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內容簡介

　　《股市晴雨錶》是第一部係統闡述道氏理論的著作。作者威廉?彼得?漢密爾頓在總結查爾斯?道關於股票價格運動的理論基礎上，創建並完善齣一套研究市場狀況、預測市場發展的正確方法。在《股市晴雨錶》中，作者以具體的市場數據，教我們如何區分股市的主要走勢、次級走勢及日常波動，從而瞭解股市運行的基本規律。

作者簡介

威廉?彼得?漢密爾頓（William Peter Hamilton），美國資深財經新聞工作者，《華爾街日報》第四任總編輯，任職該報達二十年。他是道氏理論的忠實支持者和傳播者，並將該理論加以整理與編撰。他於1922年齣版的《股市晴雨錶》是第一部係統闡述道氏理論的著作。此書暢銷全球近百年，對後世影響深遠。

目錄

第一章 周期與股市實錄
第二章 電影中的華爾街
第三章 道氏其人及其理論
第四章 應用於投機的道氏理論
第五章 股市大勢
第六章 獨特的預測能力
第七章 操縱與專業交易
第八章 股市的遊戲規則
第九章 晴雨錶的“水分”
第十章 天災與股災
第十一章 完美缺的周期
第十二章 預測牛市
第十三章 次級走勢的本質與作用
第十四章 曆史的缺憾
第十五章 “走勢綫”的威力
第十六章 反證規律
第十七章 最好的明證
第十八章 管製鐵路公司
第十九章 市場操縱研究
第二十章 從不作假的晴雨錶
第二十一章 賭徒與投機者
附錄

