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内容简介

《衍生品市场（第2版）》以衍生金融工具的应用及定价方法为主线，按照从分到总，由浅入深的方式介绍衍生品市场。首先，书中开篇介绍了几种简单的保险策略以及使用的衍生金融工具，并由此引出了衍生金融工具的主要作用——风险管理；第二、三、四部分主要介绍了远期、期货、互换和期权这几种主要的衍生品，全面分析了各种产品的原理、定价和交易策略，并引申出金融工程的介绍及应用。作为《衍生品市场（第2版）》的压轴内容，第五部分给我们展示了很多高级的定价理论，渚如蒙特卡洛定价法、偏微分定价法、波动率的定价、利率模型、涉险值和信用风险等，这一部分是《衍生品市场（第2版）》的画龙点睛之处，是对前面各种衍生金融工具的总结和深化。《衍生品市场（第2版）》以深入浅出的方式给读者展示了衍生金融市场的全貌，相信仔细研读《衍生品市场（第2版）》会对读者大有裨益。

作者简介

罗伯特·L·麦克唐纳（Robert L.Mc Donald），1982年毕业于麻省理工学院，获经济学博士。目前是美国西北大学凯洛格商学院的Erwin E Nemmers金融学著名教授，他自1984年起一直任教于此。他还是Review of Financial Studies杂志的编辑，同时也是Journal of Finance、Journal of Financial and Quantitative Analysis、Management Science以及其他一些杂志的副主编。他的主要研究领域是公司理财、金融衍生工具、期权定价理论在公司决策中的应用等。

内页插图

目录

第1章 衍生品简介
1.1 什么是衍生品？
1.2 金融市场的功能
1.3 实践中的衍生品
1.4 买入或卖空金融资产

第1部分 保险、对冲与简单策略
第2章 远期与期权导论
2.1 远期合约
2.2 看涨期权
2.3 看跌期权
2.4 远期和期权头寸总结
2.5 期权是一种保险
2.6 例：权益关联CD

第3章 保险、双限组合和其他策略
3.1 基本保险策略
3.2 合成远期
3.3 价差组合和双限策略组合
3.4 对波动率的投机
3.5 另一个股票关联票据的例子

第4章 风险管理导论
4.1 基本风险管理：生产者视角
4.2 基本风险管理：买方视角
4.3 为什么公司需要进行风险管理？
4.4 Golddiggers案例分析续
4.5 选择最优对冲比率

第2部分 远期、期货和互换
第5章 金融远期和期货
5.1 可替代购买股票的方法
5.2 以股票为基础的提前支付的远期合约
5.3 以股票为基础的远期合约
5.4 期货合约
5.5 指数期货的应用
5.6 货币合约
5.7 欧洲美元期货

第6章 商品远期与期货
6.1 商品远期概论
6.2 商品远期均衡定价
6.3 不可贮藏的商品：电
6.4 商品远期套利定价法：一个案例
6.5 商品的租赁费率
6.6 持有市场
6.7 黄金期货
6.8 季节性：玉米远期市场
6.9 天然气
6.10 石油
6.11 商品价差
6.12 对冲策略

第7章 利率远期和期货
7.1 债券基本知识
7.2 远期利率协议、欧洲美元和套期保值
……
第3部分 期权
第4部分 金融工程及其应用
第5部分 高级定价理论及其应用
第6部分 附录

