内容简介
《资本运营与公司治理(第2版)/21世纪经济管理教材》自2010年4月出版至今已近4年,深受读者欢迎,一再重印,并已被许多高校选为教材。为了与时俱进,清华大学出版社邀请编者对原书进行修订,以出版《资本运营与公司治理》第2版。
本次修订在尽量保持第1版的特色、组织结构和内容体系不变的前提下,结合资本市场发展的最新趋势,努力在学科理论、政策背景、企业实务等内容的时效性方面进行更新和充实,把握相关领域新动向、新特点,更新学习案例与背景资料,力求达到理论与实际结合更紧密的效果;对全书各章后面的思考与练习题进行了增改,删除了部分概念性问题,增加了发散性问题;修正了第1版中排版、编辑、语言措辞等方面存在的纰漏和差错,使全书语言更流畅,层次更鲜明,详略更得当。
目录
第一篇 基础理论
第一章 资本与资本市场
第一节 资本的性质与构成
第二节 资本市场
第三节 我国资本市场的发展
本章案例分析
第二章 企业与资本运营
第一节 企业的形式
第二节 资本运营的内涵
第三节 资本运营的内容与分类
第四节 资本运营的意义
本章案例分析
第二篇 企业改制与上市
第三章 企业改制与重组
第一节 股份筹资的优势
第二节 股份制企业的组建
第三节 企业改制的模式及要求
本章案例分析
第四章 股票的发行与上市
第一节 股票发行与上市的条件及程序
第二节 买壳上市
第三节 境外上市
本章案例分析
第三篇 资本的重组
第五章 企业并购
第一节 企业并购概论
第二节 并购的实施
第三节 杠杆收购与管理层收购
第四节 并购后的整合
第五节 反并购策略
本章案例分析
第六章 剥离与分立
第一节 资产剥离
第二节 公司分立
第三节 剥离与分立的相关理论及比较
本章案例分析
第四篇 风险投资
第七章 风险投资概述
第一节 风险投资的兴起与发展
第二节 风险投资的内涵与特点
第三节 我国的风险投资
本章案例分析
第八章 风险投资的运作
第一节 风险投资运作的基本要素
第二节 风险投资的运作流程
第三节 风险投资运作的四个阶段
第四节 企业介入风险投资
本章案例分析
第五篇 公司治理
第九章 公司治理概论
第一节 公司治理问题的产生
第二节 公司治理的内涵及构成
第三节 公司治理模式及评价
本章案例分析
第十章 内部治理结构
第一节 股东大会
第二节 董事会
第三节 监事会
本章案例分析
第十一章 外部治理机制
第一节 信息披露管理
第二节 市场监控机制
第三节 利益相关者监督
第四节 机构投资者治理
本章案例分析
第十二章 经营者的激励与约束
第一节 经营者激励与约束机制
第二节 经营者的薪酬体系与绩效考核
第三节 股权激励
本章案例分析
参考文献
精彩书摘
(1)万科的扩张之路
万科的第一轮扩张得益于万科发行A、B股以及增资扩股,时间为1988年至1993年间,尤其是1991年确定“综合商社”发展模式后,公司开始实施多元化和跨地域经营战略,实现急速扩张。
1988年11月21日,深圳市政府批准了万科的股份制改造方案,中国人民银行深圳分行批准发行万科股票,公司正式定名为“深圳万科企业股份有限公司”,现代企业公司(万科的前身)以净资产1324万元折合1324万股入股。1988年12月28日,万科首次公开发行股票,总股本为2800万股,募集社会股金2800万元,所募集的股金主要投向工业生产、进出口贸易和房地产开发。1989年深圳万科地产有限公司成立。
1990年公司初步形成商贸、工业、房地产和文化传播四大业务经营架构。
1991年年初,公司确定集信息、交易、融资、制造于一体的“综合商社”发展模式。1991年1月29日,万科股票正式在深圳证券交易所上市,代码为0002。
1991年6月,万科通过配售和定向发行新股2862万股,集资1.27亿元,公司总股本增加至7796万股,所募集资金主要投向房地产开发、工业生产、进出口贸易及连锁商贸、影视文化等领域。怀揣这笔资金,万科来到十里洋场上海滩,成功开发了万科在上海的第一个项目一_上海西郊花园,艰难挤进上海市场,也开始了万科第一轮全国化的跨地域扩张。
1992年,万科实施跨地域经营。在贸易方面,万科成立贸易经营本部,在武汉和乌鲁木齐开办商场,并增设大连公司、珠海公司、武汉公司、新疆公司和北海公司;在地产方面,中国香港银都置业、青岛银都花园、天津万兴和万华、上海万科房地产、北海万达房地产等分公司相继成立;进行股权投资的国内公司达到12家;成立万科文化传播有限公司,开展电影、广告、卡拉OK影碟等制作和发行业务。
