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个股期权是什么?投资个股期权需要具备什么条件?必须知道哪些交易规则?如何进行个股期权投资交易?有哪些常用的套利策略?如何对其巧妙应用?《理财学院:个股期权投资指南》将为个股期权投资新手一一解答。
通过对《理财学院:个股期权投资指南》的学习,投资者能充分理解个股期权基础知识、相关法律法规、沪深交易所与登记结算公司的业务规则、证券公司的相关规章以及各类具体的个股期权操作手法与策略,极大地提高实战能力,规避市场风险,实现稳定盈利。
内容简介
国内个股期权交易开通在即,《理财学院:个股期权投资指南》为广大有志于从事个股期权交易的投资者而作。书中详细介绍了进行个股期权投资需要掌握的各类基础知识、交易规则,以及各类具体的个股期权实战交易手法与策略,适合个股期权投资新手入门学习。
作者简介
付上金,应用数学专业,研究生,中共党员。具有期货投资分析与证券投资分析从业资格,证券期货从业多年,现为某知名证券公司投资顾问,个股期权投资者教育工作负责人。
目录
第一章 个股期权基础知识
一、个股期权介绍
二、个股期权的权利与义务
三、合约单位及合约名义面值
四、实物交割与现金交割
五、行权日、行权交收日与行权间距
六、美式与欧式个股期权
七、实值、平值与虚值个股期权
八、个股期权合约编码、交易代码及简称
九、交易时间、开平仓、买卖指令与订单类型
十、最小价格变动单位、涨跌停规定及断路器
十一、单笔申报最大单位、行权相关指令与自动行权
十二、合约新挂、加挂、调整、停牌与摘牌
十三、隐含波动率、历史波动率以及价格影响因素
十四、个股期权与权证、期货的比较
十五、个股期权做市商
第二章 备兑开仓与保险策略
一、备兑开仓
二、备兑开平仓指令、证券锁定与解锁指令
三、合约调整对备兑开仓的影响
四、保险策略
五、限仓制度、限购制度、限开仓制度
第三章 买入开仓
一、个股认购期权买入开仓策略
二、个股认沽期权买入开仓策略
三、个股期权买方合约终结方式
四、个股期权定价公式与个股期权杠杆倍数
第四章 卖出开仓
一、个股认购期权卖出开仓策略
二、个股认沽期权卖出开仓策略
三、个股期权初始保证金与维持保证金
四、个股期权卖方合约强行平仓
五、个股期权风险度量参数
六、波动率与“波动率微笑”
七、Delta中性策略
第五章 个股期权套利策略
一、合成策略
二、垂直价差策略
三、日历价差策略
四、跨式组合策略(马鞍式组合策略)
五、宽跨式策略(勒束式策略)
六、蝶式策略
七、飞鹰式套利策略
八、转换策略与反向转换策略
九、领口策略
第六章 个股期权具体操作指导
一、个股期权实施适当性管理
二、备兑开仓策略应用
三、保险策略
四、简单套利策略应用
五、强行平仓问题
六、期权交收
第七章 个股期权软件使用介绍
一、看行情软件
二、委托交易
附录个股期权名词解释
精彩书摘
《理财学院:个股期权投资指南》:
个股期权合约是交易双方约定在未来某一约定的时间以某一约定的价格买卖某一约定数量的某只证券或者ETF的合约,该合约由沪深交易所统一制定且在沪深交易所挂牌交易。
个股期权中的约定价格被称为个股期权行权价格、执行价格或者敲定价格。期权不同于远期或者期货,期权赋予其持有者购买或者出售某标的资产的权利,但没有购买或者出售的义务。
个股期权按照购买或者出售某只证券目的的不同可分为个股认购期权与个股认沽期权。个股认购期权是指个股期权的买方有权在某一约定的时间以某一约定的价格向个股期权的卖方买人某一约定数量的某只证券的个股期权。个股认沽期权是指个股期权的买方有权在某一约定的时间以某一约定的价格向个股期权的卖方卖出某一约定数量的某只证券的个股期权。
