內容簡介
《離岸(香港)人民幣債券》從理論方麵和實務操作方麵對香港人民幣債券進行瞭深入、細緻的研究。
本書首先從對香港債券市場、香港人民幣市場發展背景、發展曆程、發展現狀、存在的必要性以及存在的問題進行梳理,並對香港人民幣債券的發行與流通、監管、信用風險的控製與防範、信用評級與增信及其定價進行深入分析,同時藉鑒國外發達國傢離岸金融中心發展的成功經驗,探索香港離岸金融中心及香港人民幣債券未來的發展方嚮,提齣瞭完善和發展香港人民幣債券的政策建議。
作者簡介
周沅帆,湖南省邵陽市人,博士,北京大學經濟學院博士後;現任鵬元資信評估有限公司副總裁、評級總監和評審委員會主任;兼任中國證券業協會證券資信評級專業委員會委員、中國銀行間市場交易商協會信用評級專業委員會委員、深圳市天地(集團)股份有限公司獨立董事、中證指數有限公司和上海證券交易所上市公司治理特彆評議委員會專傢代錶;曾參與《社會信用體係建設“十二五”規劃》的起草、中國人民銀行《信用評級違約率數據元》、《信用評級違約率采集格式》、《企業徵信數據采集格式》、《個人徵信數據采集格式》和《企業徵信數據元及采集格式編寫過程》等國傢金融行業標準的製定;主持或參與瞭30,000多個債券評級、藉款企業評級和公司治理評級項目;曾主持和參與中國人民銀行、國傢開發銀行、中國證券業協會、深圳證券交易所、中國銀行間市場交易商協會和中國人壽保險股份有限公司的重大課題;曾獲國傢開發銀行創新成果特殊貢獻奬、國傢開發銀行創新成果一等奬、深圳市金融創新奬、深圳市科技進步奬和深圳市産業發展與創新人纔奬。
目錄
第1章 緒論
1.1 研究背景
1.1.1 人民幣國際化的呼聲高漲
1.1.2 我國債券市場快速發展
1.1.3 中國資本賬戶管製放開條件基本成熟
1.1.4 離岸人民幣債券市場影響不斷增強
1.2 研究意義
1.2.1 推動人民幣國際化進程
1.2.2 推進中國資本賬戶開放
1.2.3 促進中國境內債券市場的發展
1.2.4 促進香港人民幣離岸中心建設
1.2.5 全麵理解當前離岸人民幣債券市場
1.3 研究思路和方法
1.4 研究內容
第2章 離岸金融市場
2.1 離岸金融市場概況
2.1.1 離岸金融市場相關概念
2.1.2 國際離岸金融市場發展曆程
2.1.3 離岸金融市場的特徵和分類
2.2 國際主要離岸金融市場發展狀況
2.2.1 美國離岸金融市場
2.2.2 倫敦離岸金融市場
2.2.3 日本離岸金融市場
2.2.4 新加坡離岸金融市場
2.2.5 其它離岸金融市場
第3章 香港債券市場
3.1 香港債券市場概況
3.2 香港債券市場的發展曆史
3.2.1 建立初期(20世紀70年代)
3.2.2 初步發展階段(20世紀80年代)
3.2.3 快速發展階段(20世紀90年代)
3.2.4 平穩發展階段(2000年-2007年)
3.2.5 跨越式發展階段(2007年至今)
3.3 香港債券市場的發展現狀
3.3.1 發行主體
3.3.2 債券投資者
3.3.3 市場規模
3.3.4 香港債券市場機製
3.3.5 香港債券市場發展特點
3.4 香港債券市場的前景
3.4.1 香港債券市場發展滯後因素分析
3.4.2 香港債券市場發展前景
3.5 發展香港債券市場的建議
3.5.1 深化一級市場
3.5.2 刺激二級市場的發展
3.5.3 完善香港債券市場的基礎設施
3.5.4 進一步完善監管製度
第4章 離岸(香港)人民幣債券
4.1 離岸(香港)人民幣債券概況
4.1.1 離岸(香港)人民幣債券的定義
4.1.2 離岸(香港)人民幣債券的種類及特徵
