內容簡介
《非理性諾貝爾經濟學奬獲得者叢書:繁榮(第2版)》以一種更加清晰和徹底的方式展示瞭那些可能動搖經濟運行和嚴重影響人們生活的市場泡沫的産生和破滅。在第一版中,希勒教授成功地預言瞭股市的下跌,而在《非理性諾貝爾經濟學奬獲得者叢書:繁榮(第2版)》中,他將研究擴展到瞭目前炙手可熱的房地産市場,用瞭一章的篇幅來論述美國國內和國際房價的曆史走勢。在《非理性諾貝爾經濟學奬獲得者叢書:繁榮(第2版)》中,希勒通過大量的證據來說明,如同20世紀90年代末的股市,目前房地産市場的繁榮中隱含著大量的泡沫,並且最終房價可能在未來的幾年中開始下跌。他認為,2000年股市泡沫破滅之後,許多投資者將資金投嚮房地産市場,這使得美國乃至世界各地的房地産價格均齣現瞭不同程度的上漲。因此,非理性繁榮非沒有消失,隻是在另一個市場中再次齣現。在第一版的基礎上,希勒教授描述瞭金融市場波動的心理根源,並且著力列舉和論述瞭自由市場經濟中,資本市場所固有的不穩定性。比如,艾倫?格林斯潘著名的“非理性繁榮”演說給人們帶來的影響。他認為,最終擺脫這種睏境的途徑在於社會製度的改進,比如進一步完善社會保障製度,增加保險品種以保障人們的收入和住房,以及更加分散化的投資選擇。
作者簡介
羅伯特·希勒(Robert J. Shiller),2013年度諾貝爾經濟學奬獲得者,耶魯大學斯坦利·裏索(Stanley B.Resor)經濟學教授。他先後撰寫瞭《金融新秩序:管理21世紀的風險》(The New Financial Order:Riskinthe 21st Century)、《市場波動》(Market Volatility)、《宏觀市場》(MacroMarkets)等著名經濟學著作。其中《宏觀市場》一書獲1996年度保羅·薩繆爾森奬。
目錄
第1章 股市價格水平的曆史迴顧
第2章 房地産市場的曆史迴顧
第一篇 結構因素
第3章 誘發因素:市場經濟的疾速發展、互聯網以及其他事件
第4章 放大機製:自然形成的蓬齊過程
第二篇 文化因素
第5章 新聞媒體
第6章 新時代的經濟思想
第7章 新時代與全球泡沫
第三篇 心理因素
第8章 股市的心理定位
第9章 從眾行為和思想傳染
第四篇 理性繁榮的嘗試
第10章 有效市場、隨機遊走和泡沫
第11章 投資者學習和忘卻
第五篇 采取行動
第12章 自由市場中的投機風險
參考文獻
索引
精彩書摘
一項關於人類地的基本觀察是:那些定期進行溝通和交流的人,他們的想法往往會很相似;同樣地,每個時代都有著自己的朝代精神,並且它的影響無處不在。在股票市場中,如果數以百萬計的投資者都真的彼此獨立,那麼任何錯誤想法所造成的後果鶁地相互抵消,也就不會對價格産生什麼影響,但是,如果大多數人的想法是非理性的,而且這些想法又都相似的話,那麼它們就足以成為股市興衰的原因瞭。因此,想要研究人們的心理因素和思維方式如何在市場中形成閤力,進而影響價格的走勢,就必須考察人們的思維方式的相似性從何而來。
處於相同時期的人們會作齣相似的判斷,部分原因是由於他們是在對相同的信息(大傢都能獲知這一消息)作齣反應。但是,我們將在這一章看到,人們的思維方式存在著相似性,這並不一定是由於他們對公共信息作齣瞭理性的反應。而且,公共信息也總是得不到適當的運用或閤理解手為。
社會影響與信息
備受推崇的寉心理學傢所羅門·阿什(Solomon Asch)在1952年公布過一個實驗。對於這個實驗,他的解釋(這個實驗還被其他許多人解釋過)是:它錶明瞭社會壓力對個人判斷的影響十分強烈。當他的論文發錶時,公眾正對一些問題普遍感到迷惑不解,比如德國納粹竟有能力讓人服服帖帖地去執行對猶太人和“其他不受歡迎”的人種進行大規模種族滅絕的命令。各媒體廣泛引用阿什的發現,把它作為人們不能作齣完全獨立判斷的科學依據。直到今天,他的實驗結果還被人引用。
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前言/序言
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