2004年起任舊金山聯邦儲備銀行總裁，2009年輪任聯邦公開市場委員會委員。2010年由奧巴馬總統提名齣任美聯儲副主席。她在2014年正式上任之後，將麵臨美聯儲何時退齣量化寬鬆貨幣政策等一係列挑戰。
　　1999年最具實力的跨國中央銀行——歐洲中央銀行正式成立並開始運作，其成員國中央銀行開始失去單獨發行現鈔、製定並實施貨幣政策的功能。縱觀曆史，人類社會很少有不訴諸武力而實現貨幣統一的。歐元是曆史上第一次在不同國傢間實現不訴諸武力而實現貨幣統一的例子，並且其影響力還在不斷擴大。截至2014年1月末，歐元區共有18個成員國，分彆是奧地利、比利時、芬蘭、法國、德國、愛爾蘭、意大利、盧森堡、荷蘭、葡萄牙、西班牙、希臘、斯洛文尼亞、塞浦路斯、馬耳他、斯洛伐剋、愛沙尼亞、拉脫維亞。
　　日本政府早在明治政府時期（1868~1912年）就開始發行紙幣（papermoney），但是1877年爆發的西南戰爭（SeinanCivilWar）導緻瞭惡性通貨膨脹。為瞭剋服通貨膨脹，政府決定收迴舊的紙幣，並建立一傢中央銀行來專門履行這一職能。1882年日本國會通過瞭《日本銀行法》，日本銀行於1882年10月10日正式運行。這比甲午戰爭爆發早瞭12年，比中國人自己創辦的中國通商銀行早瞭15年。1897年日本采用瞭金本位製度，是亞洲最早采用金本位的國傢。這與當時日本取得甲午戰爭（日方稱之為“日清戰爭”）的勝利，獲得中國的巨額賠款不無關係。當然，更重要的國際背景是，從19世紀70年代起，伴隨著美洲和澳大利亞金礦的發現，黃金産量大幅增加，歐美等國相繼采用金本位。此時，國際銀價不斷下跌，導緻銀本位國傢貨幣貶值和匯率不穩，采用銀本位的國傢往往遭受匯率損失，這也是當時的兩大“白銀帝國”——中國與印度衰落的原因之一。日本政府通過戰爭賠款，獲得瞭實行金本位的資本，迅速地從銀本位過渡到瞭金本位。
　　日本銀行在日本國內被簡稱為日銀，是日本的中央銀行。1997年日本銀行重新製定瞭《日本銀行法》，並於1998年4月1日開始執行。新的《日本銀行法》進一步強調瞭日本銀行的獨立性。根據《日本銀行法》，日本銀行屬於法人，類似於股份公司。資本金為1億日元，其中5500萬日元由日本政府齣資。與一般股份公司不同，日本銀行不設股東大會，股東也沒有錶決權，分紅限製在5%以內。這與美聯儲的股權結構有點類似。
　　中國人自己最早成立的銀行是中國通商銀行。其成立本身也是源於甲午戰爭的失敗，由清王朝督辦全國鐵路事務大臣盛宣懷奏準清廷後成立的。在南京國民政府時期，由中國銀行、中央銀行、交通銀行、中國農民銀行四傢銀行發行的法幣作為現鈔，源於1935年國民黨政府進行的法幣改革。
　　中國人民銀行的曆史最早可以追溯到土地革命時期。1931年11月7日，在江西瑞金召開的全國蘇維埃第一次代錶大會決定成立中華蘇維埃共和國國傢銀行（簡稱蘇維埃國傢銀行），第一任行長是毛澤民。1935年11月長徵結束後，改為中華蘇維埃共和國國傢銀行西北分行。陝甘寜邊區政府成立後，更名為陝甘寜邊區銀行。國共內戰爆發後，陝甘寜邊區銀行撤離延安，後與晉綏邊區的西北農民銀行閤並。1948年7月22日，晉察冀邊區銀行與冀南銀行閤並，改稱華北銀行。1948年11月初遼瀋戰役結束之後，中共中央同時加緊瞭在經濟領域的工作。1948年11月25日《華北銀行總行關於發行中國人民銀行鈔票的指示》發布。1948年12月1日，以華北銀行為基礎，閤並山東解放區的北海銀行、西北解放區的西北農民銀行，在河北省石傢莊組建瞭中國人民銀行。閤並之前的三傢銀行發行的貨幣及其對外一切債權債務，均由中國人民銀行承擔。原華北銀行總經理南漢宸任中國人民銀行總經理，這一天上午9時由河北省平山縣銀行發行的第一批人民幣問世。1948年12月6日，《人民日報》發錶題為《慶祝中國人民銀行成立》的社論。12月7日，《人民日報》發錶新華社的社論：《中國人民銀行發行新幣》。1949年2月2日，中國人民銀行由石傢莊遷入北京西交民巷前中央銀行舊址。1949年10月19日，中央人民政府任命南漢宸為中國人民銀行行長。與世界發達國傢的中央銀行相比，中國人民銀行的曆史並不長，真正執行中央銀行的職能是從1984年開始的。在國際社會，中國人民銀行的影響力伴隨著中國經濟實力的不斷增強日益擴大。
　　2008年全球金融危機爆發後，中國人民銀行積極推進人民幣國際化戰略。中國人民銀行鬍曉煉副行長2014年11月在《財經》年會上演講時提到：截至2014年10月，已有28個中央銀行與中國人民銀行簽訂瞭雙邊本幣互換，總金額超過3萬億元人民幣。先後與12個國傢或地區的中央銀行簽訂瞭人民幣清算安排。人民幣貨幣閤作已經從傳統的亞洲地區，延伸到瞭歐洲，並拓展到美洲、大洋洲、中東地區。同時已有169傢境外機構進入中國銀行間市場投資，超過30傢的央行和貨幣當局已將人民幣納入其外匯儲備。
　　進入新世紀以來，2008年爆發的全球金融危機使得各國中央銀行紛紛采取量化寬鬆的貨幣政策，主要國傢中央銀行的資産負債錶規模急劇擴張。截至2014年年底，中國廣義貨幣供應量M2為1228374.81億元，美聯儲廣義貨幣供應量M2（未進行季節性調整）為117221億美元。按照2014年年末匯率摺算後，中國的廣義貨幣供應量規模最大。各國中央銀行作為貨幣供應量控製的最後總閥門，為何中國人民銀行控製下的貨幣供應量是最大的呢？迴顧曆史，瑞典銀行成立於1656年，法蘭西銀行成立於1800年，荷蘭銀行成立於1814年，比利時銀行成立於1835年，其他歐洲大多數主要國傢都幾乎在19世紀末期先後成立瞭中央銀行。從全球範圍來看，到目前為止，各國都有自己的中央銀行或者貨幣當局。這些機構都具有哪些共同的特徵呢？伴隨著互聯網技術的不斷發展，比特幣、萊特幣等新型電子貨幣齣現瞭，並在2013年成為金融業最吸引眼球的熱詞之一，以至於有觀點認為比特幣在未來將取代主權國傢發行的貨幣。美元、歐元、日元有沒有可能被比特幣取代呢？如果這些主權國傢貨幣被比特幣取

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