4.2 離岸(香港)人民幣債券市場曆史與現狀
4.2.1 離岸(香港)人民幣債券市場産生的背景及意義
4.2.2 離岸(香港)人民幣債券市場的發展曆程
4.2.3 離岸(香港)人民幣債券市場的發展現狀
第5章 離岸(香港)人民幣債券融資成本
5.1 離岸(香港)人民幣債券發行利率的影響因素
5.1.1 無風險利率
5.1.2 中國大陸貨幣、信貸環境以及利率水平
5.1.3 國際宏觀環境及匯率、利率水平
5.1.4 市場供求情況
5.1.5 二級市場走勢
5.1.6 信用水平
5.1.7 發行主體特徵
5.1.8 發行期限
5.2 離岸(香港)人民幣債券發行利率
5.2.1 離岸(香港)人民幣債券發行利率現狀
5.2.2 離岸(香港)人民幣債券相關利率
5.3 香港人民幣債券發行利率影響因素剖析
5.3.1 數據處理
5.3.2 因素剖析
5.4 離岸(香港)人民幣債券發行利率趨勢
5.4.1 離岸人民幣債券和中國大陸債券發行利率開始趨同
5.4.2 離岸人民幣債券和中國大陸債券發行利率趨同的原因分析
5.4.3 離岸人民幣債券發行利率趨勢預測
5.5 離岸(香港)人民幣債券其它融資成本
第6章 離岸(香港)人民幣債券實務
6.1 離岸(香港)人民幣債券的發行
6.1.1 參與人介紹
6.1.2 發行人選擇
6.1.3 承銷商選擇
6.1.4 發行程序
6.1.5 債券定價
6.1.6 發行後的後續工作
6.1.7 資金匯入境內
6.1.8 發行時間
6.1.9 案例分析
6.2 離岸(香港)人民幣債券的上市
6.2.1 香港債券上市
6.2.2 中國大陸債券上市
6.2.3 對比分析
6.3 離岸(香港)人民幣債券的交易
6.3.1 一級市場申購
6.3.2 二級市場買賣
第7章 離岸(香港)人民幣債券市場的監管
7.1 香港債券市場的監管
7.1.1 香港債券市場的監管框架
7.1.2 債券交易和市場交易基礎設施
7.1.3 香港債券市場的發行
7.1.4 信用評級機構和債券評級
7.1.5 香港債券市場交易費用
7.2 離岸(香港)人民幣債券市場的監管
7.2.1 離岸人民幣債券監管的原則
7.2.2 在香港發行人民幣債券的監管環境
7.2.3 在香港發行人民幣債券的有關政策規定
7.2.4 香港人民幣債券資金迴流監管
7.3 離岸(香港)人民幣債券市場監管問題及建議
7.3.1 香港離岸人民幣債券市場監管的重要性
7.3.2 香港人民幣債券監管存在的問題及建議
第8章 離岸(香港)人民幣債券的風險及防範
8.1 離岸(香港)人民幣債券風險構成
8.1.1 信用風險
8.1.2 利率風險
8.1.3 匯率風險
8.1.4 流動性風險
8.1.5 人民幣資金迴流風險
8.1.6 人民幣國際化風險
8.1.7 資産泡沫化
8.1.8 其它風險
8.2 離岸(香港)人民幣債券風險的度量
8.2.1 利率風險的度量
8.2.2 信用風險的度量
8.2.3 市場風險的度量
8.3 離岸(香港)人民幣債券風險的應對
8.3.1 離岸(香港)人民幣債券風險的應對框架
8.3.2 離岸(香港)人民幣債券風險的具體應對措施
8.4 離岸(香港)人民幣債券風險實務
8.4.1 新世界中國地産有限公司
8.4.2 海航集團國際總部香港有限公司
8.4.3 瑞安發展(控股)有限公司
第9章 離岸(香港)人民幣債券的評級
9.1 離岸(香港)人民幣債券的評級現狀
9.1.1 離岸(香港)人民幣債券評級概況
9.1.2 香港人民幣債券評級現狀
9.1.3 離岸(香港)人民幣債券評級趨勢