1992年11月,国务院发布了《关于发展房地产业若干问题的通知》,在政策上鼓励大力发展房地产行业,万科把握住机遇,大力实施跨地域发展战略,在华南经济圈、长江三角洲经济圈、以山东半岛、京津地区和辽东半岛组成的渤海经济圈投资房地产项目和股权投资。
1993年5月28日,万科B股正式挂牌交易,股本为4500万股,募集资金45135万港币,这笔资金对万科具有非同寻常的意义。B股发行帮助万科明确了以扩大资金积累为主的发展目标,理清了以房地产为主导行业,包括证券(股权投资)、贸易、工业、文化在内的五大业务结构,并使得万科能够在宏观调控的形势下,仍有较充足的资金保障跨地域战略的实施。
(2)自我反思,行业收缩
第一轮扩张后,万科已迅速地发展到拥有55家附属公司和联营公司,遍布全国12个大型城市,业务分为五大类。然而,由于扩张过度,缺乏必要的控制机制,资金问题成为了制约万科发展的瓶颈。同时,由于国家宏观政策的调控,人行不断提高相关利率,全国工业增长速度回落,新开工项目大幅减少,房地产行业的寒流开始来临。
……
前言/序言
从世界范围来看,资本市场的产生和发展是与社会化大生产紧密相连的。从马克思有关虚拟经济的论述,到随后的各种经济学理论,都对资本市场在经济中发展中的作用进行过不同角度的阐述。在现代经济生活中,资本市场不仅是企业筹集资本的场所,更是全社会资源实现重组和优化配置的大机器,同时还起到完善公司治理结构的重要作用。世界历史发展的经验也揭示了资本市场在国家发展和国际竞争中的重要作用。
我国正处于转轨经济阶段,优化经济结构和提高经济效益是我国经济发展的重要内容。推进资本市场改革开放和稳定发展已成为我国的基本国策。集中统一的资本市场对于打破要素市场分割,实现资源的跨行业、跨地区、跨产业优化配置具有至关重要的作用。
资本运营是一个内涵非常丰富的词,也是一个很形象的词。主要就是指企业通过资产重组、兼并收购、私募融资、股票上市、对外投资等手段来把自己做强做大,最终达到资本最大增值的目的。
建立起良好的公司治理结构,将资本运营作为企业发展壮大的重要手段,通过有效地整合内外资源以提高自身竞争力,是我国企业的必然选择。企业管理者应该精通资本运营及公司治理的相关理论及实务,深入地了解国内外资本运营与公司治理的经验与教训,提升战略决策能力和管理能力,不断研究资本战略和金融创新,创造性地运作各类资产,在瞬息万变的市场经济中,把握先机,从而赢得持续发展的能力。
纵观当今世界大多数优秀企业的发展历程,资本运营都发挥了非常重要的作用。英博收购雪津,波音麦道合并,塔塔收购英荷科鲁斯钢铁集团,阿里巴巴并购雅虎中国,国美并购永乐,联想收购IBM等,资本运营的身影在各行各业中无处不在,也已成为行业资源整合的必由之路。当前,我国也有越来越多的企业将资本运营纳入企业的发展战略。如果运用得当,则能起到事半功倍、快速将企业做大做强的作用,但不当的资本运营也会诱发企业管理危机或财务危机。因此,企业管理者需要深刻地认识到资本运营的“双刃剑”作用,合理运用资本运作,避免顾此失彼。
公司治理问题产生于现代公司的产权制度和治权制度的两次分离。美国著名经济学家伯利与米恩斯在20世纪30年代就认为经营权与所有权的分离,将使公司治理问题逐渐成为现代公司的焦点与核心。进入新世纪以来,国内外资本市场发生的一系列重大事件也证明了公司治理问题已经成为世界普遍关注的焦点问题。众所周知,从安然事件、雷曼兄弟倒闭、美林被收购,通用汽车破产等国际重大事件的发生,到全球金融危机,这些问题的最终根源都指向了公司治理。国外有人甚至断言,20世纪是管理的时代,21世纪则是治理的时代。因此,建立合理的公司治理结构是每一个中国企业保持高效、健康、稳定、可持续发展的头等大事。
我国企业发展已经步入了一个新阶段,如何借鉴发达国家的经验与教训,实现快速健康成长,促进国家经济发展,已经成为政府、企业界及理论界所面临的共同课题。目前,我国企业对同时掌握资本运营与公司治理知识的现代人才的需求日益迫切,在此背景下,许多高校在本科、MBA、EMBA、博士等各层次的教学中纷纷开设了资本运营与公司治理的相关课程。
编著一本较为系统、与时俱进的教材,以利于相关人才的培养,是编者的初衷。在过去几年的资本运营与公司治理教学与科研实践中,编者积累了一定的经验和大量素材。可以说,本书是编者的一个阶段性成果。
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