私募股權投資管理 [Private Equity: Investment & Management] epub pdf mobi txt 電子書 下載 2024

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內容簡介

　　《私募股權投資管理》是北京大學私募股權基礎課程的講義。在藉鑒國際私募股權運作規範的基礎上，作者歐陽良宜重點介紹瞭中國私募股權獨特的運作模式。全書共十五個章節，大緻可以分為四大部分。第一部分簡介共三章，討論瞭私募股權的商業模式、發展曆史和監管體係；第二部分基金募集包括基金架構設計、募集操作及條款設置等內容；第三部分基金策略介紹瞭創業投資、成長資本（Pre-IPO）及杠杆收購等中國市場上的三大主流策略；最後的投資運作部分涵蓋瞭投資評估、盡職調查、投資條款、企業估值、投後管理和退齣操作等六個章節。
　　《私募股權投資管理》的目標讀者是從事私募股權投資的專業人士、試圖獲得私募股權投資的企業管理人員/創業者以及從事相關監管工作的政府工作人員。

作者簡介

　　歐陽良宜，現任北京大學匯豐商學院副教授，主要講授EMBA、EDP和MBA課程，曾在北京大學經濟學院金融係從教九年，香港大學經濟金融學院博士畢業，2006年獲得特許金融分析師（CFA）特許狀，曾任國傢發改委産業投資基金課題組副組長及中組部領導乾部考試測評中心外部金融專傢。主要研究方嚮為金融衍生品、另類投資以及證券投資，尤其是對衝基金和私募股權基金。

內頁插圖

精彩書評

　　2007年年末站在北京大學私募股權第1期培訓班講颱上時，我是誠惶誠恐的。因為除瞭傳統理論介紹和歐美案例之外，中國案例幾乎是一片空白。時間來到2013年7月，當我麵對第106期同學時，我的煩惱是如何在12個學時內將如此眾多的中國經典案例和經驗分享給聽眾。這本書彌補瞭課堂時間過短的缺憾。
　　——歐陽良宜

目錄

1 什麼是私募股權
1.1 商業模式
1.2 投資理念
1.3 投資周期
1.4 基金管理公司
1.5 投資收益

2 發展曆程
2.1 早期的私募股權
2.2 風起雲湧的1980年代
2.3 烈火烹油的1990年代
2.4 21世紀的私募股權
2.5 私募股權行業現狀
2.6 中國的私募股權

3 監管體係
3.1 美國的私募股權監管體係
3.2 中國私募股權監管探討

4 基金募集
4.1 籌資對象
4.2 籌資渠道
4.3 募資要點

5 基金架構設計
5.1 有限閤夥基金
5.2 公司製基金
5.3 信托製基金
5.4 收益分配
5.5 稅收的處理
5.6 中國基金注冊事項
附錄5.1 英國基金的設立操作

6 基金條款
6.1 注冊和組織事項
6.2 資本事項
6.3 分配事項
6.4 權力架構
6.5 投資運作
6.6 清算、解散及終止
6.7 其他事項

7 創業投資
7.1 天使投資
7.2 項目來源
7.3 投資理念
7.4 中國案例分析

8 成長資本策略
8.1 投資理念
8.2 中國Pre-IPO策略的發展

9 並購基金
9.1 投資邏輯
9.2 中國的並購策略
9.3 經典案例：RJR-Nabisco
9.4 中國式收購：中國玻璃

10 投資評估
10.1 概述
10.2 投資評估流程
10.3 項目渠道

11 盡職調查
11.1 概述
11.2 業務盡調
11.3 財務盡職調查
11.4 法律盡職調查
11.5 項目篩選報告／投資報告書

12 投資條款書
12.1 概述
12.2 財務條款
……

13 企業估值
14 投後管理
15 退齣策略

精彩書摘

　　需要說明的是，多數天使投資都以失敗告終，這是由於初創期企業高夭摺率導緻的。但是成功的天使投資案例所提供的收益倍數也是驚人的。舉個例子，百度在2000年時進行首輪天使融資時其公司估值僅為240萬美元，而至2011年百度的市值曾超過500億美元，其迴報倍數不言而喻。
　　從數據上來看，天使投資的平均收益率可能要高於普通投資。但這背後是少量極成功的投資案例和大量的失敗案例。假設我們投資瞭100個企業，其中隻有1個企業獲得成功，為我們提供瞭1000倍的收益，而其他99個企業都失敗瞭，所有投資血本無歸。總體來看，我們投入瞭100塊錢，獲得瞭1000塊錢的退齣收益，平均收益倍數為10。但如果我們不幸恰恰沒有投資這個極成功的案例，那麼我們的收益倍數有可能為0。我們以為，在早期創投領域，嚴格執行分散化投資和投資上限控製的投資紀律是基金管理人長期獲得穩定收益的保證。
　　創業投資基金也緻力於投資初創期的企業，但它們往往更傾嚮於選擇“初創晚期”的企業。或者說，創業投資選擇的企業風險水平要低於天使投資。這部分是因為創業投資基金的投資規模相比天使投資要大。我國2010年新設立的人民幣創投基金平均規模為3億元左右。假設每隻基金平均投資20個項目，那麼平均每個項目投資金額為1500萬元。而能接受1500萬元投資的企業一般都已經進入初創晚期甚至成長期瞭。
　　從我國創業投資的實踐來看，銷售收入在1000萬元以上的服務型企業或稅後利潤在500萬元以上的製造型企業便可以考慮進行首輪創業融資（Round“A”Financing，也稱A輪融資）瞭。隨著企業的成長，企業可能會進行後續融資（B輪、C輪等），而創業投資基金一般是各個輪次的主要參與者。
　　創業投資基金除瞭為企業提供融資之外，還會為企業提供戰略指導、團隊建設、財務規劃甚至業務發展方麵的幫助。一般來說，成功的基金管理人擁有豐富的投資經驗和深厚的人脈關係，能夠對被投資企業提供普通投資者所不能及的幫助。但遺憾的是，我國的創業投資行業仍集中於“初創晚期”，僅有少數基金管理人能夠為企業提供融資以外的幫助。這也是我國私募股權業與國際同行之間的重要差距。
　　1.2.2成長階段
　　企業在成長階段一般已經跨越瞭盈虧平衡點，銷售收入和利潤處於快速成長區間。我國市場上的部分創投基金和成長資本基金專注於投資處於擴張期後段或臨近上市階段的企業，尋求快速套現。由於中國宏觀經濟處於高速增長階段，每年都有大量企業在境內外股票市場上市，因而有大量的私募股權資本集中於這一領域。
　　……

前言/序言

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關於私募基金非常全麵的一本書，非常不錯

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好書

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居然沒有包裝，也是醉瞭。

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