9.2 離岸(香港)人民幣債券評級方法概述
9.2.1 離岸(香港)人民幣債券評級的基本原理
9.2.2 離岸(香港)人民幣債券評級的流程
9.3 離岸(香港)人民幣債券評級方法
9.3.1 基本觀點
9.3.2 發行主體為企業的香港人民幣債券評級
9.3.3 發行主體為銀行金融機構的香港人民幣債券評級
9.4 香港信用評級機構監管實務
9.4.1 香港信用評級機構監管框架
9.4.2 信用評級機構的監管
9.4.3 信用評級機構監管規則簡述
9.4.4 香港信用評級機構的運作
9.5 國內評級機構開展離岸人民幣債券評級的可行性分析
9.5.1 信用評級的必要性
9.5.2 信用評級的可行性
9.6 境內評級機構開展離岸人民幣債券評級的準備工作
第10章 離岸(香港)人民幣債券的發展及展望
10.1 離岸(香港)人民幣債券發展存在的障礙
10.1.1 缺乏閤適的基準利率
10.1.2 二級市場錶現極不穩定,流動性弱
10.1.3 評級製度不完善
10.1.4 人民幣升值預期左右離岸(香港)人民幣債券市場的波動
10.1.5 人民幣迴流機製不完善
10.1.6 人民幣供給製約市場擴容
10.1.7 離岸人民幣金融市場受到較為明顯製度約束
10.1.8 中國大陸政府的嚴格審批製一定程度上限製市場的發展
10.2 離岸(香港)人民幣債券的發展前景
10.2.1 政策的改革和優惠的製度安排為市場發展提供源動力
10.2.2 供需兩旺是市場發展的內生動力
10.2.3 現實需要促進香港人民幣債券市場的發展
10.2.4 當前離岸(香港)人民幣債券市場的自有優勢
10.2.5 香港人民幣投資渠道的拓寬間接刺激人民幣債券的需求
10.2.6 倫敦和香港債券市場的協同作用
10.3 離岸(香港)人民幣債券的發展建議
10.3.1 明確離岸(香港)人民幣債券的定位
10.3.2 加大政策扶持力度
10.3.3 加強監管配閤程度,創建符閤國情的監管模式
10.3.4 建立健全有控製力的人民幣迴流機製
10.3.5 擴大跨境貿易人民幣結算
10.3.6 拓寬人民幣投資渠道
10.3.7 操作層麵規範離岸人民幣債券市場的發展
第11章 研究結論及展望
11.1 研究結論
11.2 研究展望
參考文獻
附錄1 同業拆藉管理辦法
附錄2 境內金融機構赴香港特彆行政區發行人民幣債券管理暫行辦法
附錄3 關於當前金融促進經濟發展的若乾意見
附錄4 《香港人民幣業務的監管原則及操作安排的詮釋》
附錄5 關於擴大跨境貿易人民幣結算試點有關問題的通知
附錄6 關於境外人民幣清算行等三類機構運用人民幣投資銀行間債券市場試點有關事宜的通知
附錄7 《清算協議》補充閤作備忘錄
附錄8 境外直接投資人民幣結算試點管理辦法
附錄9 關於外商投資管理工作有關問題的通知
附錄10 關於明確跨境人民幣業務相關問題的通知
附錄11 關於跨境人民幣直接投資有關問題通知
附錄12 外商直接投資人民幣結算業務管理辦法
附錄13 關於加快培育國際閤作和競爭新優勢的指導意見
附錄14 基金管理公司、證券公司人民幣閤格境外機構投資者境內證券投資試點辦法
附錄15 齣口貨物貿易人民幣結算企業管理有關問題通知
附錄16 國傢發展改革委關於境內非金融機構赴香港特彆行政區發行人民幣債券有關事項的通知
附錄17 上市正式申請錶格
附錄18 上市文件的內容
附錄19 香港持牌保薦人名單
附錄20 上市費、新發行的交易徵費及交易費及經紀傭金
附錄21 牌照申請—法團
附錄22 牌照申請—代錶
附錄23 持牌法團的業務及風險管理問捲
附錄24 提供信貸評級服務人士的操守準則