精彩书摘

某些期权，例如那些以现金结算的期权，是在到期日自动行权的；期权的所有者在到期时不必采取任何行动。假定你拥有一份不是现金结算和自动行权的可交易期权。这种情况下，你必须在经纪人的最后期限之前规定行权指令。如果你不能做到这一点，该期权将在到期后价值为零。当你执行该期权时，你一般要支付佣金。如果你不想持有该股票，执行该期权会要求你对行权支付佣金，并接着对卖出该股票支付佣金。这样卖出该期权，而不是去执行它，很可能是更好的处。理方法。如果你确实想要拥有该标的资产，你可以执行该期权。有义务完成该期权行权（对一份看涨期权来说是交割股票，对一份看跌期权来说是买人股票）的期权沽出者被认为已经被指派。指派可以涉及支付佣金。
美式期权可以在到期之前被行权。如果你持有一份期权，当你应该行权却没有行权时，根据遵循最优行权策略你就会遭受损失。如果你沽出该期权，并且它被行权了（你被指派），你将需要卖出该股票（如果你卖出一份看涨期权）或者买人该股票（如果你卖出一份看跌期权）。因此，如果你买入或者卖出一份美式期权，你需要理解行权可能最优的条件。股利是影响行权决定的因素之一。我们将在第9章和第11章中讨论提前行权。
已经完全付款的购人的期权不需要保证金，原因是没有交易对手的风险。然而，对于沽出的期权头寸，如果股票与对你有利的方向进行反向运动，你可能遭受比较大的损失。因此，当你沽出一份期权时，你被要求提供担保，来对你会违约的可能性进行保险。这个担保被称为保证金。
保证金规则超出了本书的范围并且随时间而改变。而且，不同的期权头寸具有不同的保证金规则。经纪人和交易所都可以提供关于当前保证金要求的信息。
有关衍生产品的税收规则一般来说比较复杂，并且当税法改变时它们通常也会改变。简单期权交易的税收是比较容易理解的。
如果你购买一份看涨期权或股票并接着卖出，该头寸上的获利或亏损即作为股票的获利或亏损处理，是作为长期还是短期资本利得处理依赖于该头寸已经持有的时间长度。如果你购买了一份看涨期权并随后执行，造成的股票头寸成本基础是执行价格加上期权费再加上佣金。对造成的股票头寸持有期开始于期权被执行后的那一天。持有期权的时间不算在持有期内。

前言/序言

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但是，余世存似乎特别地感到焦灼。他大概是焦灼于他假定的“历史目的论”与他眼中的历史及其所造就的现实之间的落差。这种落差足以使他怀疑：历史，它究竟怀有什么不可告人的目的？难道它在耍我们？信念与怀疑夹杂，流诸笔端，就使得《中国男》这本书少了“却顾所来径，苍苍横翠微”的从容大气，而显得逼仄怪异。 　　余世存写此书之旨，显然不在于其腰封广告语所迫问的：“中国男人，你是哪种中国男？”而在于为今之中国男树立一种标杆、提供一种尺度。然而时移势易，书中的“近现代四十一位‘非常人’”，其遭遇与行止，如今仅存文本意义；他们之于今天的中国男人，或不可法，或不需法，或不足法；而余氏枉抛心力，恐怕只会落得个“我本将心讬明月，奈何明月照沟渠”了账。 　　究其因，倒不是今天的中国男人“朽木不可雕也”，更可能是余氏立意太高，心有余而力不足，其“矫正历史的深刻意图”（朱大可序文中语）因为开错药方，而成了无的放矢。正如朱序所说，余氏在此书中“植入”的各种“价值判断”，“有时是彼此矛盾、精神分裂的”－－其实朱大可还算客气了，岂止是“有时”啊？ 　　朱序提到，近年来的“民族记忆修复运动”大体有“纠史”和“释义”两个支系。不论是否有这个所谓“运动”，“纠史”和“释义”应该都是史家的份内事。但诚如朱序所指出的，余氏此书“《中国男》并未进行史实考据，也不关注史料来源和出处，却强烈地关注着那些史料背后的价值，试图发现它们的意义所在”，这就颇为趣怪了。史料的出处尚且未经考据，则其“背后”将存焉？ 　　试举一例，余书“军人第十一 吴佩孚”一节，讲到： 　　“当挤在宣武门内象房桥国会厅里争吵不休的参议员和众议员们拟拆除紫禁城三大殿 太和殿、保和殿、中和殿，在其废墟上另建议会大厦时，吴佩孚通电总统、总理、内务总长、财政总长：“ 何忍以数百年之故宫供数人中饱之资乎？务希毅力惟一保存此大地百国之瑰宝。无任欣幸。盼祷之至！”当各报刊登载了吴氏通电后，颂扬吴帅之声鹊起，抨击国会之议潮涌，故宫三大殿幸免一劫。” 　　似乎国会议员们是如此地委琐不堪，而吴玉帅又是如此地力排众议、力挽狂澜。其实呢？相关史料并不难找，余世存却视而不见： 　　1912年初，国会参、众两院从南京迁北京，在宣武门象坊桥前资政院旧址办公。因场地狭小，渐不敷使用。1923年，政府秘密计划将参、众两院迁往紫禁城太和、中和、保和三大殿，将三大殿改造成日常办公及召开会议的场所，并委托瑞典建筑师司达克（Albin J. Stark）进行故宫三殿改造设计。

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厚重，对于想系统学习衍生品的朋友很有帮助，教科书

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