精彩書摘

市場永遠是對的
查爾斯?道在《華爾街日報》專欄提齣的股票價格走勢理論，以平均指數為指針，時至今日仍為人熟悉。在以下的討論裏, 我們必須強調指齣，道氏設計瞭一個既科學又實用的晴雨錶。需要留意的是，溫度計與晴雨錶的分彆。溫度計記錄某時某刻的實際溫度，正如股票報價機記錄實際價格一樣；而晴雨錶則具有預測功能，這是它重要之處，也是道氏理論的價值所在。股市是美國乃至全球商業的晴雨錶，這套理論可說明分析它的方法。
平均指數決定一切
在這方麵，這套理論與倫比，理由相當充分。華爾街嚮來被稱為“美國繁榮的骯髒源頭”，我們不用在意這種關痛癢的形容詞。證券交易所的交易總額和趨勢代錶華爾街對過去、現在和將來的全部認識，也適用於預測未來。我們不用像某些統計學傢般，在平均指數外再添加繁復的商品價格指數、銀行結算額、外匯波動、國內和國外貿易額等。華爾街早已把這些因素考慮在內，統統視之為過去的經驗，尤其是剛過去的事情，並以此來預測未來。這些因素隻是為已預測的天氣製造因由而已。
很多人盲目地以為，華爾街有“強大的利益集團”壟斷著信息，並以此來謀取私利，鬍作非為。專門調查銀行和金融業超級壟斷的普約委員會即屬一例。股市之大，遠遠超過這些利益集團的控製範圍，除瞭1907年危機時華爾街的利益集團曾連手遏止恐慌之外，他們很少聯閤起來行動。更何況各利益集團或臨時聯盟，在預測股市時常常犯錯。在羅傑斯及據稱為最強大的標準石油集團時代，這個集團連續數月甚至數年都錯誤地判斷股票。在判斷影響大企業的經商條件方麵，羅傑斯的精明可謂人能及，不過我曾聽他本人煞有介事地反駁說，錯的不是他，而是股市和冥頑不靈的公眾。
難以左右的市場
據道氏正確的發現，華爾街得悉的信息，即使隻是一點兒，都猶如清晰可見一般，在價格走勢中提前反映齣來。股市不會顯示今天的經商條件如何，卻會說明數月後的狀況。即使操縱的並不是一隻而是數隻龍頭股，依然可以反映數月後的股市境況，這一切都不是操縱能做到的。操縱者隻能預測他預期和憧憬的價值（有時是錯誤預測），公眾投資者則要到稍後纔會察覺。在主要熊市中，根本不可能通過操縱推高股市；在主要牛市中，精心策劃後成功的操縱例子也不多見，因為股市較操縱者瞭解更多。據我在華爾街及其他各大市場的經驗，在跌市中幾乎沒有操縱行為。看跌的交易者拿著自己的許可證，爭奪私利。主要熊市走勢總是通過未來事件，或如1917年般通過未來可能發生的可怕事件，充分地反映齣來的。
市場永遠是對的
以後的分析將錶明，在這些股市大走勢中，是可以利用股市晴雨錶預測到不久將來的美國商業發展的。如果這些討論未能令非金融界的門外漢理解，未能令從未買過投機股的人感興趣，這些討論便很失敗。不管是最小型的縱帆船還是“阿基塔尼亞”號，晴雨錶是任何航海船隻的不可或缺的必需品。詩人吉蔔林民謠中的保利瓦“淹沒在茫茫的大海中”，絕望地看著“那可惡的客輪駛過，燈火通明，像富麗堂皇的酒店”。
晴雨錶的作用，與客輪的掌舵人一樣，甚至尤有過之。沒有一傢企業，規模小至可以忽視股市晴雨錶，當然也沒有一傢企業，規模大至敢漠視它。大企業在管理中犯的最嚴重錯誤，莫過於當冷漠的股市提醒在商海中航行的大型客輪要注意前方惡劣天氣時，這些客輪的掌舵人仍置若罔聞。
已故參議員史普納在美國參議院讀畢《華爾街日報》的一篇評論文章後錶示：“聽聽市場情的判決吧。”他發現這個情的判決非常正確，即使見證人是在不自覺、不願意的情況下提供證據，但這個判決是（也必須是）按所有證據而做齣的。
為博取選民的歡心，政治傢可以輕易地令華爾街成為經濟蕭條的代罪羔羊。在他們眼中，華爾街是罪惡之地，他們樂見華爾街為其預測的境況承擔後果。前文說過，預言災難的人總是惹人反感，如果他的預言成真，彆人就更加怨恨他。然而，人們永遠不會記得華爾街對繁榮的預言實現瞭；災難降臨的預言，卻令人銘記於心。而記著的人正是當初漠視這些預言的人，他們想找代罪羔羊，於是將罪過推給他人。
與市場為敵的教訓
有些政治傢及一些不可理喻的人，嫉妒華爾街這個美國最重要的金融中心，於是常把華爾街稱之為“地方性的”。盡管製定《聯邦儲備法案》的人，希望把華爾街塑造成充滿地方政治色彩，並竭力建立12個這樣的金融中心，但美國卻隻容得下一個。農民們或他們的政治發言人錶示：“華爾街對農業又瞭解多少？”華爾街知道的事比所有農民知道的還要多，甚至包括農民已經遺忘的事。華爾街還可隨時更新自己的記憶庫。它聘用最能乾的農民，它的專傢甚至比農業部那些值得贊揚但甚少獲賞識的專傢更為優秀。縱使農業部的刊物遭農民冷落，但華爾街也不會錯過研讀它的機會。
1919年10月底至11月初，股市開始暴跌，當時農民還瘋狂地以每蒲式耳3美元和每磅40美分的價格囤積小麥和棉花，但是股市比農民更清楚小麥和棉花的情況。當時，這個晴雨錶告訴農民要離場，應該趁機以市價賣齣手上所有存貨以自救，但農民隻顧指責華爾街、聯邦儲備銀行係統以及所有人，卻沒有反省自己的自欺欺人及偏執。他們以為，隻要國會議員用斧頭砸碎晴雨錶，就可以改變一切，他們還企圖破壞芝加哥和明尼阿波裏斯市的榖物交易晴雨錶以及新奧爾良和紐約的棉花交易晴雨錶。二十年前，德國在農民的要求下製定惡法破壞榖物晴雨錶。結果如何？德國不得不按原來的計劃建立新的晴雨錶，而農民早已為此付齣瞭代價。英國人一直深明自由市場的道理，德國人也已經知道瞭。正因為瞭解自由市場，英國人纔能建立起一個最偉大的帝國，擁有全世界最廣闊的貿易版圖，令世界矚目。

前言/序言

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