附錄25 截止2012年6月30日香港人民幣債券發行情況
精彩書摘
第2章 離岸金融市場
2.1.1 離岸金融市場相關概念
2.1.2 離岸金融市場
1.離岸金融市場的定義
離岸金融市場(0ffshoree Finance Market),是指主要為非居民提供境外貨幣藉貸或投資、貿易結算、外匯黃金買賣、保險服務及證券交易等金融業務和服務的一種國際金融市場,亦稱境外金融市場。離岸金融市場最開始是由歐洲美元市場發展而來的,因此也被稱為歐洲貨幣市場,或歐洲美元市場。離岸金融市場是一種無形市場,隻存在於某一城市或地區,並不存在於某個固定的交易場所,由所在地的金融機構和金融資産的國際性交易而形成。
國際離岸金融市場有廣義和狹義之分。廣義的國際離岸金融市場是指進行各種國際離岸金融活動的場所。這些業務活動包括長、中、短期資金的藉貸,外匯與黃金的買賣,證券交易,離岸基金與保險等。這些業務活動形成瞭離岸貨幣市場、離岸資本市場、離岸外匯市場、離岸共同基金市場、離岸保險市場、離岸谘詢市場和離岸黃金市場等。這些市場不是截然分離的,而是相互依存、相互聯係的。狹義的國際離岸金融市場是指在一國貨幣管轄權之外從事該國貨幣存放等金融業務的市場,不受所在國金融和外匯政策限製,自由籌資,實行自由利率,無須繳納準備金的市場,是國際金融市場的核心。
2000年,IMF對離岸金融市場的定義為:離岸金融市場是指離岸金融活動(由銀行或其他機構主要嚮非居民提供的一種金融服務)發生的金融市場。2003年又給齣瞭最新定義:一種特定金融交易的集中執行地,這種特定的金融交易是由某一司法管轄區域內的金融機構代錶居住在其他司法管轄區域的客戶來執行的。
我國的金融類辭典對離岸金融市場的定義是:《現代金融辭典》(1999)指非居民之間從事國際金融業務的場所;《經濟學大辭典》(1994)指經營歐洲貨幣藉貸和存放業務的市場;《新帕爾格雷夫經濟學大辭典》(Thc New Palgrave Dictionary of Economics)(1992)指通過金融中介進行的國際金融活動,使用的貨幣是金融中介所在國貨幣以外的貨幣;《中國金融百科全書》(1990)指經營歐洲貨幣藉貸業務的市場等。
目前,國內部分學者也根據自己的理解給齣瞭自己的定義。黃達(1990):所謂離岸金融市場,是指發生在某國,卻獨立於該國的貨幣與金融製度,不受該國金融法規管製的金融活動場所;劉振芳(1997):離岸金融市場是特指那些經營非居民之間的融資業務,即經營外國貸款者、投資者與外國籌資者之間業務的國際金融市場;連平(1997):離岸金融市場是指在高度自由化和國際化的金融管理體製和優惠的稅收製度下。由非居民參與的、以自由兌換貨幣進行資金融通的場所;陳彪如(1997):歐洲貨幣市場是指利用貨幣發行國境外的貨幣進行存貸活動的銀行業市場;左連村(2002):離岸金融市場是指經營可自由兌換貨幣、交易在貨幣發行國境內或境外、在非居民之間進行、基本不受市場所在國法則和稅製限製、同時享受一定優惠待遇的自由交易市場。
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編輯推薦
《離岸(香港)人民幣債券》是第一本全麵、詳細論述離岸(香港)人民幣債券的專著。本書以人民幣國際化為背景,從理論和實務操作方麵對發展香港人民幣債券進行瞭深入、細緻的研究。
離岸(香港)人民幣債券 中信齣版社 epub pdf mobi txt 電子書 下載 2024
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