例1:个股期权投资者付明买人一张行权价格为10元的A公司股票个股认购期权,当该个股期权到期时,无论该公司股票此时的市场价格是多少,付明都有权利按照当初约定的行权价格,以每股lO元买人该公司股票。很显然,如果在该个股期权到期时,A公司的股票价格跌到10元以下,即跌到行权价格以下时,付明可以选择放弃该个股认购期权,不买进A公司股票。
例2:个股期权投资者付明买人一张行权价格为10元的A公司股票个股认沽期权,当该个股认沽期权到期时,无论该公司股票此时的市场价格是多少,付明都有权利按照当初约定的行权价格,以每股10元卖出该公司股票。很显然,如果在该个股认沽期权到期时,A公司的股票价格涨到10元以上,即涨到行权价格以上时,付明可以选择放弃该个股认沽期权,不卖出A公司股票。
个股期权每张合约都有到期日,个股期权到期日是个股期权合约截止的日期。个股期权到期之后,个股期权买方不再享有权利,卖方也不再承担义务。个股期权如果没有行权或者平仓,最终会因到期而失去所有价值。 国内的个股期权交易软件一般都有人工行权或自动行权的设置,并且能具体到全部行权或者部分行权,但这需要投资者在设置时去具体勾选。在履约明显有利于投资者的情况下,若没能行权,投资者的损失是巨大的。
还有,在履约明显有利于投资者的情况下,作为权利方的投资者,账户中要有足够的资金或者标的证券。
个股期权投资同股票投资相比有不一样的地方。个股期权投资者要时刻关注其持有的个股期权到期日,以免丧失在有利时机及时行权从而获利的机会。
个股期权合约到期日也就是个股期权买卖双方的最后交易日,沪深交易所将个股期权合约到期日规定为每个个股期权合约到期月份的第四个星期三,遇到节假日顺延,另有规定的除外。
沪深交易所个股期权合约到期月份为当月与下月,以及3月、6月、9月及12月中的连续两个季月(下季月与隔季月),共4个月份合约,同时挂牌交易。挂牌合约到期月分布如表1—1所示。
……
前言/序言
本书专门为国内广大个股期权投资者而写。书中详细介绍了进行个股期权投资需要掌握的各类必要的基础知识、法律法规、规则制度,以及各类具体的个股期权实战交易手法与策略。
个股期权最早出现在1973年,自诞生后,发展迅速。2013年,个股期权成交量占全球主要交易所衍生品成交量(216亿张)的四分之一左右,可见投资者对个股期权的需求巨大。
个股期权是股票市场高效的定价工具与风险管理工具,能有效发现股票市场的真实价格,为投资者化解、转移、分散股票市场风险。
我国个股期权相对于发达国家,甚至相对于一些新兴市场国家来说,起步都比较晚。上海交易所于2006年开始对个股期权进行研究;20lO年,上交所对个股期权正式立项,并组织相关人员对个股期权方案和交易所与券商间的运行机制进行探讨与准备;2012年6月,上交所组织部分券商进行个股期权模拟交易测试;2013年12月,上交所组织近80家券商进行了个股期权全真模拟交易测试。这为开放市场真实的个股期权交易奠定了坚实的基础。
近些年,随着券商创新业务的发展,随着诸如股指期货与融资融券等衍生品的平稳运行,随着多层次市场的建立以及投资者的日趋理性与专业,个股期权的推出已经趋于成熟。
笔者希望,投资者通过对本书的学习,能充分理解个股期权基础知识、相关法律法规、沪深交易所与登记结算公司的业务规则、证券公司的相关规章以及各类具体的个股期权操作手法与策略,极大地提高实战能力,规避市场风险,实现稳定盈利。
付上金
2014年12月
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